燧原科技登陆科创板，上海AI芯片“四小龙”会师资本市场

《科创板日报》9月11日讯（记者 黄心怡）燧原科技今日正式在科创板挂牌上市，成为沐曦股份、壁仞科技、天数智芯之后，“上海AI芯片四小龙”中最后一家登陆资本市场的企业。

本次科创板上市，燧原科技发行价格为142.18元/股，发行数量4303.5173万股，募集资金总额61.19亿元，发行市值约611.87亿元。募集资金将主要投向第五代、第六代AI芯片系列产品研发及产业化，以及先进人工智能软硬件协同创新项目。发行价是2026年以来科创板新股第三高价，仅次于频准激光和宇树科技。

▍产品出货规模逐代大幅增长

燧原科技成立于2018年3月，聚焦云端AI芯片，深耕DSA架构，不跟随GPGPU通用路线，走出了一条属于自己的AI芯片发展之路。

“如果亦步亦趋，短时间内或许受益，但长期来看手脚还是被束缚住了。我们的创业初衷，是要走出一条属于我们自己的AI芯片发展之路。”燧原科技董事长赵立东这样阐释公司的技术哲学。DSA架构通过针对特定算法和应用场景进行深度优化，把核心的计算、通信和存储特性“硬化”到硬件中，运行效率更高、性价比更优。

公司建立了“预研一代、研发一代、量产一代”的并行研发体系，已自研迭代四代架构、5款云端AI芯片，构建起覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系。第五代、第六代产品已在研发或预研阶段。

在商业化落地方面，燧原科技以头部互联网厂商作为主要突破口，与腾讯建立了长达七年的战略协同关系。产品从小批量试点逐步走向多场景大规模部署，在实战中完成产品打磨与生态验证。

赵立东在接受《科创板日报》采访中透露， 公司第一代产品至今仍在之江实验室的千卡集群中用于科学计算。第二代产品已向腾讯批量出货，累计出货约3万片。目前正在量产的是第三代，累计出货量已达16万片；即将量产的第四代出货规模将进一步增长。从第二代开始，腾讯持续复购每一代产品，复购具有连续性。腾讯也提出了明确要求，产品性价比要显著优于市面同类竞品。

谈及市场现状，赵立东表示，国内AI芯片市场正在迅速放大，国产供应链能力正在快速建设之中。他相信，未来几年国产供应链将日趋完整，技术性能、良率等指标也会持续提升，届时无论在规模还是技术先进性上，都将交出更令人惊喜的成绩。

随着智能体应用爆发，推理需求呈现火箭式增长，且当前“满血版”推理模型参数规模达数百亿甚至数千亿，高端推理芯片供不应求。

在业绩方面，2023年、2024年和2025年，燧原科技营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元和9.90亿元，三年复合增长率达81.32%。2026年上半年实现营业收入11.2亿元，预计2026年前9个月营业收入为23亿元至30亿元，同比增长325.78%至455.36%。

▍上海国资成关键节点的“定心丸”

燧原科技的成长之路，离不开上海国资的关键支持。从初创期的第一笔投资，到IPO前的最后一轮融资，上海国资在每一个关键节点都给予了支撑。

2018年6月，燧原科技成立仅三个月，上海科创集团、嘉兴真格、亦合资本等便投资1550万元，成为最早的一批投资者。

据上海科创集团时任投资经理回忆，当时一是认可燧原的技术路线。燧原科技采用 DSA 领域专用架构，指令集、算子、驱动实现底层全栈自研，主动选择不兼容CUDA 生态，走出一条自主可控的差异化发展路径。二是认可两位AMD出身的资深高管组成的创始团队，联合创始人赵立东曾任 AMD 中国研发中心高管，拥有一线产业实操经验；另一位联合创始人张亚林具备复旦大学微电子学科背景。三是处于供应链安全的战略考量。 2018年前后，产业链安全上升为国家战略关切。加速布局国产替代，既是商业判断，更是国家战略所需。上海国投希望以资本赋能，推动国产芯片完成商业化落地，完善本土AI算力供给能力。

