成交额创年内次低！提振市场信心刻不容缓——道达投资手记

今天下午，国新办就金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况举行新闻发布会。

本次新闻发布会的主要内容包括以下部分：

1.近日，《金融强国建设“十五五”规划》正式出台；

2.提升货币政策的沟通和预期管理水平；

3.进一步拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式；

4.要更大力度释放并购重组改革活力，支持上市公司转型升级、做优做强；

5.大力督促引导上市公司强化投资者回报意识，增强投资者回报的持续性、及时性和可预期性；

6.将实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度，加快修订再融资注册办法等制度规则；

7.中长期资金持有A股流通市值较去年底增长12.5%；

8.推动中长期资金稳步提升入市规模和比例，大力发展权益类公募基金；

9.四个“更大力度”持续提升资本市场韧性和信心；

10.央行将坚定保持货币币值稳定，更加注重发挥利率型调控工具的作用。

整体来看，本次新闻发布会没有超出市场预期，尤其是在投资者期望的增量政策方面。

据商务部消息，中美正在就300亿美元对等降税框架安排进行磋商，争取早日落地实施。该消息略偏积极，为市场提供了较为稳定的预期。

我们回到市场。

今天，A股三大指数集体回调。截至收盘，上证指数下跌0.43%，深证成指、创业板指数分别下跌0.77%、0.49%。

市场成交额仅有1.66万亿元，创年内次低，较昨日大幅缩量逾2100亿元。

上涨个股、下跌个股的数量分别为955只、4512只，个股涨跌幅的中位数为下跌1.49%，平均股价指数下跌1.21%。

大市方面，昨天达哥提到，上证指数多条均线交织，K线也是低振幅K线，市场有短线变盘的动能。

从今天的表现来看，市场确实在倾向于变盘。上证指数低开后，全天均未回补早盘留下的分时缺口。

科创50指数距离5月以来的低点近在咫尺，仅有约1%的距离。一旦实质性跌破，要想爬起来，不是一件容易的事。

短线方面，上证指数30分钟级别留下了跳空缺口，若跌破9月4日的低点，则有向8月25日低点回探的动能。

总体而言，市场未来几个交易日变盘的概率较大。达哥觉得，无论短线是否回探，拉长一点时间来看都应向上变盘。行情疲弱，提振市场信心刻不容缓。

板块方面，船舶、银行、商贸代理、证券、电信运营等板块涨幅居前，且以传统红利板块为主。

近期的行情，主要来自几个方向：AI、农业、传媒、消费、医药、红利。其中，农业、传媒、医药、消费主要是以投机为主。

红利方向的上涨，是多个因素的结果，包括中东局势、国际油价上涨、美债收益率高企、行情疲弱等。

红利方向的表现，给人一种行情回到2024年的感觉。但不同的是，2024年红利方向的趋势性更强，共识度更高；而当前仅是缩量轮动，且仅有少部分板块在创阶段新高。

投机方面，农业、传媒、医药的投机氛围大幅下降，消费类方向仅剩下旅游等少数分支有所表现。

投机情绪退潮，从好的方面来说，有利于新主线的出现；从不好的方面来说，若没有新主线出现，则行情会愈发疲弱。

AI方向近期的行情，主要以新技术、有预期、有催化、有逻辑、跨界为主，同时二三线个股的表现优于板块核心及龙头。

预期、催化及逻辑，是需要深度研究的，没有研究能力是很难捕捉到机会的。

比如前段时间走强的天孚通信，核心是股权激励计划超市场预期；近期一直走强的罗博特科，是因CPO设备订单；PCB板厂偏强，主要是源于Rubin的预期。

在今天凌晨的秋季新品发布会上，苹果公布了iPhone 18 Pro、AirPods 5、Apple Watch Series 12和Ultra 4，以及公司首款可折叠手机iPhone Duo。

高盛认为，在高内存成本和强规格配置的制约下，iPhone Duo仍实现了具有竞争力的定价，有望吸引更广泛的消费群体。高盛维持对折叠iPhone出货量的预测：2026年基准情景下出货1400万台，乐观情景下出货3500万台。

从今天的市场表现来看，苹果产业链普跌，一些实质性受益公司的涨幅也不突出。

最后，达哥作一个总结：大盘短线有向下回探的动能，但未给出明确信号，这方面以9月4日的低点被跌破为信号。不过，即便向下回探，空间也不大，若回探至8月25日低点附近，可入场抢占先手。

存量博弈下，行情可操作性不强，容错率较低，需耐心等待市场向上变盘确认的信号，这方面最好是证券板块能提供明确信号，该板块今天盘中一度护盘。

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（张道达）

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