3年6轮：智仑新材“示范”硬科技“小步快跑”？

8月13日，一个超亿元B轮刚刚完成交割，而新的B+轮已经在路上了！如果放长时间线，这家硬科技企业，自从2023年5月的天使轮开始，仅用3年零2个月，已经完成了6轮融资，平均每6个月完成一轮！

这就是在环氧树脂领域突破“卡脖子”的智仑新材，而透过其“小步快跑”的融资步伐，我们或许也得以一窥当下硬科技企业的融资节奏。

01

突破“卡脖子”：“两个老将”打进日韩

认识智仑新材，要从环氧树脂开始。

听上去平平无奇的环氧树脂，在5G基站、新能源汽车电控系统乃至芯片封装里，却是撑起精密电路的“隐形骨架”。

然而，中国产业曾长期陷入尴尬：普通环氧树脂产能严重过剩，而高端电子级产品却被日、美、韩巨头用技术和专利筑起的高墙牢牢挡在门外。由此，早在2018年，环氧树脂就被明确为35项“卡脖子”工程之一。

改变这一局面的，是两位“老将”。2019年，44岁的杜彪——兰州大学化工专业出身、曾担任研究所所长和国企总经理——选择辞职创业。恰在此时，他遇到了陕西科技大学的教授李刚辉。李刚辉比杜彪小3岁，虽身在高校，却是个“不安分”的技术转化老手，彼时已成功退出过2次创业项目。一个懂产业运营与市场痛点，一个懂技术研发与落地路径，两人一拍即合。

他们没有急于拿商业计划书找融资，而是先用近三年时间做技术验证。传统生产方式下，氯醇、氯化钠等副产物在大规模生产中极难去除。杜彪和李刚辉带领团队彻底摒弃了传统的“粗放蒸馏”思路，开发了一套“靶向络合+分子蒸馏”复合提纯技术，成功实现总氯含量在50-800ppm之间的精准调控，不仅填补了国内300ppm以下电子级树脂的技术空白，更撬开了外资对100ppm以下产品的技术封锁。

直到2022年5月，技术跑通、工艺定型后，智仑新材料科技（西安）有限公司才正式创立。

2023年5月，当公司拿到近6000万元天使轮融资时，外界惊讶地发现：这家公司不仅完成了中试，甚至已经自掏腰包建成了年产5000吨的超高纯环氧树脂产线。在大多数初创企业用PPT融资时，智仑新材是端着成品、备好弹药走上战场的。

截至目前，公司已申请发明专利41项，不仅在国内授权28项，更在美国、欧洲、日本均获得了专利授权。随后，工业和信息化部的“国际先进”认证、欧盟REACH准入资质的取得，让智仑新材的兜里装满了权威的“通行证”。

2025年，智仑新材的产品成功批量出货日韩——打入全球技术最顶尖、竞争最惨烈的日韩市场，直面信越化学、三菱化学等巨头的竞争，这不仅是一次商业突破，更是一场标志性的“技术阅兵”。

02

3年6轮：匹配产能扩张成“主线”

而今来看，也正是这种扎实的技术突破与市场验证，奠定了智仑新材踏入资本市场的坚实基石。由此，其在3年零2个月内完成6轮融资。

复盘智仑新材的融资历程，我们在感慨科创企业勃勃生机的同时，也发现其“小步快跑”的鲜明特点：

第一，“高频低额”的灵活适配。

2022年以前，在一级市场当中，从A轮到D轮的轮次划分，还是比较清晰的。而智仑新材的6轮融资过后，目前还只到B+轮。在“高频”之下，其融资轮次显得有些模糊，仅A轮就有Pre-A轮、A轮、A+轮，但这或许就是企业自身在资本市场上身段“灵活”的体现。

同时，智仑新材每轮的融资额，相对都不算太高。只有2024年7月的A轮和2026年7月的B轮，达到“亿元级”，其余已披露的融资轮次，大部分为数千万元。相对的“低额”，给了投资方更多的灵活性。

正是这种灵活适配，为其引来了产业方的重磅合作伙伴——中兴通讯、华勤技术、舜宇光学科技、传音控股四家上市公司。各家布局轮次很灵活，中兴通讯早在天使轮就凭借陕西众投湛卢二期参与，而华勤技术则通过东莞勤合创业投资在Pre-A轮的出资，舜宇光学科技则是在A轮通过舜宇三号创业投资基金参与其中，传音在A+轮以星睿壹号创投基金进入。

