中国“老头乐”硬刚本田，拿下全球第一！

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现在的国内造车圈，已经卷到白热化。

比亚迪大打价格战，蔚来持续烧钱，特斯拉盈利大幅收缩，各家车企死磕续航、智驾、硬件配置。2026年初国内整车行业利润率仅2.9%，很多车企忙忙碌碌一整年，实际赚不到什么钱。

就在巨头们在红海里拼得你死我活的时候，浙江缙云一家县城企业，靠着国人瞧不上的“老头乐”，换个壳子运到美国，就成了中产社区、度假村和高尔夫球场里的香饽饽。靠着这门“错位生意”，一家中国公司闷声干到了全球第一，年入近40亿。

国产五花八门的“老头乐” 图源：微博

它造的车没有高阶智驾，没有炸裂加速，不少车型甚至连车门都没有。就是这种在国内被清退的代步小车，漂洋过海之后逆袭封神，正面硬刚本田、雅马哈，拿下全球低速电动车市场第一。这家闷声发财的企业，就是涛涛车业。

曹马涛 图源：涛涛车业

2025年涛涛车业营收接近40亿，净利润突破8亿；2026上半年业绩继续狂飙，营收、净利润同比增幅双双超过57%。目前公司已经通过港交所主板聆讯，即将实现A+H双上市，“老头乐第一股”名副其实。

涛涛车业港交所聆讯后资料集 图源：香港交易所

很多人不禁疑惑：国内人人嫌弃的老头乐，为什么在海外能够大杀四方？

01 国内人人喊打，海外却成香饽饽

提起老头乐，国内读者大多印象不好。不用驾照、无需上牌，低速四轮车曾经横行乡镇街头，但安全差、事故频发，被贴上“马路隐患”的标签。如今全国多地出台清退政策，非标老头乐禁止上路，违规上路还会面临处罚，在国内基本已经没有生存空间。

可同样品类的车子，到了欧美市场，境遇直接反转。

在美国的养老社区、高尔夫球场、度假庄园，合规低速车是中产日常通勤、休闲代步的热门选择；在欧洲，年满十四六岁的青少年无需驾照就可以驾驶，成为很多年轻人的第一台车；在东南亚、非洲，它又是摆摊拉货的实用工具。

图源：涛涛车业官网

涛涛车业部分电动低速车产品 图源：Tao Motor

这并不是中外双重标准，核心差别在于合规属性。国内泛滥的大多是无认证的非标产品，而涛涛销往海外的是通过完整认证的LSV低速电动车。美国FMVSS 500、欧盟L6e/L7e法规对安全带、车灯、防撞结构都有硬性要求，全部达标之后，才允许合法上路销售。

图源：微博

美国更是天然适配低速车的沃土，当地超过六成日常出行都属于5英里以内短途，不需要高速性能，小巧省钱的低速车刚好匹配社区出行需求。这块大车企看不上的细分市场，被涛涛牢牢抓住。

弗若斯特沙利文数据显示，2025年涛涛车业全球市场份额10.9%，排名全球第一；美国本土市占率达到18%，也就是说，美国每卖出5台低速电动车，就有1台来自涛涛。

02 富三代拒绝躺平，押注巨头忽视的赛道

涛涛车业的崛起，并不是偶然撞风口，来自创始人曹马涛一次反常规的选择。

曹马涛是典型浙商富三代，家族深耕实业，父辈创办涛涛集团，主营安全门、汽摩配件，是当地知名的大户。作为独子，按常理他本该接手庞大的家族产业安稳度日，但他并不愿意接手繁杂的传统老业务。

2006年，22岁的曹马涛赴美考察，捕捉到一个被国际巨头忽略的机会。彼时美国低速车市场被Club Car、E‑Z‑GO、雅马哈三家垄断，但老牌产品迭代慢、定价昂贵，普通消费者很难消费得起。

大厂嫌赛道体量太小不愿深耕，小厂做不出合格品质，这个夹缝市场，被曹马涛视作机遇。2007年他在美国注册公司搭建本地渠道，积累海外运营经验；2015年回国正式成立涛涛车业，全力投入低速车出海。

创业初期他拿到家族强力加持，祖父拿出2850万元启动资金，父亲无偿提供厂房、设备与专利，后续集团累计借出上亿元资金支持企业发展。手握资源，曹马涛没有选择简单贴牌代工赚快钱，从起步就坚定走自主研发、自建工厂、自主品牌路线，也为后来对抗海外贸易壁垒打下基础。

