北京
要点：全国社会保障基金理事会发布《全国社会保障基金 2025 年度报告》，2025 年社保基金投资收益率 13.22%，为 2021 年以来新高；全年投资收益额 3906.72 亿元，创下历史单年收益纪录。亮眼的年度收益背后，是社保基金二十余年坚持长期投资、价值投资的实践。依托长周期考核、多元资产配置、专业委托管理与三层资产配置体系，社保基金穿越多轮市场周期，长期年均收益率 7.62%，累计投资收益超 2.29 万亿元。社保基金的投资思路，也为普通投资者资产配置提供重要借鉴。
——援引自证券日报
长周期考核机制，赋予社保基金充足战略定力
社保基金属于国家战略储备基金，短期不存在大规模支付压力，是典型的长线资金。在管理人考核机制上，社保基金会采用3 到 5 年的长周期考核方式，弱化季度、年度市场涨跌带来的短期干扰。管理人不用迫于短期净值波动频繁调仓，能够立足中长期视角开展投资布局，避免追涨杀跌，这是社保基金坚持长期投资、从容布局优质资产的制度基础。
多元化分散资产配置，平衡投资风险与长期收益
社保基金搭建起全球化、多元化、分散化的资产配置体系，投资范围覆盖股票、私募股权、债券、现金等各类资产。基金深挖优质标的并长期持有，部分个股持有周期长达二十年。丰富的资产组合能够对冲单一市场、单一资产的波动冲击，降低短期市场震荡带来的负面影响，在跨越牛熊的长周期里，持续获取相对稳健的投资回报。
委托 + 直接投资模式，借力专业机构提升运作效率
社保基金采用直接投资与委托投资相结合的运作方式，截至 2025 年末，委托投资资产占比 73.19%，直接投资资产占比 26.81%。社保基金会负责顶层战略制定与管理人监督，个股选择、债券择时、交易执行等具体操作交由专业投资机构完成。该模式实现 “管资金” 和 “管资产” 分离，既发挥社保基金会宏观统筹优势，又充分利用市场机构投研与交易专业能力。
三层资产配置框架，严守投资纪律做好逆向调节
社保基金搭建“战略资产配置 — 战术资产配置 — 资产再平衡” 三层体系。战略资产配置锚定中长期各类资产配置区间，是投资的底层框架；战术资产配置在战略框架内，结合市场环境调整中短期资产比例；资产再平衡则是刚性调仓纪律：当资产占比偏离目标区间时及时调整，市场过热兑现收益，市场下跌适度逆向布局，持续把组合风险控制在合理区间。2025 年，社保基金落实 “以进促稳” 配置思路，抓住资本市场回调窗口加仓股票，在支持资本市场稳定发展的同时增厚投资收益。社保基金亮眼的长期投资成果，离不开独特的制度安排，这种制度优势普通投资者无法复刻，但长期价值投资的思路具备借鉴意义。普通投资者可以结合自身风险承受能力搭建包含权益、固收、现金的资产组合，用固收和现金资产构建投资安全垫；投资选股立足企业基本面，远离热点题材炒作；减少频繁交易，树立长期投资思维；也可以借助宽基ETF 等指数工具分散个股风险，分享市场长期收益。社保基金二十余年实践充分证明，坚持价值投资，能够穿越市场周期。
来源：证券日报
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