加仓，化工要涨了

化工的趋势开始逆转了。

先说一个你可能没有留意到的事情。

这一年，化工品在悄悄涨价，而且涨得不少。化肥和电动车电瓶都离不开的硫酸，过去一年涨了143%；做尼龙的己内酰胺，涨了50%；做染料、做医药中间体的苯胺，涨了79%；炼化链上的纯苯，涨了48%。

这还这是价格榜上面的同比数据，现货市场的成交价格，有可能比这个还要高。

而且这还不是一两个品种在唱独角戏，而是不少的化工品都在轮番涨价。

从我自己的体感来看，经历过五六月的化工大跌，到了七月份，我手上的化工持仓基本不跌了，而8月份开始，我手上很多的化工股都已经开始重新上涨了。

包括小酒馆轮动这个基金组合也是，从7月开始就不跌了，8月和9月都是涨的。

因为我们在基金里面也配了化工和周期嘛。

原因也很简单，主要就是三件事吧。

第一件：能开工的工厂，变少了。

这是近期最大的利好，分国内和国外。

国内这边，我们前不久发布了《石化化工行业稳增长工作方案》，上面白纸黑字写着：严控新增炼油产能，科学调控乙烯、对二甲苯的新增产能投放节奏。

再叠上反内卷推动的老旧产能改造，未来几年，国内基本不会再有太多新装置冒出来。

海外那头，工厂接二连三地出事。8月13日，鹿特丹的化工区大停电，埃克森美孚的炼厂紧急停工；俄罗斯的几座主要炼油厂，8月以来挨了好几轮无人机袭击。

8月25日，俄罗斯阿穆尔天然气化工综合体爆炸起火——这是全球最大的聚烯烃生产基地之一，西布尔和中石化合资超过100亿美元，本来计划2027年初投产，现在整体延期。

一座百亿美元的大厂，延期了。市场测算，全球现在有大约7%到8%的炼化产能因为各种原因受损，严重的，一年以上都缓不过来。

第二件事：仓库快见底了，淡季都在涨价。

很多人奇怪，涨价怎么来得这么快、这么整齐？道理很简单：仓库是空的。

供给这边在收缩，需求那边今年因为地缘政治的因素，全球都在抢货，一来一去，库存被抽得很干。涤纶长丝的库存只剩12.7天，是近五年同期的最低水平；粘胶短纤更狠，只有7天。仓库里没有货垫着，需求只要来一点边际改善，价格立马就有反应——这就是为什么这一轮涨价的动静，来得又快又广。

最能说明问题的是价差。7、8月是化工的传统淡季，下游放假的放假、检修的检修，往年这个时节，产品价差都在收窄。今年完全反过来了——淡季的价差，比往年旺季还好，供给端已经紧到淡季都在去库。

你想想，淡季尚且如此，等9、10月金九银十的旺季一到，补库的需求叠上来，价差只会更大。开头那串涨价清单，只是这个逻辑的开始。

第三件事：油价，正在给化工抬轿子。

这一段时间原油的价格又冲上100美元了。而原油又是化工之母石脑油、乙烯、对二甲苯，全是从油里炼出来的，油价涨20美元，终端的化工品至少要涨40美元。

中间的差价，就是化工品多出来的利润。

更妙的是把这件事跟库存连起来看：仓库本来就空，原料还在天天涨，手里的货每天都在升值。低库存遇上油价涨，有货的企业两头赚。

更深一层看，油价上涨，给国内的煤化工产业链也留出来了利润。

大部分煤化工的成本对应着60-80美元的国际油价。

但煤制烯烃和乙二醇的成本在50美元左右，成本越低，利润越高，相关的企业赚得就越厉害。

而现在的原油价格，让之前不挣钱的煤化工，基本都能够赚到钱，这也是一个预期差的方向。

然后说业绩，这是我最看重的一环。

把时间拉长了看，业绩是决定股价唯一的因素，不是之一，是唯一。前面讲的都是逻辑，逻辑要变成股价，得靠业绩兑现。那业绩兑现了吗？

兑现了。上半年，化学原料和化学制品制造业的利润总额3159.9亿元，同比增长56.6%——同期全国规模以上工业的整体增速，只有17.6%。

翻开化纤龙头的半年报，净利润翻倍的比比皆是，最高的同比增了三倍多。业绩不是预期，是已经落在报表里的数了。

不过有件事得说清楚：化工现在还不会普涨，内部是分化的。

比如同样是涨价，硫酸同比涨了一倍多，但烧碱同比却跌了28.5%，纯碱也还趴在跌的坑里，跌了11.5%，这就是分化了。

那这种也有好处，就是你可以做完一个股之后，还有时间再去做下一个股，能够赚得更多。

拉长时间看，化工的逻辑是一直都没有变的。

当化工的大周期来临，所有不相信周期的人，都会被周期碾压过去。

最后来说说市场吧。

最近「小酒馆轮动」表现还可以，比如昨天也跑赢了指数，想了解的点我头像私发「组合」就可以：

我今天也是继续加仓了一下组合，过一段时间我应该又会调仓一下。

今天市场的跌幅比较大，接近5000家下跌，今天主要是拉的证券和银行。

银行又快要新高了，可以看到上次说补充资本金利好银行也是对的：

普涨行情可以多等等，慢牛还没结束。

指数方面，给大家日线级别画了两条趋势线，可以看到指数的波动已经开始收敛了：

后续我个人判断是突破向上，之前四千点老是不破，可能也是在攒一波向上突破的能量。

这一段时间下影线比较多，上午跌得多，可能下午都会拉回来。

慢牛这个事情，要么不信，或者要信早信。

我倒是一直都选择相信的。

军工：

这里再说一下军工吧，军工前几天说了，走势比科技好不少，今天表现得也不错：

军工现在缺一根大阳线打开向上的通道，今年的军品销售情况还是不错的。

电力：

电力昨天也说了，今天还行吧，还是比较抗跌。

化工：

这里再说一下化工吧。

化工etf我说得并没有那么频繁，我经常说的是化工板块。原因就是化工etf跟踪的是细分化工指数，听这个名字你就知道了，它代表不了整体的化工板块。不过市面上并没有一个能代表化工全行业的etf，所以基本上大家能选也不多了。

我去年场内也配了化工etf，8月份配的，后面也涨得很不错，老粉应该知道。

场外的话我配的就是「小酒馆轮动」里面的几个化工基金，还顺便配了一下农业。

化工etf现在和指数一样，波动也开始收敛了，我也给大家画了两根趋势线，应该更清晰了：

后续我个人认为就是不断震荡，然后慢慢向上。

低位的化工股，我们也还是在坚定持有。

黄金：

最后再来说下黄金。

我觉得美联储加息都不一定能把金价打下来了：

加息预期那么高，国际金价还是顶着4400的关口不下来。

未来有可能是油价和金价起飞，美联储共长天一色。

利好贵金属和有色吧，毕竟铜价也创历史新高了，金价你不跟一下？

风险提示：

以上为个人观点，仅供参考。短期涨跌不预示未来，如提及公司或基金不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

下面两个小号，一个说公司，一个说基，建议动动您发财的手指两个都关注一下：