重仓AI算力，“牛散”章建平起伏录

《投资者网》张伟

在A股市场，知名投资人（俗称“牛散”）的操作动向，向来是观察市场风向的重要窗口。而在众多“牛散”中，被称作“章盟主”的章建平，也是不能被忽视的标志性人物之一。

从早期的五万元本金起步，历经三十余年多轮牛熊市场锤炼，章建平最终成长为百亿级超级“牛散”。他的每一次持仓变动，都会通过上市公司定期报告公之于众，成为不少投资者参考风向标。

随着2026年半年报披露收官，章建平的持仓出现大幅度赛道切换。二季度以来，他淡出了多只资源周期股前十大流通股东名单，同时大手笔杀入AI算力、光通信产业链。百亿级资金腾挪，让这位超级“牛散”再次走到聚光灯下。

不过在过往三十年间，章建平也并非百战百胜。他有押中赛道收获巨额浮盈的高光时刻，也有定增踩雷、举牌被套的教训。通过复盘章建平的投资历史，也能看清一代游资大佬投资风格的迭代与现实羁绊。

重兵布局AI算力硬件，瞄准高景气主线

据多家A股上市公司半年报显示，二季度章建平新进五家上市公司前十大流通股东席位，资金主要集中在光通信、算力硬件、半导体材料方向，整体呈现聚焦高景气硬科技赛道的特征。

光模块龙头中际旭创（300308.SZ）的半年报显示，章建平新进593.48万股，位列第九大流通股东。按照二季度末收盘价1270元/股计算，其持仓市值超过75亿元。这是章建平本轮新进股票中资金体量最大的一笔布局。

不过，据中际旭创9月2日公告显示，由于上市公司回购股份，章建平已被动退出前十大流通股东的名单。

（图1：中际旭创十大股东名单 来源 Wind）

光通信另一标的亨通光电（600487.SH）的公告显示，章建平持有 3441.61万股，为第五大流通股东；其一致行动人方文艳持有2186.84万股，夫妇二人合计持仓5628.45万股，合计持仓市值超61亿元。

2026年大牛股杭电股份（603618.SH）同样迎来章建平进驻。其新进持股2432.45万股，位列第三大流通股东，截至9月4日的持仓市值约9亿元。目前，中际旭创、亨通光电、杭电股份构成了章建平在光通信板块的核心底仓。

除了光通信赛道，章建平还布局半导体材料与PCB板块。

据云南锗业（002428.SZ）半年报披露，章建平新进665.98万股，成为第四大流通股东。资料显示，云南锗业主营锗矿开采与半导体材料加工，今年上半年业绩大幅增长，营收同比增长38%、归母净利润同比增长235%。

科翔股份（300903.SZ）的公告显示，章建平新进946.18万股，位列第七大流通股东。不过这家PCB企业今年上半年亏损6637.92万元，属于业绩尚未兑现的成长型标的。这也体现出章建平的布局当中包容一定不确定性的特点。

券商研报分析指出，章建平这一轮布局，避开下游应用层，锚定算力基础设施环节，看重全球AI资本开支向上带来的订单红利。

但需要注意的是：十大流通股东名单仅能看到公开持仓，无法统计未进入前十的隐形仓位；同时半年报只能反映季度末时状态，不能完全还原二季度完整买卖过程，存在季度内快进快出的可能。

批量撤离周期板块，高点兑现持仓收益

与大举建仓科技股形成鲜明对比，今年二季度，章建平从多只周期资源股的前十大流通股东名单消失，上演清仓式撤退。多家公司的一季报还留有其名字，半年报已经不见踪影。

北方稀土（600111.SH）一季报显示，章建平持有7225.44万股，为第四流通大股东；半年报的十大流通股东名单中已无其身影。对比半年报第十大流通股东持股1107.5万股，意味着二季度他至少减持超过6000万股，完成大规模离。

