河南
昨天黄金走出了非常典型的极端行情：白天强势暴涨，晚间快速暴跌。全网普遍解读的下跌原因，是美国财政部公布了长期国债回购规模，本次单次最高规模为 60 亿美元。这个规模未能稳住长债走势，导致长期美债收益率短线走高。
长期美债收益率基本等同于美国实际利率，实际利率上行，自然会对黄金形成直接压制，这也是市场公认的金价下跌核心逻辑。消息落地后，黄金短线直接跳水，单边回落三四十美金。
但大家千万不要被短期盘面迷惑，我们要透过现象看本质。这项国债回购政策，最初是由财长贝森特提出，本质是财政层面直接干预美国货币政策。财政部长并非美联储主席，却主动出手调节长债利率，政策落地之初，直接推动黄金大幅拉升、强势起飞。
本次落地的 60 亿回购规模，虽然比此前 40 亿有所增加，但远不及市场预期的 100 亿，利好预期落空，才引发了短期情绪化跳水。但从长期逻辑来看，这项政策绝对利好黄金。
政策的核心目的，就是持续调节、压低长期美债收益率，最终为美联储降息铺路。市场就是这样：政策未落地时，市场会无限放大预期、疯狂炒作；一旦正式落地，利好兑现，短期情绪回落，就会出现跳水修正。所以这波下跌只是情绪回调，改变不了长期利好黄金的本质。
一、核心基本面梳理
首先，全球黄金资金面持续利好。世界黄金协会数据显示，8 月全球黄金 ETF 净流入 180 亿美元，创下历史第二大单月流入纪录。
回顾 7、8 月金价走势，从 4000 关口震荡上行至 4700 区间，整体价格依旧处于相对低位。全球海量资金逆势进场布局，足以说明机构和主流资金长期看好贵金属牛市，黄金的大趋势完全没有问题。
其次，美国中期选举逐步成为市场焦点。目前影响市场的核心变量，依旧是美伊地缘局势、美联储货币政策，重中之重是美联储降息时间节点。
当前市场多空分歧极大，有人押注 9 月降息，有人押注 9 月加息。但在我看来，加息完全没有可能。现任美联储主席上任将近半年，始终态度模糊、模棱两可，只提出市场问题，从不公布解决方案，也不明确降息、加息方向，刻意引导市场猜测加息预期。
但从美国经济基本面来看，当下经济环境根本承受不了加息压力，最终只能走向降息。
9 月 10 日至 9 月 17 日是行情的真空洗盘期，市场情绪反复、扫盘严重，所有波动都是情绪化震荡，没有趋势性行情，真正的方向抉择，要等待 9 月 17 日美联储利率决议落地。
二、技术面走势解读
目前金价上方 4420 是短线关键压力位，昨日多次试探都未能实体突破，压力有效性较强。
再看大小周期指标，目前盘面出现明显周期矛盾： 大周期 4 小时级别 MACD 快慢线处于 0 轴下方负值区，整体依旧是下跌趋势； 小周期 1 小时级别 MACD 快慢线处于 0 轴上方正值区，属于上涨趋势。
大小周期走势背离、节奏不统一，市场就很难走出单边行情，只会持续震荡洗盘。只有大小周期指标同步，才会迎来单边涨跌行情。
结合盘面影线和高低点，今日黄金震荡区间明确：小区间 4380-4430，大区间 4372-4442，整体以区间反复震荡为主。
这里重点提醒大家：近期尽量不要持仓过夜，有利润及时落袋，只做纯日内短线交易即可。目前没有明确趋势，所有行情都是洗盘震荡，真正的方向突破、趋势确立，必须等 9 月 17 日美联储利率决议落地。届时美联储明确态度，市场才会走出单边趋势，我们再顺势跟进即可。
目前结构上依旧处于模糊状态：行情震荡阴跌、阶梯式回落，符合 C 浪下跌的走势特征，但价格始终没有跌破 A 浪低点 4283，所以暂时不能确认 C 浪正式成立。
反之，B 浪反弹也没有彻底走完，能否再次冲击 4600 高点，目前依旧未知。所以当下最优解，就是按震荡行情对待，不猜方向、不赌单边，短线参与即可。
但大节奏不变，9 月底依旧是确定性的低位布局做多机会，这点大家牢记。
三、国内品种操作策略
国内沪金、沪银、人民币计价黄金，全部维持原计划执行，不做任何调整。
近半个月行情反复震荡，价格既没有上涨到止盈离场的位置，也没有下跌到分批补仓的低位，没有出现任何需要调仓的信号，所以耐心持仓观望即可，无需频繁操作。
风险提示
以上内容仅为个人盘面分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
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