营收93.6亿元！飞鹤半年业绩稳增，乳蛋白自研业务开辟第二增长曲线

2026年上半年乳业半年报陆续出炉，国产奶粉龙头中国飞鹤交出稳健增长答卷。8月26日，中国飞鹤发布最新业绩报告，公司上半年实现营业收入93.6亿元，同比小幅增长2.3%；净利润达9.01亿元，盈利结构持续优化、盈利质量稳步提升。在行业竞争加剧、消费愈发理性的市场环境下，飞鹤凭借扎实的产品力、品牌力与全产业链壁垒，展现出极强的周期穿越能力。

主业基本盘稳固 高端产品矩阵持续领跑市场

婴配奶粉作为飞鹤核心基本盘，持续保持稳健领跑态势。产品端，公司坚持配方迭代与本土化母乳研究双轮驱动，核心大单品市场地位稳固。其中，卓睿系列凭借成熟配方、长期市场口碑与扎实用户基础，持续稳居行业头部梯队；全新推出的超高端迹萃、启萃系列，依托多年本土化母乳科研成果，打造适配中国宝宝体质的喂养实证优势，进一步夯实高端市场竞争力。

跳出单一婴配奶粉赛道，飞鹤持续拓宽全龄营养版图，加速从“婴幼儿奶粉龙头”向“全生命周期营养科技企业”转型升级。目前公司已搭建覆盖婴幼儿、青少年、成人、中老年的完整产品矩阵，布局青少年奶酪、成人奶粉、中老年营养粉、慢发酵奶酪等多元化品类，精准卡位全民营养升级消费趋势，打开存量市场之外的全新增长空间。

不同于行业多数品牌聚焦表层配方迭代的内卷式竞争，飞鹤早已将竞争维度拉升至全产业链层面，以“鲜原料、鲜产品”的双重标准重新定义高端奶粉，持续引领行业向“鲜奶粉”时代升级。尤其是核心原料自产能力的落地，让公司实现从年度原料更新到每日新鲜生产的极致优势，构筑起同业难以复制的品质壁垒。

破解行业供应链痛点 核心乳蛋白实现100%自研自产

今年上半年，全球乳蛋白原料价格持续上行，国内乳企长期依赖进口核心原料的供应链短板集中暴露。进口原料不仅价格波动大、受国际市场牵制明显，长途储运过程还易造成营养活性损耗，带来品质不稳定、供应链不安全等多重隐患，上游核心原料“卡脖子”问题成为制约国内乳业发展的关键痛点。

事实上，决定婴配奶粉营养上限与产品品质的核心，并非大众熟知的奶源，而是占产品配方70%至80%的乳清蛋白、乳铁蛋白、功能性蛋白等核心原料。上游核心原料的自主可控，是乳业高质量发展的关键突破口。

早在2011年，飞鹤便前瞻性布局乳蛋白深加工领域，开启长期科研攻坚之路。历经十余年持续研发投入、产学研深度协同、产线迭代升级，公司成功掌握全球领先的乳蛋白鲜萃提取技术，实现乳铁蛋白、脱盐乳清蛋白、α-乳白蛋白等16种关键核心乳蛋白原料100%自研自产，手握12项核心技术储备。

目前，飞鹤已在内蒙古、黑龙江、宁夏落地三大乳蛋白原料深加工基地，并于2026年8月全面投产，建成国内领先、世界一流的乳蛋白原料自主供应体系。这一突破彻底打破海外企业对高端乳蛋白原料、核心技术的长期垄断，补齐了中国乳业上游核心短板，筑牢产业供应链安全底线。

商业化全面落地 乳蛋白业务成第二增长曲线

在上游技术与产能全面落地的基础上，飞鹤正式将乳蛋白原料业务打造为公司确定性第二增长曲线。公司专门设立独立原料业务板块，全面推进核心乳蛋白原料的市场化、商业化布局，正式推出全新蛋白原料品牌“智纯FURIMMO”，同步发布六款自研自产高端乳蛋白原料，面向全球市场输出国产高品质乳原料。

渠道与合作层面，飞鹤已成功牵手康比特、西子健康、百合生物、京东等运动营养、大健康领域头部企业，搭建广阔的市场化合作体系。同时联合多家生物科技企业，推出5款创新蛋白复配原料，有效破解行业优质蛋白原料供给不足、适配性不足的行业难题。

依托国内领先的酪蛋白规模化产线优势，飞鹤乳蛋白业务版图持续扩容，预计2026年底将跻身全球酪蛋白核心供应商行列。从自用保供到对外开放，乳蛋白业务的商业化落地，彻底改变飞鹤单一依赖奶粉终端的收入结构，为企业长期稳健增长注入全新动能。

全产业链壁垒成型 国产乳企开启技术输出时代

行业发展新阶段，乳业竞争早已从终端产品竞争，转向上游核心技术、原料供应链、全产业链能力的综合竞争。飞鹤十余年深耕上游核心领域，跳出终端内卷，以技术自研、产能自建、供应链自主的模式，构建起差异化核心优势。

依托全产业链布局，飞鹤不仅稳住了主业基本盘，实现业绩逆势稳增，更凭借上游技术突破，完成从“产品制造商”到“核心技术服务商、原料供应商”的身份升级。未来，随着乳蛋白业务持续放量、市场化合作不断深化，飞鹤将持续释放国产乳业技术实力，在保障国内蛋白供给安全的同时，向全球输出中国乳业解决方案，推动国产乳业从规模领先迈向技术领先、价值领先。

作者：杨易

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