董秘职业论坛 | A+H上市出海经验交流会暨上海交大高金第二届董秘班发布会·深圳站圆满举办

2026年7月31日下午，董秘职业论坛"A+H上市出海经验交流会（第二期）"暨上海交大高金第二届董秘班发布会·深圳站，在深圳市南山区深圳湾一号上海交通大学上海高级金融学院成功举办，现场100余人参加活动。本次活动由董事会秘书学会、香港董事学会、上海交通大学上海高级金融学院指导，聚董秘与SAIF MBA联合主办，上交高金MBA上市公司协会、聚好投协办，并获得中伦律师事务所、经理人杂志、深圳卫视财经全媒体中心（湾区财经）的大力支持。

当前，越来越多境内上市公司开启跨境资本布局，A+H架构搭建、港股IPO、跨境并购、海外投资者关系管理正成为董秘群体重点攻克的实务课题。继首期活动于上海成功举办后，本期活动移师深圳湾区，围绕董秘学历学位培养、董秘职业准则、港股IPO、上市公司并购、港股收购借壳、港股投资者关系六大命题，汇聚监管、投行、律所、上市公司与香港资本市场一线专家展开深度交流。风雨无阻赶到现场的上市公司董秘、高管与资本市场同仁济济一堂，全程互动热烈。

董事会秘书学会常务理事长、聚董秘常务理事长、上交高金MBA上市公司协会理事长、上海交大上海高级金融学院客聘实践教授高军先生首先致开幕辞。他介绍，聚董秘是上市公司董秘共创、共建、共享的专业社群，目前已链接A股、H股、美股等多个市场的上市公司群体，并在人工智能、矿产有色、新能源等垂直领域形成细分交流圈层，围绕业务学习、法规研讨、走进上市公司与企业间合作持续为董秘及资本市场中坚群体赋能。他表示，聚董秘与交大高金合作的董秘班是双方合作结出的硕果：首期班学员中既有大市值上市公司董秘，也有产业界与财经媒体的优秀人士；即将启动的第二期招生同样吸引了背景多元的高质量生源，期待更多有志于学历提升与资源链接的资本市场人士加入。

上海高金金融研究院助理院长、上海交大上海高级金融学院MBA执行项目主任、专硕中心主任、上交高金MBA上市公司协会理事长倪海英博士在致辞中对远道而来的香港专家与新聘任的董秘班客聘教授表示感谢，并预祝各位来宾在下午的密集课程中满载而归。

香港董事学会全球协作委员会副主席、同人金融集团创始人及总裁姚逸安先生代表香港董事学会致辞。他指出，A+H是近年香港资本市场最热的主题之一，如何用好A+H架构、如何把H股治理要求融入A股公司的日常工作、出海融资后如何开展并购，本场论坛的嘉宾阵容将给出实打实的答案。

上海交大上海高级金融学院客聘教授、原深圳证券交易所创业企业培训中心主任及基金管理部总监邹雄先生以《见证者说：董秘职业的变与不变——从修订规则到培养一代董秘》为题分享。

倪海英博士随后以《AI时代高级管理人才的成长之路》为题，正式发布第二届上海交大高金董秘班湾区招生政策。她现场展示了首期董秘班学员团队开发的"智能董秘Agent"作品：由完全没有计算机背景的董秘学员在数天集训后完成，涵盖投资人问答、公告草拟、市场行情看板三大功能，并通过多智能体交叉验证与安全护栏控制数据幻觉，获得课程好评。她强调，AI可以解决信息的准确与完备，而分析解读、形成决策的判断力仍需系统学习——这正是高金董秘班"尊重经典、恭敬模仿、与榜样对话"的培养理念：以会计学原理、金融学原理、公司金融、金融市场四门经典课程夯实底层，辅以产业并购沙盘、AI for Leader、Bootcamp、思源营等实践模块，并邀请制度设计者与市场一线专家授课，帮助董秘群体完成从信息到判断、从执行到规划的跃迁。

广发证券投行委委员、兼并收购部总经理杨常建先生基于二十年并购一线经验，系统分享了当前并购市场的真实图景。他指出，需求、资产、执行三个环节必须同时打通——并购需求普遍存在，但"有效需求"稀缺；中国不缺好公司，缺的是能成交、愿意谈的并购标的；执行层面则要求同时读懂监管规则、政策导向与商业实质。

