北京
来源：市场资讯
（来源：票风笔记）
2025年四季度开始，比亚迪减少了迪链的使用，增加现金和票据的支付比例。自2025年9月起，比亚迪商票承兑余额不断增长，截至2026年8月末，比亚迪商票承兑余额已突破400亿元，其中比亚迪汽车工业有限公司达到389亿元，比亚迪精密制造有限公司21亿元。
一、比亚迪应付款项情况
根据比亚迪财报披露，2026年上半年末，比亚迪应付账款余额为1764亿元，其他应付款余额1059亿元，应付票据余额为534亿元，应付票据占比为15.9%，其中商票余额预计250-300亿元左右。
2025年9月后，比亚迪减少了应付账款和其他应付款规模，相应增加了票据的支付比例，应付票据在应付款中的比例从2025年9月末的0.6%提升至2026年6月末的15.9%，仍显著低于行业平均水平，预计下半年仍将继续提升。
二、比亚迪商票签发最新情况
比亚迪商票签发主体主要是比亚迪汽车工业有限公司，其他有一定签发量的如比亚迪精密制造有限公司。2026年8月末，比亚迪汽车工业有限公司商票承兑余额为388.7亿元，比亚迪精密制造有限公司商票承兑余额为21.2亿元，两者合计值已突破400亿元。
下面我们主要来看比亚迪汽车工业有限公司的商票签发情况，2025年9月以前商票签发量非常低，2025年10月开始商票承兑量显著上升，在2026年2月承兑量达到82.8亿元的高位后有所回落，2026年3-5月的单月承兑量稳定在50亿元左右，2026年6月承兑量再次开启增长，2026年7月承兑量大幅增长至129.2亿元，2026年8月依然维持在120.4亿元的较高水平。
数据来源：票交所
2025年9月-2026年2月期间，比亚迪汽车工业有限公司商票承兑余额快速增长，从2025年9月末的8.1亿元上升至2026年2月末的180.8亿元；随后由于此前承兑商票开始到期，比亚迪商票承兑余额增长开始放缓，2026年6月以后再次加速，2026年8月末，比亚迪汽车工业有限公司商票承兑余额进一步增长至388.7亿元。
三、一点思考
2026年9月7日，工信部、市场监管总局联合发布《关于推动汽车企业规范供应商账款支付 优化账期管理的通知》，根据通知要求：
（1）支付方式应符合国家相关法律法规及监管要求，并由合作双方协商确定。鼓励优先使用现金（银行转账、电汇等）或银行承兑汇票支付，不得强迫或变相强迫供应商接受商业承兑汇票、供应链票据等非现金支付方式。使用承兑汇票、供应链票据等非现金支付方式的，应合理控制使用比例，并在合同中明确约定贴现成本的承担方式等事项。
（2）对合同中未明确支付方式的，应使用现金支付中小企业账款，不得以商业汇票或应收账款电子凭证等替代支付。
由于银行承兑汇票（银票）贴现利率极低且融资便捷，供应商对于银票的接受度很高，也是监管鼓励的支付方式。但现实情况是银行体系能够承兑的银票规模是有限的，如果大型企业及其附属企业增加银票承兑规模，某种程度中小企业能够承兑的银票规模就会相对减少，中小企业申请银票承兑的难度会加大。
从全局来看，由信用好的大型企业用商票进行支付（这类商票的贴现利率也比较低），把银票承兑额度留给那些信用没那么好的企业，由其支付给他的供应商，也不失为一种好的选择。比亚迪作为国内头部民营制造企业，从市场反馈来看，以银行为代表的资金方对比亚迪的商票还是比较认可，融资利率能给到2%左右。
从监管文件来看，监管并没有禁止车企使用商票进行支付，但需在合同中明确，同时合理控制使用比例，并在合同中明确约定贴现成本的承担方式等事项。
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