值得一提的是，北方稀土的半年报中，出现了另一位“牛散”付小铜的身影。二季度付小铜新进1511.78万股，目前位列第八大流通股东。

（图2：北方稀土十大股东名单 来源 Wind）

四川黄金（001337.SZ）的一季报显示，章建平持股642.57万股，位列第八大流通股东，半年报退出前十。今年二季度章建平还从东材科技（601208.SH）、西部材料（002149.SZ）、美年健康（002044.SZ）等公司的前十大流通股东中撤离。

更早撤退的标的还有寒武纪（688256.SH）。截至2025年末，章建平持有寒武纪681.49万股，持仓市值超90亿元，位列第五大流通股东。但在2026年一季报中已找不到他的名字。章建平或在寒武纪上市后交出最好成绩的节点完成了撤退。

综合多份公告不难看出，章建平的退出，不完全是因为个股基本面恶化，不少标的当期业绩依然向好。券商策略观点认为，是典型的趋势交易思路：当板块行情充分演绎后，不恋战周期红利，主动落袋为安，将资金转移到下一条高景气主线。

不过需要注意的是，季报披露存在滞后性，普通投资者看到股东名单时，“牛散”们早已完成买卖，单纯跟随十大流通股东做投资，很容易形成追高。

章建平投资史：从短线游资到百亿“牛散”的迭代

公开资料显示，章建平1966年4月出生于浙江临安，大学毕业于天津商业大学，有着“第一牛散”“章盟主”的称号。2025年10月，章建平及其家族以150亿收入位列胡润百富榜第443位。

章建平也是 A 股第一代游资的代表人物之一。据悉，早期的章建平是龙虎榜常客，擅长短线打板、龙头战法，依靠强势短线交易斩获巨额收益。

2006年，章建平靠投资北辰实业（601588.SH）、招商轮船（601872.SH）等一战成名，牛市使其资产规模快速膨胀。但他也经历过中国联通（600050.SH）、万科A(000002.SZ)大额封板失利的教训。在市场博弈中体会到大资金无法对抗整个市场的现实后，章建平的投资风格发生了变化。

2015年之后，章建平逐步从纯短线打板，向大资金波段投资转型，开始参与定增、举牌等资本运作。2016年参与乐视网（300104.SZ）定增，投入十多亿元。2018年三度举牌海利生物（603178.SH），连同一致行动人持股最高达到15.37%，这也是章建平深度介入上市公司股权的案例。

值得一提的是，乐视网早已退市，章建平遭遇定增暴雷，承受大幅亏损，成为其投资路上的经典教训。另外，海利生物也已被ST，章建平这笔投资后续也未收获理想回报。可见资本大佬深度参与股权投资，也可能面临亏损。

近几年，章建平的投资更聚焦产业主线，先后押注新能源、人形机器人、AI算力等市场大风口。2024年四季度布局寒武纪，在AI浪潮当中收获数十亿元浮盈，成为近年最受关注的一笔投资；在行情演绎到位之后，章建平又果断选择离场，完成一轮完整的趋势交易闭环。

纵观章建平的完整投资历史，可以总结出几个鲜明特征：

第一，紧跟市场主线，无论是早年题材炒作，还是近年布局硬科技，永远围绕市场最强景气赛道；第二，家族账户协同运作，章建平、方文艳等一致行动人分开布局，分散单一标的风险；第三，懂得止盈，很多时候在上市公司业绩兑现、市场热度最高的时候选择离场，不执着长期死拿；第四，并非稳赚不赔，定增踩雷、举牌被套的案例客观存在，超级“牛散”也会面对巨大亏损风险。

有观点认为，目前市场环境已经发生改变，机构资金占比持续提升，A 股早已不是早年游资主导的市场。章建平这样的超级“牛散”，资金体量虽大，也需要尊重产业周期，顺势而为。

对于普通投资者来说，上市公司披露的十大流通股东，只能看到大佬过去的买卖痕迹，不能直接当成买入信号。“牛散”可以承受亿元级资金的试错，普通散户很难复制其信息渠道、资金体量与风险承受能力。“牛散”持仓变动，更多是一扇观察市场情绪的窗口，而非投资的标准答案。你了解章建平吗？认可他的投资风格吗？欢迎留言、评论、转发。（思维财经出品）

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