“羞辱式劝退”引发海啸，星宇股份的降本账与信用债

撰稿|多客

来源|贝多商业&贝多财经

常州星宇车灯股份有限公司（601799.SH，下称“星宇股份”）的裁员风波，并未随着一纸致歉信而归于平静。

9月2日的网络业绩说明会上，星宇股份董事长周晓萍直面舆情漩涡，深刻反省并真诚道歉，坦言该公司“正在政府部门指导下妥善落实措施”。然而，这场风波早已越过“入职一月校招生被逼离职”的道德拷问。

随着舆情的逐步扩散，星宇股份的用工争议不仅招致公众对该公司劳动者权益保护的拷问，更引发了奔驰、大众等国际巨头的关注。客户发起的供应链专项调查，将这场危机从舆论场拖入了真金白银的经营险境。

更耐人寻味的是，这场风暴恰逢星宇股份H股上市的关键窗口期，外界难免将此次裁员降本解读为一场精心计算的“报表瘦身”。当降本的刀刃挥向入职仅月余的新人，星宇股份这次需要付出的代价，恐怕远不止市值波动那么简单。

一、解约风波：隐性胁迫触碰权益底线

将时间拨回2026年7月初，星宇股份迎来440名应届毕业生，其中不少为硕士、博士，岗位集中于研发、技术与管培方向。招聘宣讲时HR明确承诺，仅安排1个月车间轮岗体验，期满即回归签约的技术岗位。

但入职仅一个月，星宇股份人力资源部门便分批集中约谈应届生，推出“二选一”方案：主动签署“个人原因”离职者，可获半个月薪资补偿；拒绝者将强制调岗至流水线，从事车灯装配、螺丝紧固等操作工岗位，薪酬按普工标准重新核定。

真正触碰应届生底线的，是游走于规则边缘的隐性胁迫。多家媒体披露的录音显示，星宇股份HR在约谈中反复强调“经营状况”“组织架构调整”等说辞，并以“常州有400多人的HR群，只有签字后续背调才不会受影响”等言论施压。

星宇股份此举被外界直指“羞辱式劝退”，很快引发了网友对应届生权益保障机制的广泛讨论，相关话题持续占据社交平台热搜，讨论的声浪逐渐由一家上市企业的不当操作，转向了整个就业生态的结构性困境。

随着舆情持续升温，常州市人社局介入调查，并于8月25日发布专项调查通报称，经查实星宇股份合计与107名2026届应届毕业生协商解除劳动合同，认定企业“协商方式简单生硬”，对此公司深表歉意，涉事人力资源总监被停职整改。

两天后，星宇股份发布致歉信，承认“管理层在决策上有失误”“未顾及切身利益”，承诺为107位解约应届生提供保障，包括即时发放3个月求职生活补贴，期间为留宿公司宿舍者提供免费住宿；联系其他企业组织专场招聘会等。

但纸面上的补偿条款，终究难以弥补时间与身份上的双重折损。不少应届生员工反映，这段工作经历没能帮助他们积累完整的项目实操经验，且入职缴纳社保即意味着应届生身份自动失效，间接导致他们错失了面向校招的其他岗位。

二、舆论发酵：多重夹击透支品牌信用

在提出“二选一”方案时，星宇股份或许认为，这场裁员只是每年校招季再寻常不过的“优化调整”，但舆论、资本与客户的连锁反噬，却让这家车灯巨头付出了远超预期的代价。

首先是二级市场信心，自8月初舆论发酵以来，星宇股份的股价便持续承压，8月单月累计跌幅逾19%，市值蒸发超53亿元；即便该公司发布致歉信试图止损，但当日盘中股价一度触及81.32元的年内低点，最终下跌5.20%至81.86元/股。

面对股价波动，星宇股份副总经理、财务总监兼董事会秘书高鹏在9月2日的半年度业绩说明会上将其归因于行业趋势、经营业绩、市场资金面等多重因素的共振，透露其计划回购股份并用于注销并减少注册资本，以维护价值和投资者权益。