第二，“匹配产能”的“主线任务”。

在智仑新材的融资用途当中，匹配产能一直是“主线任务”。

在天使轮之前，其产能仅有5000吨；

于是天使轮的6000万元，主要用于厂房升级建设及市场人员扩充，这是产能起步；

Pre-A轮的数千万元，聚焦于陕西彬州市建立现代化研发生产基地，以保证生产效率和质量；

两个月后的A轮的亿元融资，重点投向仍是彬州现代化、智能化新生产基地，建成后产能将扩充至2万吨以上，扩产成为这一时期的关键；

到B轮的超亿元，目标已从单纯的产能扩张转向供应链优化和市场服务升级，这是对于产能的保障和优化。

最新的产能动态是，今年7月，智仑新材与中石化旗下镇海炼化签署合资意向书，双方将携手打造高端特种环氧树脂生产基地，而后者有亚洲最大炼化基地之称。

从效果看，正是高效“匹配产能”的融资节奏，保障了智仑新材迅速占领市场。成立仅四年，公司已打造了超纯低氯环氧树脂、改性环氧树脂、环氧树脂配套助剂三大系列产品，构建了覆盖长三角、珠三角及中西部半导体产业集群的市场服务网络。

03

“小步快跑”：渐成硬科技“共性”

事实上，智仑新材并非孤例，“小步快跑”式融资，正在成为硬科技创业公司的普遍选择。

在陕西，类似的案例不胜枚举。比如奇点能源，五年完成8轮融资，融资额从2000万元到7.2亿元，并且在今年6月成功打入“储能门槛”最高的日本市场；

再比如质子汽车，两年半完成4轮融资，融资额从数亿元到5.5亿元，成为国内氢能重卡市占率第一，还在2025年5月首批次出口澳大利亚氢燃料重卡。

而2025年以来，陕西硬科技企业的早期融资也在显现这个特点——江帆圭智从天使轮到近亿元Pre-A轮融资仅用了9个月，陕西智拓今年4月完成1.6亿元A+轮，其20个月完成了4轮融资；星邑空间8月的A轮拿下数亿元，其3轮融资只用了9个月……，这些企业遍布新材料、新能源、商业航天等硬科技赛道。

放眼全国，“小步快跑”趋势同样明显，而且传统融资轮次似乎已不够用，“+”轮屡屡现身。有数据显示，2025年全年共发生1609起“+轮”融资，较2024年激增78.2%，其占全年总投资事件的比例已从2021年的10.97%稳步提升至2025年的17.76%——平均每发生6笔投资，就有1笔是“+轮”。

那么问题来了，为什么硬科技企业如此青睐“小步快跑”的融资模式？

从企业端来看，硬科技研发周期长、资金需求持续，但传统融资轮次门槛较高，企业容易陷入“资金空窗期”。通过“小步快跑”可以“化整为零”，快速填补空白、适配发展周期，比如智仑新材就快速将产能从5000吨扩张到3.5万吨，构建了覆盖长三角、珠三角及中西部半导体产业集群的市场服务网络。

同时，在多轮融资之间引入不同的产业伙伴和战略资源，可以持续验证价值、抬升估值，比如奇点能源，就通过8轮融资，将估值从2亿元一路提升至57亿元。

从投资端来看，当前市场不确定性较高，投资人更倾向于“分批投资、观察后再追加”，通过多轮次融资可以避免估值倒挂。尤其对国资投资机构而言，分阶段支持硬科技项目，既能精准落实“投早投小投硬科技”的政策目标，也能将资金拨付与项目里程碑挂钩，强化资金监管。

比如中兴通讯等上市公司对于智仑新材的多轮次投资，显然有着“观察后再追加”的考量；再比如榆林城投、河北产投、黄石经开产投等国资对于质子汽车的投资，既是奔着应用场景而来，也有着“分批投资”的稳健。

在西安金融棒棒糖看来，硬科技企业的“小步快跑”，是科技创新与市场前景双向不确定性下，科创企业和投资机构双方寻求风险与收益平衡的现实选择，也折射出一级市场正在发生的理念变革，而投融资双方显然都要及早适应这种改变。