净利爆增 114%：轮胎厂逆周期交出亮眼中报！

编辑：孟林

推送：轮胎国际视角

在贸易壁垒抬升、原料价格震荡的行业大环境下，通用股份 2026 半年报实现利润远超营收增速的特殊增长。不靠单纯扩产抢份额，这家轮胎企业通过海外基地、新材料、智能制造的组合打法，走出一条差异化抗周期路径。

财报核心数据：

二季度成为业绩拉动主力

轮胎国际视角获悉，近日，江苏通用科技股份有限公司（601500.SH）披露 2026 年半年度报告。上半年公司实现营业收入 44.48 亿元，同比上涨 11.20%；归母净利润 1.38 亿元，同比大增 114.84%；扣非净利润 1.37 亿元，同比上涨 176.79%；经营活动现金流净额 8.41 亿元，同比大幅提升 3964.30%。

拆分季度来看，一季度轮胎销量 690.79 万条，营收 21.16 亿元，同比仅小幅增长 1.48%；二季度轮胎销量提升至 731.16 万条，营收 23.13 亿元，同比增幅扩大到 24.87%，利润端大部分增量来自二季度释放。

从业务结构看，轮胎业务贡献 99.74% 营收，其中半钢轮胎占总营收 69.16%，全钢轮胎占 30.41%。

地域结构上外销占比高达 87.57%，内销仅占 12.17%，海外市场是公司收入基本盘。对比去年同期，营收属于平稳增长，净利润却实现翻倍，收入与利润增速出现明显剪刀差。

企业基本面：

国资赋能下的全球化轮胎制造商

通用股份是国内民族轮胎制造企业，实控人为江苏省国资委苏豪控股集团，推行“5X 战略计划”，目标打造多基地、多研发中心、多渠道的全球化轮胎企业。

公司拥有国内、泰国、柬埔寨三大生产基地，外销业务占绝对大头，海外营收贡献绝大部分利润，国内业务仍处于调整阶段。

不同于多数国内轮胎企业依赖单一国内工厂，通用股份已经完成海外双基地落地。泰国基地 5 月单月发货突破 100 万条，柬埔寨基地销量同比上涨 20%，产能利用率维持高位。海外非美市场营收上半年同比增长 15.2%，市场布局逐步摆脱对单一区域依赖，同时公司已经启动海外第三生产基地选址工作。

产品端，半钢轮胎是主要盈利来源，全钢轮胎毛利率偏低。公司同时布局乘用车、商用车、非公路多品类轮胎，新材料新品持续落地，形成差异化产品矩阵。

利润高增的底层逻辑：

区别同行的三重专属路径

根据财报官方表述，利润大幅增长来自海外产能释放、产销量提升、产品结构优化带来毛利率改善。放在行业视角，同行大多还在承受欧盟 “双反”、原材料波动压力，通用股份的增长，不是简单行情红利，是三套专属路径叠加的结果。

第一，提前布局海外双基地，把贸易壁垒转化成竞争优势。很多国内轮胎企业出海仍处在建设爬坡期，通用泰国、柬埔寨基地已经进入产能释放收获期。海外基地既规避对华贸易政策限制，又靠近海外消费市场，柬埔寨基地利润同比增长 147.8%，直接成为业绩核心增长极。同时发行 4.5 亿元科创专项债，低成本资金反哺海外扩产与研发，打通资本到产能的闭环。

第二，新材料技术落地，将实验室技术转化成商品毛利。通用股份推出超级杜仲轮胎切入高端新能源替换市场；非公路轮胎推出双效乌金技术，完成 6PPD 防老剂环保替代。泰国基地量产28 寸超高性能轮胎，柬埔寨产出美国 Smartway 认证低滚阻产品，高附加值新品持续拉高产品盈利水平，实现技术向利润的转化。

第三，AI 制造深度落地，从生产环节实打实压缩成本。公司和联想合作的 AI 缺陷检测项目，质检人工成本节约超 60%，AI 渗透排产、质检、仓储全链条。不同于行业很多企业 AI 停留在试点展示，通用已经把数字化降本计入实际经营成果，在原材料波动环境下稳住制造端成本，对冲外部压力。

这三条路径相互配合，海外基地解决贸易风险，新材料拉高产品溢价，AI 制造压低内部成本，三者共同造成利润增速远高于营收增速的现象。

下半年经营方向

按照公司公开信息，下半年将继续落地 “5X 战略计划”，推进海外第三基地选址，持续放大海外产能优势。产品层面继续推进杜仲胶、双效乌金等创新技术的市场化推广，扩大高端轮胎销售占比。智能制造方面持续深化 AI 全流程应用，同时夯实海内外渠道建设，稳步推进“百亿通用” 中长期目标。

全球轮胎行业正在从拼规模转向为拼技术、拼供应链。通用股份上半年的表现，证明提前布局的全球化、新材料、数智化，已经形成现实的经营回报。后续企业的挑战，在于能否持续把技术、产能优势，进一步转化成更大的市场份额。