03 性价比降维打击，搭建全球化完整体系

涛涛能够后发赶超老牌巨头，核心靠两件武器：能打的产品，加上深度本地化的全球运营体系。

当时海外主流低速车高端款起步就要1.2万美元，不少中端车型依旧使用老旧铅酸电池，智能配置几乎空白，车型常年不更新。涛涛直接打出降维攻势：同等配置，价格压低30%-40%；同等价位，配置直接拉满。锂电池、车载大屏、CarPlay直接做成全系标配。

依托国内成熟完整的电动车供应链，涛涛做到成本更低、迭代速度更快，把老牌对手打得措手不及。但仅仅产品有优势远远不够，很多出海企业只做简单“国内生产、海外发货”，涛涛选择把品牌、渠道、产能全部布局海外。

品牌层面，大力发展自有品牌，DENAGO、GOTRAX等多品牌覆盖不同消费层级。2025年自主品牌销售占比超60%，自主品牌毛利率高达45.8%，远高于代工业务28.9%的毛利率，利润空间拉开巨大差距。

涛涛车业部分自主品牌 图源：涛涛车业

涛涛车业核心产品矩阵 图源：招股说明书

渠道端，全球布局819家经销商，产品进驻沃尔玛、Target等欧美大型连锁商超，线上同步布局亚马逊与独立官网，线上线下打通。2026年前4个月，经销商渠道贡献60.5%营收，牢牢掌握终端话语权。

涛涛车业线下商超渠道 图源：涛涛车业

产能上打造中国+越南+泰国+美国多级产能矩阵：国内负责研发和核心零部件；越南工厂面向北美供货；泰国工厂持续建设扩充东南亚产能；美国得州建设CKD组装工厂，零部件散件进口本地组装，规避关税壁垒。

涛涛车业全球生产布局 图源：涛涛车业

这套体系带来爆炸式增长，核心低速电动车业务两年暴涨24倍；2025年全年营收39.41亿元，归母净利润8.16亿元；2026上半年营收27.51亿元，净利润5.40亿元，继续高速增长。

04 遭遇332%极限关税围剿，提前布局化解危机

树大招风，随着中国低速车抢占美国市场，本土巨头发起反击，涛涛车业接连遭遇两轮严厉制裁。

2025年6月美国商务部终裁，对相关车型征收高额关税，涛涛综合税率达到332.18%。一台几千美元的小车，关税就超过一万美元，整车直接出口美国的路子几乎被堵死。2026年3月，美国海关再出重拳，将涛涛列入重点名单，暂停货物清关，要求补缴901.89万美元保证金，进口通道近乎封锁。

如此级别的打压，绝大多数出海企业很难扛住，但涛涛早已经预留后手。早在双反调查苗头出现的时候，企业就启动美国得州工厂建设，仅仅104天就完成从图纸到整车下线。

采用CKD散件组装模式，核心零部件国内生产，运到美国完成组装，拿到本地组装资质，直接绕开天价关税。截至2026年年中，得州三条产线全开，全年产能可达6.5‑7万台。叠加越南、泰国的海外工厂分散风险，即便遭遇极限贸易打压，企业依旧保持业绩高增，完成从单纯出口商向全球化企业的转型。

05 高光背后，几大风险不容忽视

高速增长的背后，隐患同样高悬头顶。

第一，市场集中度风险突出。公司97%收入来自海外，其中82.8%收入来自美国，业绩高度绑定单一市场。美国政策、消费需求一旦发生变化，会直接冲击企业经营，越南工厂同样存在反规避调查的潜在风险。

第二，业务依赖单一爆品。低速电动车成为第一增长曲线，但传统滑板车、平衡车业务有所下滑，业务结构不够多元，如果赛道竞争加剧，高毛利很难长期维持。

第三，库存压力走高。2025年存货规模17.06亿元，库存周转周期拉长，如果海外需求降温，会面临存货减值侵蚀利润的压力。

第四，重销售轻研发。企业优势更多来自供应链、渠道和性价比，研发投入力度弱于销售费用，长期看技术护城河并不算稳固。

06 涛涛故事，给中国制造出海的启示

涛涛车业的成功，并不是简单靠低价内卷，它代表中国制造一套全新出海思路：别人卷红海，自己找蓝海；别人拼低价，自己重合规；别人只做货物出口，自己深耕本地化体系。

过去出海，只是把商品卖到海外；真正高级的出海，是把工厂、品牌、渠道、整套运营能力扎进海外市场。332%的关税可以打击出口，却打不死提前布局、做好风险预案的企业。

这个县城企业告诉我们：没有低端的产业，只有低端的打法。看似不起眼的代步小车赛道，找准错位机会，做好合规，搭建全球布局，照样能够抗衡国际巨头。造车和出海，从来都不止一条路。

互动话题：你觉得涛涛车业最大的隐患，是美国政策风险，还是赛道内卷风险？评论区聊聊。

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