星宇股份，已经乱成一锅粥了！

这两天，那个辞退应届生的星宇公司，内部估计已经乱成一锅粥了。

随着舆论的发酵，公司里更多“财报丑闻”被扒了出来。

随着舆论的发酵，后来又被扒出来更多问题。比如董事长母亲与儿子仅相差7岁、劳务外包的报酬高达2.44万亿元、“新能源”写成“新熊源”……

比如财报里写的外包薪酬高达2.44万亿。你算算，2.44万亿。什么概念？

星宇全年营收才132亿，这笔外包费是营收的184倍。换算成时薪，每个外包工人每小时赚28万。

兄弟，这要是真的，外包工人比茅台董事长赚得都多。当然，明眼人都知道，这就是个单位标注错误，实际应该是2.44亿。

但问题是——这种级别的数字，从编制到审核到披露，中间过了多少道关？一个连万和元都分不清的年报，你让我怎么相信里面的其他数据是靠谱的？

再比如董事长周晓萍和她儿子（也是公司副董事长）的年龄只差7岁。按原文推算，这母子俩基本是同龄人。这不是扯呢么。后来星宇公司回应了，这些都是写错了，事实上不是大家看到的这样。

一家市值两百亿的上市公司，年报质量搞成这样，我只能说：离谱他妈给离谱开门，离谱到家了。

但真正值得我们聊一聊的，不是这个错误本身，而是它背后暴露出来的东西。

你去看星宇这几年的用工数据，会发现一个非常清晰的趋势：正式工在疯狂缩减，外包工在疯狂膨胀。

2024年底，在册正式员工还有10426人；到2025年底，直接砍到7532人，一年少了将近2900人，降幅27.75%。其中生产人员从7911人砍到4729人，砍了四成多。

与此同时呢？劳务外包工时从2022年的238万小时，飙到2025年的1087万小时，三年翻了4.6倍。外包报酬从6500多万涨到3个亿。

一边裁正式工，一边猛加外包。这操作，做企业的朋友应该都懂——正式工要交五险一金，辞退要给N+1，过年过节还得发福利；

外包工呢？按工时结算，用完即走，社保按最低基数交，甚至不交，所有人力成本都从上市公司的报表上消失了。

账面上看，人均产出提高了，毛利率好看了，利润增速也漂亮了。但本质上，这是把成本转嫁给了最没有议价能力的那群人。

有媒体去星宇的黄河路智能产业园实地探访，发现产线上接近90%的工人都是劳务派遣工，也就是俗称的临时工。剩下那10%的正式员工，基本是做管理的。

90%是什么概念？国家《劳务派遣暂行规定》写得明明白白，劳务派遣用工比例不得超过用工总量的10%。星宇超了整整9倍。

而且这还不是第一次。星宇的港股招股书里自己都承认了，子公司佛山星宇的劳务派遣比例长期超标，直到2026年5月才完成整改。

但这里有个很鸡贼的操作——你把劳务派遣换成劳务外包，法律上就合规了。产线上还是那批人，干的还是那些活，但法律身份变了，监管指标就过了。这跟把临时工改叫灵活用工是一个套路，换了个马甲，本质没变。

说到这儿，你可能会问：星宇为什么非要这么干？答案其实很简单，它正在推A+H两地上市。

港股市场对ESG（环境、社会、治理）的要求比A股严格得多。用工合规、员工权益保障，这些都是ESG评分里的硬指标。如果星宇的用工问题被坐实，港股上市这条路大概率要卡壳。

所以你就能理解，为什么星宇要在招股书里承认问题、承诺整改，为什么要在年报里把数字处理得好看一些。不是他们不知道这么做有问题，而是他们赌的是——只要数字上过得去，就没人深究。

结果呢？一个接一个的低级错误，把整件事捅到了聚光灯下。

再说说那个“批量劝退应届生”的事儿。

今年8月，星宇被曝出一次性解约了107名已经签了三方协议的应届毕业生。公司后来发了道歉信，说是“管理层决策失误、沟通执行生硬”，给每人发了3个月求职补贴。

你品品这个措辞——决策失误。什么叫决策失误？就是本来打算招，突然又不想要了。这107个年轻人，可能已经拒了其他offer，可能已经跟家里说了工作定了，结果一纸通知，全没了。

3个月求职补贴，说好听点是补偿，说难听点就是打发。一个应届生从秋招到春招，错过的是整整一个招聘季。这3个月的补贴，能弥补什么？

把这件事和外包用工放在一起看，你会发现星宇的用人逻辑是一以贯之的：需要你的时候招进来，不需要的时候一脚踢开，能用外包绝不用正式工，能省的成本一分不多花。

星宇股份的基本面其实不差，A股上市好些年了，给一汽大众、宝马、奔驰这些大牌供车灯，算是细分赛道里的隐形冠军。按理说，这种公司应该是闷声发财的典范，结果却愣是因为一个辞退把自己搞成了舆论圈的顶流。

车灯这个赛道，受益于汽车智能化、LED渗透率提升，行业景气度是有的。星宇的客户结构、技术积累、市场份额，在同行里都算拿得出手。

但一家公司值不值得长期持有，不光看它赚不赚钱，还得看它怎么赚钱。

靠压榨最底层工人的权益来美化报表，靠钻法律空子来降低用工成本，靠数字游戏来应付监管——这种公司，短期利润可能好看，但长期来看，它埋下的雷迟早要爆。

ESG不是虚的，监管不是摆设的，舆论也不是好糊弄的。星宇这次从“劝退应届生”到“年报乌龙”再到“外包超标”，一环扣一环，已经把信任透支得差不多了。

截至最新收盘，星宇市值来到204亿。说实话，这个跌幅已经算客气了。做企业，赚钱是本事，但怎么赚钱，才是格局。

一个连年报都能写错单位的公司，你指望它对员工有多上心？一个把90%产线工人都当临时工用的公司，你指望它对投资者有多坦诚？

老话说得好，细节见人品。星宇这盏车灯，照得亮别人的路，却照不亮自己的心。