辽宁
一个行业进入周期底部的重要特征是破产重整的企业数量在增多，同时行业内外的并购活动开始活跃。自2023年第四季度正式步入调整周期的光伏行业，前述两个信号都在增强。
首先，走向破产重整的光伏企业数量逐步增多。据不完全统计，这轮周期洗牌中已有金刚光伏、聆达股份、无锡尚德完成预重整，棒杰股份、泉为科技、天宜上佳、亿晶光电敲定预重整产业投资人，华东光能、徐州光能、仕净科技和安徽仕净光能启动了预重整程序。同时，整理自全国企业破产重整案件信息网的信息，被债权人申请破产重整的中小光伏企业已超过100家。
根据国家市场监督管理总局数据，2026年上半年全国光伏相关企业注销5089家，同比增长8.3%，平均每天有超过28家光伏企业从工商名录里消失。
其次，在破产、重整企业数量创新高之际，我们注意到行业内外的并风动也达到了高峰期。就在9月7日，跨界TOPCon电池的新军沐邦高科敲定杭州钧能为重整产业投资人。杭州钧能的实控人周逊伟系上市公司杰华特（688141）创始人，以及杭州协能科技的创始人。杭州钧能将出资8.908亿元认购沐邦高科转增的1.7亿股，加上财务投资人拟认购3.1亿股转增股，这次重整的总成本达25.152亿元。
就在杭州钧能确定接盘沐邦高科3天前，光伏行业内另一桩控制权变更事件也正式落锤。苏州德翎以约8.6亿元的总价款受让了聚信源有宇邦新材的29.99%股份，成为控股股东。苏州德翎是上海捷德航空的控股子公司，实控人江文全为捷德集团的创始人，这是一家卖直升机的综合型集团。苏州德翎入主宇邦新材标志航空产业资本进入了光伏领域。
随着杭州钧能接盘沐邦高科、苏州德翎入主宇邦新材，年内光伏行业的并购重整事件已达到9起，为近年来新高。
2026年1月份，上市公司精测电子（300567）实控人、董事长彭骞通过金微半导体、浙江众凌间接控制*ST聆达32,750,000股，占总股本的20.00%，成为公司的实际控制人。
今年1月27日，TCL中环宣布拟以12.58亿元现金，通过“股份受让+增资+表决权委托”的组合方式，获得一道新能66.34%的控制权。目前，TCL中环已完成对一道新能的收购。
2月25日，通威股份宣布拟通过发行股份和支付现金的方式收购丽豪清能100%股权。截至8月10日，此次交易所涉及的审计、评估等基础工作已初步完成，交易各方仍在就本次交易具体方案持续协商中。
3月16日，天宜新材公告称，北京紫光通信集团与全讯汇聚网络科技（北京）有限公司（简称“全讯汇聚”）被确定为公司预重整正选产业投资人。紫光通信、全讯汇聚拟合计投资约12亿元，以3.88元/股的价格受让天宜新材资本公积转增股本。
3月25日，弘元绿能（603185）公告称，其控股子公司弘元光能已与无锡尚德及其管理人签订《重整投资协议》。8月6日，无锡市新吴区人民法院裁定无锡尚德重整计划执行完毕，标志这桩全行业瞩目的重整案正式收官。
4月26日，亿晶光电官宣敲定宁波瑞廉和中润光能为产业投资人。两家投资人将出资81,918.68万元认购亿晶光电发行的45,505.32万股股份，投资对价折合1.8002元/股。据重整草案，产业投资人和财务投资人重整亿晶光电的成本为23.34亿元。
2026年7月3日，泉为科技敲定由南宁芯光通达投资合伙企业(有限合伙)（简称：“芯光通达”）作为牵头投资人组成的南宁芯光通达联合体为泉为科技重整投资人遴选的中选投资人。
芯光通达牵头的联合体拟持有重整后泉为科技22,003万股股票，占泉为科技转增后总股本55.00%的股份，其中芯光通达拟持有5,603万股股票，占泉为科技转增后总股本14.01%的股份。股份转让的价格为7.65元/股，5,603万股的总投资款为42,862.95万元。以7.65元/股计算，这次重整的总成本约16.8322亿元。
据已披露的数据，亿晶光电的重整成本在23.34亿，沐邦高科的重整成本为25.152亿元，仅这两家公司的重整成本就达48.49亿元。加上TCL中环收购一道，通威股份收购丽豪清能，北京紫光通信重整天宜新材，精测电子重整聆达股份，苏州德翎入主宇邦新材，参与光伏行业并购、重整的金融、产业资本将远超100亿元。
重整、并购活动的频繁出现，说明当前光伏企业的价值获得金融、产业资本的认可，预示着行业周期大底的渐行渐近。
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