此后，上海国资持续加注。2022年，上海国际集团领投燧原科技20亿元的D轮融资。燧原科技IPO前最后一轮融资中，上海国投旗下IC基金领投3亿多元，这笔国资投入向市场传递了明确的信心信号。

值得一提的是，不同于单纯的资金注入，国投 IC 基金重点做好产业链纽带角色，依托被投产业资源，协助燧原对接国内优质稀缺供应链产能；基金布局的先进制程代工、HBM 高带宽存储器、先进封装、高速互联等一批项目，成为燧原芯片国产化落地的上游关键配套，助力企业打通芯片设计、制造封测到落地应用的全链条。

赵立东在采访中特别回顾了上海国资的支持历程： “2022年，当时整个资本市场是比较低迷的，上海国际集团领投我们D轮融资20亿元，在整个行业全国范围内都是对信心的一个提振。IPO前最后一轮是上海国投领投，前期上海国投旗下的科创投也一路陪伴。”

从上海科创投的早期“播种”，到上海国际集团在低迷期的“雪中送炭”，再到上海国投在IPO前的“临门一脚”，上海国资构建了一条覆盖企业全生命周期的资本支持链条。

赵立东还从四个方面总结了上海对企业的综合支撑： 全产业链布局方面，上海是全国产业链最完备的地区之一，燧原在制造、封测、EDA、IP等环节均在上海找到了本地合作伙伴；人才培育方面，公司成立之初核心团队便来自AMD等上海本地半导体人才，近年来与多所上海高校深度合作，在引进高端人才方面也得到市委市政府的大力支持；财税政策方面，企业在软件投入及成长过程中享受到了多样化的扶持政策。

▍国产AI芯片战略阵队在上海形成

燧原科技的成功上市，是上海集成电路产业蓬勃发展的一个缩影。

2025年，上海全市集成电路产业规模近5800亿元，同比增长15.5%，五年间产业规模翻了一番多，超额完成“十四五”发展目标。上海集成电路行业营收占全国的23.4%。在世界集成电路协会《全球集成电路产业综合竞争力百强城市》最新排名中，上海位列全球第四、国内第一。

目前，上海已建成芯片设计、制造、封测、设备/材料、EDA/IP等环节齐头并进、相互支撑的完整产业链体系；集聚超1200家集成电路企业，汇聚全国约40%的产业人才、近50%的产业创新资源；形成“以浦东为主体、临港和嘉定为两翼”的产业空间布局。上海芯片上市公司达89家，位列全国前三。培育了37家科创板上市企业，位列国内第一。

上海积极培育国产AI芯片战略阵队，扶持推动多技术路线AI芯片齐头并发。多家AI芯片企业在上海发展壮大并登陆资本市场，光计算、近存计算等创新路线AI芯片企业蓬勃涌现。燧原科技正是其中最具代表性的企业之一——从上海临港的一间办公室起步，八年后成长为市值超600亿元的科创板明星。

面向“十五五”，上海已发布战略性新兴产业发展规划，明确提出聚焦重点领域加强前瞻布局，进一步全面提升集成电路产业能级，重点发展高端芯片和AI赋能设计、先进封装、新型器件和新架构芯片三大方向，坚持全链突围、集群进阶，全链条推动集成电路关键核心技术攻关。

赵立东在采访中这样概括上海的独特优势： “上海政策支持有力、创新环境优渥，产业生态不断培育，在全国范围内是首屈一指的创新创业高地。扎根上海近八年，我们认为上海的政策温度始终与创新脉搏同频共振。”他特别强调，“特别要感谢上海市经信委的悉心指导与大力支持，为公司多年来自主创新发展、重大项目推进等方方面面，都提供了有力的保驾护航。”

从燧原科技的八年创业路，到上海集成电路产业的万亿级蓝图，一个清晰的事实正在显现：在上海，国产AI芯片不仅能“从0到1”地诞生，更能“从1到N”地成长壮大。 燧原科技的上市，不是终点，而是中国AI算力产业从“单点可用”迈向“体系好用”的新起点。

（科创板日报记者 黄心怡）