他强调，估值是并购最核心的风险，估值从来不只是财务模型问题，更是企业价值判断与人性的问题，科技革命带来的高弹性进一步放大了预测难度。并购决策的起点不是"怎么做"，而是"做不做"——很多公司不做并购可能更好，先把资产负债表做实、先求不败再求胜；真要做，则应从少数股权投资起步渐进升级，先学会管理别人的公司。他分享到丹纳赫历史上多次分拆卖出正是"又买又卖"的典范。展望未来，他期待并购监管进一步市场化、金融工具更加丰富、并购基金真正发育，并直言：一个好的董秘可以为公司贡献约10%的市值——把规则、市场、监管与资本运作闭环打通的董秘，是当下资本市场最稀缺的人才之一。

中金公司投资银行部总监周斌先生带来港股IPO实务全景解读。他介绍，今年上半年港股IPO融资规模已超2000亿港元、上市公司超80家，其中A to H项目24家、融资超1200亿港元，同比延续高增长，市场持续火热。

关于A股公司赴港上市，他归纳为五大动因：业务与资本双重出海，助力企业征战全球；减少单一市场依赖，再融资安排较为便捷；打造全新投资故事、强化国际知名度；引入国际化产业与财务投资者，优化股东结构；以及灵活的股权激励安排等。

中伦律师事务所合伙人王蓓良先生聚焦港股市场中"高阶而稀缺"的领域——香港公开市场收购（Public M&A）进行分享。

他透露的一线观察是：随着港股IPO排队突破500家，今年一季度以来咨询香港借壳上市的需求呈井喷之势；但他同时提醒，香港监管机构自2019年借壳新政以来对壳活动持续从严监管，因此香港借壳难度明显高于A股，切不可低估。

围绕日常客户在港股公司并购领域的高频咨询问题，王律师系统讲解了全面要约收购的30%要约线及12个月期间增持2%的 "匍匐条款"、不同港股架构下收购模式的选择、一致行动人的法定推定制度、港股公司收购的资金安排和信息披露、要约前的股东沟通、清洗豁免制度，以及要约前后的交易排查等。此外，王律师还特别提示，收购方切忌抱有 "29.9%" 踩线操作的侥幸心理——此类收购设计极易招致香港监管机构的高度关注，被动触发要约义务的风险较高。

最后，谈及近期市场趋势，王律师结合其团队业内影响甚广的专业长文，回顾了香港借壳上市从上世纪八十年代的滥觞、此后相关规则逐步细密化，直到2019年借壳新政后监管明显收紧的历史演变，并结合近期市场典型案例，列举和分析了香港借壳上市当前的执行要点和难点。

姚逸安先生随后介绍了香港董事学会的全球协作体系。学会成立于1997年，是倡导公司治理与董事专业行为的非营利机构，历任香港特区行政长官均担任赞助人，与特区政府及监管机构保持密切的政策建言互动。学会通过全球董事课程等专业培训、定期治理研究刊物，以及已举办二十余年的"杰出董事奖"颁奖典礼三大抓手提升董事专业水准；同时作为国际董事学会联盟成员，链接全球三十余个国家和地区的本地学会网络，能够以"当地人帮当地事"的方式，为出海企业提供信息对称、效率更高的属地化资源支持。

压轴圆桌环节由董事会秘书学会副会长、聚董秘创始副理事长、艾德韦宣集团（9919.HK）投融资及投资者关系总监刘凯盈女士主持，董事会秘书学会副理事长、聚董秘创始副理事长、神威药业（2877.HK）投资者关系总监孔敬权先生，不同集团（6090.HK）执行董事、香港聚董秘当值秘书长颜栋先生，乐欣户外（2720.HK）董事会秘书、董事会秘书学会香港副秘书长薛媛元女士，中国石油香港代表处副总代表、董事会秘书学会香港副秘书长邢冲先生，聚董秘创始副理事长印国庭先生五位嘉宾同台，围绕跨境IR实战展开近一小时的思想碰撞。

