银行系AIC亮眼成绩背后，隐藏着怎样的逻辑？

文 | 中国金融网CFN 季伟

图 | 微摄

173.49亿与1.4倍：同一张成绩单，两种读法

9月7日，银行系AIC的半年报“成绩单”集体亮相。

5家国有大行旗下“老牌”AIC——建信投资、工银投资、农银投资、中银资产、交银投资——上半年净利润合计173.49亿元，同比增长约1.4倍。

其中，建信投资净利润71.29亿元，同比增长496.57%，接近5倍；交银投资增长175.6%，中银资产增长120.9%。

9家AIC总资产合计突破7000亿元。工银投资总资产2175.70亿元，继续位居行业首位。资产过千亿的机构达到3家。

净利润增长超过1.4倍。总资产突破7000亿。全员盈利——连信银金投、招银投资、兴银投资、中邮投资4家新设开业的“新军”，上半年也全部实现盈利。

数字很漂亮。但漂亮的数字背后，藏着更值得追问的问题。

银行系AIC，到底在做什么？

从“债转股工具”到“耐心资本”：一场身份的重新定义

翻开AIC的历史，它原本不是干这个的。

AIC诞生的初衷，是做市场化债转股——帮企业降杠杆、帮银行卸包袱。说白了，是一种风险处置工具。

但现在，这个定位正在被彻底改写。

中银资产累计落地市场化债转股业务2694.8亿元。建信投资累计落地绿色投资项目483.94亿元。农银投资累计设立AIC试点基金31只，实现18个试点地区全覆盖，基金已投资66个科创项目。

但这些数字背后，一个更大的变化正在发生——银行系AIC正在从“债转股工具”变成“硬科技的耐心资本”。

2025年，AIC股权投资试点扩围至18个城市所在省份。兴业银行、招商银行、中信银行旗下的AIC陆续开业。2026年3月，邮储银行旗下中邮投资获批开业。6家国有大行和3家股份行获准设立AIC，合计注册资本1485亿元。

一个1485亿的“长钱”蓄水池，正在被引向硬科技赛道。

从长鑫科技到长江存储：银行系资本的“集体卡位”

最直观的例证，是国产存储“双雄”的股东名单。

2026年，国产DRAM龙头长鑫科技正式登陆科创板。五大行AIC全部出现在其股东名单中——建信投资持股0.83%、农银投资0.95%、工融金投0.64%、中银资产0.38%、交银投资0.38%。合计直接持股约19.15亿股，截至9月4日收盘，持股市值已达1049亿元。

另一家国产存储巨头长江存储，同样被五大行AIC集体卡位。2024年6月，五大行AIC合计出资约39亿元参与长存控股增资，合计持股5.45亿股。2026年，上交所正式受理长存控股科创板IPO申请，拟募资330亿元，刷新科创板IPO募资纪录。

2025年，长存控股营业收入631.85亿元，同比增长近40%；扣非归母净利润133.09亿元，同比增长逾110%。2026年一季度，营收470.42亿元，归母净利润333.79亿元。长存控股在全球NAND Flash厂商中，按销售金额和出货量均位列全球第三、中国第一。

39亿的投入，锁定的是一家全球第三的存储巨头。这笔账，银行算得很清楚。

58单、748家、87种组合：AIC正在改写硬科技投资规则

AIC的布局远不止存储双雄。

2026年上半年，9家AIC参与的投资基金或项目已超58单，接近2024年全年水平。截至9月4日，9家银行AIC合计投资748家公司，以独立或组团的方式形成了87种不同的组合形式。其中，195家被投公司由2家及以上AIC组团参与。

具体来看：

工银投资覆盖面最广，在功率半导体领域领投了国内领先的功率半导体制造龙头芯联集成融资项目。

农银投资聚焦“三个聚焦”——聚焦重点区域、聚焦硬科技领域、聚焦“投早投小投长”，重点支持集成电路、商业航天、人工智能、新材料等领域优质项目。

招银投资将资金投向了深蓝汽车及半导体刻蚀设备耗材企业四象半导体。

中邮投资在半导体设备与材料、先进制造、新能源领域实现业务落地。

均胜安全年内累计获AIC增资达30亿元。特变电工旗下新疆准能化工，6家AIC组团参投，创下了AIC组团参投数量的最高纪录。

银行系AIC在硬科技赛道的布局，已经不是“试水”，而是全面铺开。

亮眼成绩背后的逻辑：三重推力

AIC的亮眼成绩，不是偶然。背后是三股力量的合力。

第一重推力：政策开闸。

2025年3月，金融监管总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，推动AIC股权投资进入全面铺开的新阶段。试点扩围至18个城市，牌照从国有大行延伸至股份行。

政策红利释放，AIC从“债转股”的窄路，走上了“股权投资”的宽路。

第二重推力：银行转型的迫切需求。

低利率环境下，银行的净息差持续收窄，传统信贷业务利润空间被不断压缩。银行需要新的利润增长点。而AIC恰好提供了这样一个通道——通过股权投资分享硬科技企业的成长红利。

银行系AIC正加速从“债性思维”向“股权思维”转换。资金从能源电力等传统产业，密集流向集成电路、商业航天、具身智能等前沿领域。

第三重推力：硬科技赛道的回报吸引力。

长鑫科技上市后，五大行AIC持股市值已达1049亿元。中国银行行长张辉在股东大会上透露，中银资产2023年投资长江存储10亿元，彼时估值约1600亿元；2024年投资长鑫科技6亿元，估值约1500亿元。长存控股2026年一季度归母净利润已达333.79亿元。

这些数字在告诉银行：硬科技赛道的回报，值得用“耐心资本”去等。

7000亿不是终点，是起点

9家AIC，7000亿资产，173亿净利润，1.4倍增长，1049亿持股市值。

数字很漂亮。但比数字更值得关注的，是数字背后的逻辑。

AIC正在完成一次身份的重塑——从“债转股的风险处置工具”，变成“硬科技的耐心资本”。从“帮银行卸包袱”，变成“帮银行找未来”。

这背后，是政策的开闸、是银行的转型需求、是硬科技赛道的回报引力——三重力量叠加，正在把银行系的“长钱”引向中国最需要资本的地方。

但问题同样存在。机构投研能力、AIC资本退出机制仍有完善空间。银行系AIC能否真正适应“股权思维”的节奏，能否在“耐心”和“回报”之间找到平衡，还需要时间来验证。

7000亿不是终点，是起点。当银行的“长钱”开始流向硬科技，改变的不只是银行的利润表，还有中国科技创新的资本版图。

数据摆在这里。钱已经开始流了。方向已经定了。

谁在布局，谁在观望——下一轮周期见分晓。

数据来源：证券时报、中国经营报、21世纪经济报道、经济参考报、观点网、金透社、各银行2026年半年度报告。