碳酸锂期货盘中跌近10%，锂盐企业直言“没看懂”！供需因素发生了什么变化？

每经记者：胥帅 每经编辑：魏官红

9月11日，碳酸锂期货主力合约LC2701盘中一度重挫9.74%，最终收跌4.99%。

连续经历下跌后，主力合约LC2701价格已经跌破14万元/吨。“上一轮下跌时，部分外购锂矿生产碳酸锂的企业成本已经在14万元/吨附近，后来有几家工厂停产检修。”一位行业协会人士表示，如果价格继续下行，不排除部分高成本产线再次减产。

《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）综合采访发现，业内人士认为，本轮急跌系多重因素共振所致：供给端，第三方机构近期调整统计体系令近10万吨隐性库存“显性化”，叠加9月国内产量预期环比增长11%及津巴布韦等海外锂矿发运恢复，市场供给预期趋宽；需求端则呈现显著的结构性分化，磷酸铁锂排产维持紧缺态势，但部分头部三元电芯厂订单及提货节奏明显走弱。此外，国家相关部门正持续推进动力及储能电池产能预警调控机制。

库存“显性化”，海外锂矿运输恢复

“近段时间碳酸锂价格一直在跌，上午看到盘面又跌这么多，确实很茫然。”9月11日上午10时30分，一家锂盐企业的总经理向记者表示，近期包括库存统计口径调整在内的信息，市场此前已经有所消化，他一时难以理解碳酸锂价格为何再次大幅下跌。

当天，碳酸锂期货开盘就表现弱势。主力LC2701合约开盘报13.998万元/吨，盘中最低下探至12.808万元/吨，较前一交易日结算价14.19万元/吨最大下跌9.74%。截至收盘，跌幅仍达到4.99%。

从最近一周看，LC2701合约9月4日收盘价为14.194万元/吨，该合约单日跌幅达到7.41%。

近期市场关注的第一个变量，是SMM调整碳酸锂库存统计体系后，库存绝对值明显增加。

SMM在9月3日发布公告称，自9月4日起优化碳酸锂周度库存数据，补齐贸易环节库存缺口，新增电芯厂及其他下游环节库存，并将铝土渣提锂、钨矿伴生提锂、电解铝废渣提锂等样本纳入上游统计，同时将历史数据回溯至4月30日。

按照市场机构对相关数据的梳理，9月4日公布的新口径库存为16.93万吨，较此前公布的大样本库存7.57万吨高出约9.36万吨；若与市场此前常用的约6.1万吨原口径相比，差额约10.8万吨。

但这并不意味着一周之内突然增加了近10万吨实物库存。SMM随后明确说明，新旧数据存在分类不可比性。按照新估算框架，当周库存呈现上游冶炼厂去库、贸易商去库、电芯厂及其他环节去库、正极材料厂小幅累库的结构。

换言之，库存绝对值的上升，主要来自样本扩充、货权补充和重新分类，更多是“统计范围扩大”后供给显性化，而不是生产端突然释放了同等规模的新增产量。SMM库存调整也引发业界广泛关注，包括天齐锂业等多家企业回应未向第三方公布库存数。

不过，库存口径变化之外，9月供给恢复确有数据支撑。市场预计，随着锂辉石、锂云母及盐湖端部分检修结束，国内碳酸锂产量将由8月的11.64万吨提高至9月的12.85万吨，环比增长约11%；叠加进口补充，9月总供应预计由8月的14.29万吨升至15.79万吨。

卓创资讯富宝锂电分析师汪倩菲向记者表示，截至9月10日，富宝口径碳酸锂周度库存为6.94万吨，环比减少1767吨，降幅为2.48%。但她同时指出，上游锂盐厂检修产线复产后，库存去化速度已经放缓；下游则因节前备货出现小幅累库。

海外供给也在改善，特别是市场高度关注的非洲矿资源。津巴布韦当地媒体援引该国矿产营销公司数据称，2026年前8个月，该国锂精矿销售量达到81.68万吨，同比增长约23%。尽管这部分锂精矿不能直接等量折算为国内的碳酸锂产量，但出口配额增加、运输恢复和集中发运，确实改善了市场对远期原料供应的预期。

有电池厂高管回应未来排产：比较乐观

需求端传递出的信号并不一致。上述企业总经理表示，供给端并未有超出预期外的因素，其认为电池企业排产端应该有一些变化。

一位锂电相关行业协会人士向记者表示，其了解到头部电池企业9月整体排产并未明显下降，存在调整的主要是三元电池相关环节。“磷酸铁锂现在仍属于供不应求的状态，从磷酸铁价格持续上涨，也能看出行业的紧缺程度。”

一家电池企业相关人士在回答记者关于未来排产的问题时，也表示公司目前态度“比较乐观”。

鑫椤锂电发布的9月排产数据显示，其样本企业电池排产为211.3GWh，环比增长6.3%；正极材料排产24.9万吨，环比增长5.5%，负极材料、隔膜和电解液排产也均环比增长，五大环节排产处于年内高位。市场预计，9月储能电芯产量将达到94.47GWh；磷酸铁锂环节对应的碳酸锂月度需求量，将由8月的13.91万吨提高至9月的14.69万吨。磷酸铁锂仍是支撑碳酸锂消费的主要力量。

但三元材料的情况明显偏弱。近期部分头部三元电芯厂下调9月及第四季度订单，中高镍材料受到的影响较大。由于部分电芯厂原材料库存较为充足，提货节奏有所放缓，正极企业也存在消化成品库存、减少新增生产的情况。

汪倩菲表示，本周下游需求偏弱，部分企业存在节前备库需求，带动下游库存小幅增加。后续仍需重点观察9月至12月国内碳酸锂需求的实际兑现情况，以及终端排产变化对材料厂采购节奏的影响。

最后一个层面是政策端。每经记者注意到，7月20日，国家能源局公开《关于对十四届全国人大四次会议第1235号建议的答复》。该答复由国家能源局会同相关部门形成，制发日期为6月26日。

在“优化产业生态布局”部分，答复显示，将持续推动新型储能产业布局优化，促进产业健康有序发展，并会同相关部门从产能预警调控、规范价格竞争等方面，针对动力和储能电池等重点行业开展综合治理。

今年4月，相关部门联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，提出持续推进产能预警调控、规范价格竞争、压缩供应商账期、加强产品质量监管，并对地方招商引资行为予以规范引导。

地方层面也开始传递更具体的执行信号。6月16日，中江县政府官网发布的一则工作动态称，工信部将牵头开展全国锂电池产能调查并建立预警机制，并建议在相关机制建立前暂停办理动力和储能锂电池项目相关手续，消费电池和锂电材料项目不受影响。

因此，9月11日盘面的急跌，更像是供给恢复、库存去化放缓、需求结构分化和政策预期共同作用的结果。后续市场仍需等待9月国内碳酸锂实际产量、津巴布韦锂精矿到港量以及电芯企业真实提货数据。