读懂你的投资者

董事会秘书学会副理事长、聚董秘创始副理事长、神威药业（2877.HK）投资者关系总监、上海交大上海高级金融学院客聘实践教授孔敬权先生结合三十年港股经验指出，港股上市公司数量持续增加而买方研究资源有限，公司之间竞争的首先是资本市场的资金，其次是投资人的时间——能否在三句话内讲清公司要点、迅速抓住投资人注意力，是海外IR的第一课。他以一家市值从二十余亿到二百余亿的历程强调，董秘除了专业，更要有改变公司如何更好符合资本市场要求的勇气——从透明度到坚持分红，把原本保守的企业管理者推动成资本市场沟通的坚定支持者。

中国石油香港代表处副总代表、董事会秘书学会香港副秘书长邢冲先生以中石油为例分享投资者关系管理经验：投资者ESG关注存在区域化差异，欧洲投资者对ESG要求依然很高，美国近年有所放缓，亚洲在提升，投关团队必须同步掌握ESG相关知识；上市公司要了解自己的股东，近年来内地投资者通过港股通持港股比例不断提升，但穿透识别真正的港股通持有人仍存在较大难度，针对关联交易等重大事项，良好的股东关系、定期的股东识别、针对性的股东沟通策略是决定关联交易等关键时刻"找对人"的重要因素。

不同集团（6090.HK）执行董事、香港聚董秘当值秘书长颜栋先生介绍，不同集团2025年7月上市并纳入港股通后，港股通持股占比已升至已流通盘 60%以上，公司为此配置了覆盖海外投资者、境内投资者、自主研究、法律合规的6人市值管理团队，并保持高频的自愿性公告、持续回购与密集调研沟通；他认为一支专业的IR团队对市值的贡献可达10%左右。

乐欣户外（2720.HK）董事会秘书、董事会秘书学会香港副秘书长薛媛元女士指出，她投资者关系管理的方式是，从IPO源头开始便以“适配”和“长期”为核心筛选基石与锚定投资人。她认为，IR管理不只是上市后的沟通与维护，更应在首发阶段就明确股东画像：不盲目追逐big name大基金，而是主动寻找懂行业、看得懂制造业逻辑的长线产业资本，确保认知同频，避免浪费沟通成本；同时，坚决引入愿意长线陪跑的基金，适当控制偏好流动性和对冲操作的短期资金的比重，以此保障上市后股价的稳定性，并为后续市值管理和业务赋能留出充足空间。这一策略尤其适用于流动性偏弱的中小市值公司，是将IR工作前置、从源头优化股东结构的实践思路。

聚董秘创始副理事长印国庭先生提出做好IR的四个思维：高层思维、与业务结合、价值思维、买方思维，并以亲历案例说明IR创造价值而非推销股票。

嘉宾随后进行思想碰撞自由讨论，围绕港股通准入门槛上调及恒指成分股扩容展开讨论。从中小市值企业角度看，海外资金观望主要出于流动性、公司治理、长期资本规划三方面考量，其中流动性需要制度多方协同，公司治理与资本规划企业可自主优化，企业可通过搭建内部信披体系、落实全员合规培训、明确 3‑5 年回报预期等方式改善自身条件。

观点提到，企业能否纳入港股通关键在于管理层决心，可设定目标倒推分工，业务、财务、投资者关系团队协同，借助自愿性公告、月度经营数据、分红、回购等手段持续构建市场信任。实操层面，运用自愿性公告需要把握分寸、严谨措辞，区分新闻稿件与法定公告的股价敏感信息合规界限。中小企业建议优先夯实公司治理、分红回报与增长逻辑，也可依托行业平台集体建言，推动相关规则进一步优化。

五个多小时的密集议程在热烈掌声中落下帷幕。本次深圳站活动贯通董秘学历学位培养、港股IPO、上市公司并购、港股借壳收购与跨境投资者关系六大命题，为粤港澳大湾区的上市公司董秘群体带来了一场兼具理论深度与实战颗粒度的知识盛宴。

A股治理经验与香港国际资本的对话仍在继续。聚董秘将携手各方，持续搭建境内外资本市场互联互通的专业交流平台，助力中国上市公司行稳致远、扬帆出海。