陕西
9月8日，A股市场再度陷入分化格局。早盘三大指数开盘涨跌不一，盘中一度集体翻红，但随后走势明显分化——创业板冲高后震荡回落翻绿，科创50指数盘中走低。午后，外围跳水走低之下，A股一度全线回落下小幅回升，延续指数之间的分化。全天看，半导体芯片、液冷服务器、消费电子等前期热门方向跌幅居前，而就在前一个交易日，AI硬件板块刚刚经历集体复苏，一日之差，反复轮动。
科技股为何呈现出一日游？表面看是获利盘兑现——昨日算力硬件集体爆发后，短线资金积累了可观浮盈，今日冲高后兑现压力集中释放。但更深层的原因在于，当前市场仍处于典型的存量博弈格局。半日成交维持高位，但更多来自筹码交换，场外增量资金进场力度有限。科技板块内部严重分化，部分人气标的冲高回落，跟风票高开低走。这不是趋势的终结，而是反弹之后的正常分歧检验。
外部因素也在持续施压。今日午后，韩国KOSPI指数由涨近2.5%转为下跌，日经225指数跌幅扩大至1%。亚太市场的联动走弱，折射出全球资金对9月中旬美联储议息会议的谨慎情绪。美国8月非农就业数据超预期，9月加息预期再度升温，美债收益率上行持续压制科技成长类资产的估值。申万宏源指出，9月FOMC会议落地前，市场将处于等待数据验证的观察期。海外流动性环境的不确定性，是当前压制科技股风险偏好的最大外部变量。
但硬币的另一面同样值得重视。尽管市场波动加大、行业轮动加快，公募基金对科技赛道的关注度却在逆势升温。公募排排网数据显示，9月首周公募基金合计调研达1428次，其中电子行业被调研303次，遥遥领先其他行业。基金经理对科技成长赛道的关注度已从8月的68%升至86%。部分AI标的已进入“播种”阶段，估值相较先前已明显回落。机构用脚投票，说明科技主线的中长期逻辑并未被证伪。
从基本面看，支撑科技股走强的底层逻辑依然坚实。2026年上半年全部A股归母净利润同比增速超15%，盈利修复呈现加速特征。中报数据表明全A非金融盈利能力出现向上拐点。方正证券指出，市场向下调整的空间有限，9月中旬之后向上的合力逐渐具备，届时有望迎来新一轮修复行情。国信证券亦判断，四季度前后科技硬件板块有望重新上行。
回到那个投资者最关心的问题：科技股何时发起攻击？答案或许就藏在时间表里——9月中旬美联储议息会议落地后，海外不确定性将阶段性明朗；中报验证的基本面改善为市场提供了“下行有底”的安全垫；而政策端仍有进一步释放的空间。当前科技板块正处于“强现实、弱预期”的博弈阶段，震荡与反复是筑底的常态。对于投资者而言，与其纠结于单日涨跌，不如在分歧中保持耐心——结构性机会反复出现，调整恰是筛选优质标的的窗口。一旦外部压制因素消退、市场共识重新凝聚，科技股的新一轮攻击随时可能展开。
作者：郭一鸣
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