广东
数据周报127（2026年9月1日-6日）
1.公募仓位正在向AI硬件极端集中
2.欧美联合要求人民币升值？
3.中期选举如何影响美股走势？
4.欧美日长债收益率本周均创新高
5.标普50日均线上公司不足五成
6.工资上涨，利润却未同步改善
7.中国芯片自给率已升至70%
8.A股新增开户降至239.7万
正文
1.公募仓位正在向AI硬件极端集中
2026年二季度，公募基金的调仓方向与板块涨跌高度同步。
根据智本社的测算，主动偏股基金对电子行业的持仓占比环比提高约22个百分点，同期电子指数上涨约90%；通信增配约4个百分点，指数上涨超60%。建筑材料、机械设备同样是“上涨+增配”。相反，食品饮料、医药生物、电力设备等板块继续被减仓。
全部行业中，仓位变化与季度涨幅的相关系数达到0.78；但剔除电子后降至0.49，说明这一轮极端相关性很大程度上由AI硬件行情贡献。
更值得关注的是长期仓位结构。到2026Q2，TMT配置占比已升至58.2%，中游制造15.5%，两者合计达到73.7%；必选消费仅剩8.6%，大金融更低至2.6%。
资金正在从消费、金融向TMT和制造集中。AI行情越强，公募仓位越集中；但仓位越高，后续对业绩兑现的要求也越高。
2.欧美联合要求人民币升值？
最近一次G20财长和央行行长会议释放出一个值得关注的信号：欧美对中国巨额贸易顺差的关注正在上升，但真正可能发生变化的，未必是人民币汇率政策，而是对华贸易政策的策略变化。
过去美国更多依赖单边加征关税。接下来更值得关注的是，美国可能推动欧洲、拉美等经济体在反补贴调查、进口限制等方面形成协调，对中国汽车、机械、电子等优势出口行业实施更有针对性的限制。
那么，欧美会不会进一步要求人民币升值？
至少从这次会议看，还没有出现明确迹象。会议没有直接点名人民币，也没有要求人民币升值。美国当前更关注的，仍然是产业补贴、国内需求和出口依赖问题。
人民币自身的变化反而更值得关注。
智本社测算，2015年底以来，银行结售汇差与人民币月度升值幅度的相关系数只有0.23，但2025年以来已经升至0.62。2024年7月银行结售汇差一度为-545亿美元，2025年12月则达到+1001亿美元。企业结汇正在成为推动人民币走强的重要力量。
问题是：为什么企业突然开始大量结汇？美国会不会从贸易施压进一步走向多国协调？如果外部要求人民币升值，中国又会怎么应对？
完整分析可长按扫码收听《社长说热点86：欧美联合要求人民币升值？》。
3.中期选举如何影响美股走势？
美国中期选举将在11月3日举行。现在距离投票日只剩约两个月，美股正进入历史上中期选举年相对偏弱的阶段。
根据智本社测算，二战以来20次中期选举中，投票前三个月美股10涨10跌，中位数回报-0.1%，平均仅+1.2%，整体接近横盘。政策、选情和经济预期反复，往往压制风险偏好。
从全年看，中期选举年也明显弱于普通年份。1946—2025年，中期选举年美股平均回报约6.8%，而非中期选举年达到15.1%，相差8.3个百分点。
但真正值得关注的是选举之后。历史上20次中期选举，投票后12个月美股20次全部上涨，中位数回报+16.8%，平均+18.1%。换句话说，11月之前更容易震荡，真正稳定的历史强势阶段，往往出现在选举落地之后。
4.欧美日长债收益率本周均创新高
本周最重要的全球定价变化，是发达经济体长债收益率同步上升。
数据显示，截至9月2日，日本、德国、法国、美国和英国10年期国债收益率分别升至3.016%、3.390%、4.093%、4.783%和5.294%；英国30年期国债收益率升至5.921%，多项指标创下十余年甚至数十年新高。
各国利率上涨的原因并不完全相同。美国面对...
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