2亿撬动10亿：成都国资并购的组合拳

成都国资依托并购基金，跨区域布局以分布式光伏为核心的新能源赛道。

9月7日，碧澄能源、洛能资本西南总部落成暨战略发展成果发布会举行，交子资本旗下交子科产并购基金正式完成卓越微网并购基金扩募及协议签署。

本次交易中，交子科产并购基金出资2亿元，落地总规模10亿元的新能源并购子基金。

大成产经认为，这是一次典型的资本驱动型双向产业运作。依托国资资本杠杆，跨区域收购成熟光伏资产，同步落地头部企业产业运营主体，真正实现资产在外运营、产业能力与核心价值留在成都。

卓越微网并购基金扩募签约仪式

1 10亿光伏并购基金组建

卓越微网并购基金总规模10亿元，采用“国有资本引导、多家国资平台联合、产业龙头协同参与”的聚合运作模式。

资金阵容优势互补，由交子科产并购基金出资2亿元作为引导资金，联合成都交投资本、成都能源、成都濛江能源三大本地国资平台，携手产业龙头杭州碧澄能源共同发起设立。

碧澄能源西南总部落成

本次合作是资本、产业、载体的全方位落地。按照协议，碧澄能源西南总部及智能运维、资产运营等核心经营主体同步落户彭州，扎根成都布局西南市场。

基金聚焦光伏、储能产业优质成熟标的，重点收购稳定运营的分布式太阳能光伏电站，目标资产组合装机规模约560兆瓦，涵盖约200座太阳能电站。

该批分布式光伏资产布局覆盖全国，其中超60%集中于华东、华南等光照条件优越区域，约10%位于川渝地区，具备稳定现金流，满足资产证券化基础条件。

资本退出路径清晰，基金计划通过机构间REITs实现退出，打通“投资—运营—资产证券化”完整闭环，同步实现产业落地增效与资本循环增值。

2 为什么是碧澄能源？

交子资本选择碧澄能源作为产业协同方，背后是资本与能力的双向认可。

成立仅4年，碧澄能源累计融资超20亿元，股东阵容覆盖淡马锡、沙特阿美Aramco Ventures、Eurazeo等国际资本，以及蔚来资本、钟鼎资本等产业资本。

碧澄能源刚完成数亿元C1轮融资，由中海基金（恩伟资本与中投联合发起）领投，成都交投资本、兖矿资本跟投。

9月7日，碧澄能源、洛能资本西南总部正式揭幕，并落户成都彭州。碧澄能源董事长李文轩，与成都交投集团、交子金控集团、芯联资本等各方领导共同揭牌。

碧澄能源董事长李文轩

碧澄能源现已投建资产规模超3GW，客户覆盖普洛斯、格力、美的、吉利等数百家龙头企业，2024年已实现盈利。

碧澄能源与洛能资本打造的“开发—运营—证券化—再投资”闭环，已落地行业首单分布式清洁能源机构间REITs并完成扩募，累计入池资产约400MW。

碧澄能源西南总部落地成都，成为继北京、杭州后第三家区域公司，将聚焦资产运营、电力交易、多元场景三大方向，为基金投后管理提供属地化支撑。

3 重构产业并购培育逻辑

卓越微网并购基金聚焦工商业分布式光伏，布局储能与微网运营，是成都国资以金融赋能绿色低碳产业的创新实践。

成都布局分布式光伏，存在天然资源短板。受盆地气候影响，本地光照资源不足、优质屋顶资源紧张，仅依靠本土开发，难以快速做大规模、形成产业集群。

交子资本给出精准破局方案：资本走出去、产业引回来。

依托国资资本优势，跨区域收购存量成熟光伏资产，快速扩充产业体量，夯实区域产业根基；同时以资本合作绑定龙头企业，将区域总部、运维团队、运营体系悉数落地彭州。

这也标志着地方产业培育逻辑的转型，转向“资本外出寻优、反向引育总部”的主动布局。

4 并购母基金落地运营

卓越微网并购基金，依托2026年2月设立的交子科产并购母基金落地运作。

这只母基金总规模20亿元，采用“子基金+直接投资”双模式运作，聚焦电子信息、装备制造、医药健康、新型材料、先进能源等产业，服务成都重点产业链整合升级。

此次探索打出一套创新组合拳，基金优先选择现金流稳定、退出路径清晰的新能源资产，打磨“国资引导+产业协同+REITs退出”的标准化范式，可快速复制至各类新兴产业赛道。

作为成都国有资本运营平台，交子资本持续发挥国资压舱石作用，以市场化并购运作，落地产业“固根引优”战略，助力区域产业能级提升。

5 大成产经观察：国资基金的双向范式

本次基金落地，是一次典型的资本驱动型双向产业运作。

以2亿元国资引导资金撬动10亿元并购杠杆，通过市场化资本运作快速导入域外优质资产，高效补齐本地新能源产业短板。

大成产经认为，项目核心价值是重构地方国资基金运作逻辑，摆脱单一财务投资思维，探索“资本走出去，产业引回来”路径，形成一套可复制的双向产业培育范式。

同时，项目打通“投资—运营—资产证券化”资本闭环，有效破解传统招商重引入、轻培育，产业投资重投入、弱循环的痛点，实现产业价值与资本价值双向落地、持续增值。

当然，项目也存市场化挑战。域外光伏资产布局分散，投后运维管控难度大，叠加光伏电价周期波动、REITs发行政策窗口不确定等因素，长期运营与资本运作能力仍需持续打磨。

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