最航运 | 特朗普：不降息，就停止贸易？vs 美联储加息预期升温！

0/ 我是 最航运丹尼斯。特朗普又放狠话了。这一次，不是加关税，而是直接把“停止贸易”摆到了桌面上。美东时间周五，特朗普在Truth Social上再次向美联储施压。他表示，美国作为一个强大的国家应该拥有更低的利率，甚至应该拥有“世界上最低的利率”。随后他说出了一句更狠的话：

“降息，否则我就停止与那些对美国保持贸易顺差的国家开展贸易。”

换成美国的角度，就是：如果美联储不降息，就停止与美国存在贸易逆差的国家做生意。

STOP TRADING。

如果单独看这句话，确实非常激进。但熟悉特朗普过去贸易政策的人应该知道，特朗普说出来，和最终真正落地，中间往往还有很长的距离，且随时TACO。

真正值得关注的，是特朗普为什么偏偏在这个时候突然把“利率”和“贸易”绑在了一起。

1/ 16.2万非农，把“加息”重新摆上桌面

直接导火索，是美国最新公布的一份强劲就业报告。美国8月非农就业新增 16.2万人，远高于市场预期的 5.6万人，失业率维持在 4.1%。特朗普自己第一时间还称赞这是一份“非常棒”的就业数据。

但问题恰恰出在这里。

就业市场越强，美联储就越没有必要急着降息。特别是在美国通胀仍然高于美联储2%目标的情况下，经济没有明显衰退、就业又表现强劲，美联储继续维持高利率的底气就更足。因此非农公布以后，交易员反而加大了对美联储9月加息的押注。而就在一周前，新任美联储主席凯文·沃什也释放了一个值得关注的信号：加息可能重新进入政策选项。

沃什强调，他仍然致力于把通胀重新压回美联储2%的目标，并明确表示，短期利率仍然是美联储实现就业和物价稳定双重使命的主要工具。于是，现在华盛顿出现了一个非常有意思的局面：

美联储：通胀没有回到2%，加息不能排除。

特朗普：我要降息，而且美国应该拥有全球最低的利率。

两边的方向几乎完全相反。

2/ 为什么特朗普这么急？别忘了，两个月后就是中期选举

这里还有一个不能忽略的政治背景：距离美国中期选举只剩下大约两个月。 而通胀和生活成本，正在成为这次选举的重要议题。

特朗普长期以来一直希望美联储降低利率。低利率意味着房贷、汽车贷款和企业融资成本下降，也可以降低美国政府庞大债务的利息负担，对经济和资产价格也更加友好。

所以这一次要求降息的并不只有特朗普。美国副总统万斯此前一天也公开呼吁美联储降息，认为面对近期的通胀数据，降息将是“恰当且负责任”的做法。

但特朗普政府内部的表态也并不完全一致。白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特随后表示：“美联储会按照自己的意愿行事，我们尊重美联储的独立性。” 同时他认为，目前维持利率不变也有充分理由。

所以这次“STOP TRADING”的背景，本质上是三股力量正在碰撞：

强劲就业数据 + 仍然偏高的通胀 + 中期选举政治压力。

特朗普希望降息，美联储却越来越担心通胀，这才有了这次非常特朗普式的极限施压。

3/ 真的“停止贸易”有多夸张？美国去年贸易逆差1.2万亿美元

如果按照特朗普这句话的字面意思执行，影响范围会非常大。美国并不是只对一两个国家存在贸易逆差，而是与包括多个主要贸易伙伴在内的数十个国家存在逆差。去年美国与全球贸易伙伴之间的贸易逆差总额达到约 1.2万亿美元。

其中涉及大量汽车、电子产品、机械设备、消费品、工业零部件和中间品，也对应着全球最重要的集装箱贸易航线。

所以，对于航运来说，“加关税”和“停止贸易”根本不是一个概念。

关税再高，理论上货还是可以走。企业可以通过涨价、调整采购来源、转移供应链或者重新谈判合同消化一部分成本。但如果真的发展成进口限制甚至禁运，问题就会从：

“这票货要多交多少钱？”

变成：

“这票货到底还能不能进美国？”

这也是为什么特朗普这句话虽然只是属于政治施压，但航运行业还是值得把它记下来。

4/ 最高法院堵住IEEPA关税以后，美国还剩哪些贸易工具？

还有一条非常重要的背景线。今年2月，美国最高法院已经裁定：IEEPA并不授权美国总统征收关税。

但美国贸易政策并没有因此停下来。相反，特朗普政府正在继续翻美国贸易法的“工具箱”。

Section 122可以针对严重国际收支问题采取临时进口限制和附加税措施；Section 301可以针对外国不公平贸易行为采取贸易行动；Section 232可以国家安全为理由限制进口。

还有一个最近重新进入视野的老工具——Section 338。这一条更加值得航运和外贸企业注意，因为在满足相应法律条件的情况下，它不仅涉及额外关税，甚至存在：

EXCLUSION FROM IMPORTATION——禁止相关商品进口。

当然，这并不意味着特朗普现在可以因为“美国对某个国家存在贸易逆差”，就直接使用Section 338禁止这个国家的商品进口。它有自己的法定适用条件。但它说明了一件事情：

后IEEPA时代，美国总统贸易权力的边界仍然在被不断测试。

5/ 但别忘了：特朗普很多时候先说，再谈

这里还是要给这件事情降降温。特朗普的贸易政策有一个很明显的特点：先把最极端的选项摆到桌面上。

过去几年，从超高关税、对等关税到各种贸易威胁，最初表态和最终执行版本经常存在距离。有些延期，有些豁免，有些进入谈判，有些税率调整，当然，也有一些最后真的落地。所以特朗普的话不能不听，但也不能完全按照字面理解。

对于航运、外贸和供应链企业来说，真正需要看的从来不是一条Truth Social，而是后面的正式文件。

有没有白宫行政命令？有没有USTR行动？有没有Federal Register文件？有没有CBP执行通知？这些东西真正出来以后，才意味着贸易政策开始从“喊话”进入“执行”。

所以截至目前，“STOP TRADING”还不是一个需要船公司、货代和外贸企业马上调整供应链的政策事件。

6/ 更值得关注的是可能的9月24日会面。
这里不方便展开。

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