针对用工事件舆情，星宇股份董事长周晓萍再度表示，该公司已深刻反省并真诚道歉，未来将依据法律法规重新审视并整改用工制度，以制度和流程保障劳动者合法权益，严守合规底线，构建和谐劳动关系，用更好业绩回馈投资者。

然而，此番言论并未止住资本市场的颓势。业绩说明会当日，星宇股份报收77.69元/股，总市值约221.9亿元；次日继续下探至74.88元/股，跌幅3.62%，总市值缩水至213.9亿元，两天之内近8亿元市值再度蒸发。

更值得警惕的是，这场风波的辐射半径已波及供应链层面。就批量劝退校招生一事，部分人士向奔驰、大众等星宇股份下游客户投诉举报，大众中国于9月1日回应称，其高度重视并第一时间启动专项调查，目前调查正在进行中。

奔驰BPO（企业和人员保护办公室）亦通过邮件回函举报人，确认受理投诉并生成内部参考编号WB0011869，强调举报材料中所描述的相关行为“不符合梅赛德斯-奔驰的企业原则”，已将报告转交相关人员作进一步审查。

从舆论场的集体声讨，到资本市场的用脚投票，再到供应链端的合规审查，环环相扣的危机传导链，将星宇股份拖入了前所未有的经营险境。

三、业绩拷问：降本压力遭遇信任反噬

天眼查App信息显示，星宇股份集研发、设计、制造与销售于一体，是我国主要的全套车灯总成制造商之一。眼下，该公司正全力冲刺“A+H”上市，于7月29日二次递表港交所，并已拿到中国证监会备案通知书。

从业绩基本面审视，星宇股份的“降本”计划或许早有伏笔。2026年上半年该公司实现收入68.84亿元，同比微增1.87%，但归母净利润、扣非后净利润均有所回落，分别同比下滑5.26%、5.35%至6.69亿元、6.51亿元。

更深层的压力，来自行业景气度的持续下行。星宇股份在半年报中坦言，上半年盈利数据的下滑，主要受到下游乘用车内销不畅、配套车型销量不及预期，以及部分原材料价格上涨等因素的影响。

盈利空间的持续收窄，在毛利端也能够得到佐证。根据星宇股份披露的港股招股书，其汽车照明产品车毛利率由2023年的21.1%一路下滑至2026年第一季度的19.9%；整体毛利率也由20.5%降至19.3%，成本压力不容忽视。

为了优化成本结构，星宇股份在2025年进行了一轮大规模的人员缩减，员工总数由2024年末的10426人降至7532人，净减少2894人；其中生产人员锐减3182人，技术人员则逆势增加200余人。

但在批量清退自有员工的同时，星宇股份的劳务外包规模却在不断膨胀，由2022年的238.4万小时猛增至2025年的1087.42万小时，外包报酬也翻倍增至3.02亿元。市场普遍认为，这是其压缩固定成本、提升财务弹性的典型策略。

截至2026年6月末，星宇股份的应付职工薪酬约9023.86万元，较2025年末的1.67亿元大幅缩减45.90%，占比亦由0.86%骤降至0.49%，近乎腰斩，意味着该公司的降薪减员趋势在2026年仍在延续，且降幅有加剧趋势。

在业绩承压、H股上市的背景下，压缩人力成本、美化利润数据似乎是可理解的经营策略。但当一家标榜“以人为本”的企业将员工视为报表优化的耗材，所透支的不仅是劳动者对企业的基本信任，更是品牌在行业与客户端的商业信誉。

对于正加速国际化脚步、冲刺“A+H”双平台的星宇股份而言，如何平衡短期业绩压力与长期合规治理，从舆论压力下的被动补救走向内部主动纠偏与人文价值回归，将是决定其能否行稳致远的关键命题。

而现在，这场由“逼退应届生”掀起的蝴蝶效应，正扇动着更大的风暴，倒逼它给出答案。