村田停产！MLCC概念梳理！

来源：市场资讯

（来源：价值研学社）

9月10日晚，村田正式公告停产部分 MLCC 料号。

向客户发布"产品线优化"通知，宣布在 2026 会计年度启动部分 MLCC 产品停产与产能调整，同时扩充其他产能。

停产范围：消费级常规系列 + 车用规格系列中的特定料号，涵盖 GRM、GRJ、GRT、GXM、GXT、GCM、GCJ、GCG、ZRA 等系列。

时间表：客户需在2027年12月31日前书面回复 → 2028年3月31日前完成最后下单（LTB）→ 2029年3月31日最终出货。村田特别提醒：最后下单须符合最小订购量（MOQ）与包装限制，除品质问题外不接受取消或退货。

实质是"转产"而非"退出"：村田意在终止低毛利、成熟料号，腾出产能优先保供 AI 服务器用高附加价值（高容/超高容）产品。其高附加值 MLCC 交货期已从此前的 8–10 周拉长至 20–26 周以上。

行业背景：涨价与缺货共振

三星电机主导 Q4 涨价：对 OEM/ODM 客户消费级 X5R 平均涨 25%–30%，AI 服务器高端 X6S 涨 10%–20%；其他厂商 Q4 消费级中高容均价预估涨 10%–20%，部分供应商稼动率接近九成。

三星电机已与一家全球大型客户签署约 1.0722 万亿韩元的 AI 服务器 MLCC 供应合同（覆盖 2027 全年），并称已与 10 多家全球客户签长期供应协议。

需求端：2026 年全球 AI 服务器 MLCC 需求约 726 亿颗（+87%），2027 年增至 1367 亿颗；单台 AI 服务器用量为普通服务器 8–12 倍，纯电动车用量约为燃油车 6 倍。

供给端：高端 MLCC 扩产受设备与原材料制约，建设周期长达 18–24 个月，行业普遍预计紧张格局延续至 2028 年。

产业链相关公司梳理

（一）中游制造——涨价红利核心承接环节

1. 三环集团（300408）

电子陶瓷龙头，主营 MLCC、陶瓷封装基座、光纤插芯，高端陶瓷粉体 100% 自给。2026H1 营收 64.23 亿元（+54.82%），归母净利 19.32 亿元（+56.18%），毛利率 44.32%；MLCC 量价齐升，部分规格价格修复。2026 年 7 月登陆港股实现 A+H。

2. 风华高科（000636）

国内 MLCC 产能规模第一、全尺寸全品类，多款车规产品通过 AEC-Q200 认证。2026H1营收35.00亿元（+26.28%），归母净利2.90亿元（+74.01%），汽车电子 +30%、工控 +54%；3 款 MLCC 完成客户认定并批量交付，7 款高容新品在研。9 月 11 日涨停，成交额近百亿元。（注：公司曾澄清"未获英伟达认证"。）

3. 火炬电子（603678）

特种 MLCC 与高压电容龙头，可量产万伏级产品。2026H1 营收 31.07 亿元（+75.36%），自产元器件营收 8.32 亿元（+20.23%），民品占比由 31% 跃升至 63%，Q2 归母同比 +31% 现盈利拐点；2026 年股权激励目标业绩翻倍。

4. 鸿远电子（603267）

聚焦高可靠特种 MLCC，延伸滤波器、微波组件、陶瓷管壳。2026H1 营收 9.23 亿元，归母净利 2.19 亿元（+19.26%）；成都基地新产线 2026H1 投产，服务商业航天及高端民用，已通过 AEC-Q200 认证。

5. 振华科技（000733）

军工电子平台，覆盖高可靠 MLCC、钽电容、电阻。2026H1 营收 22.42 亿元，归母净利 2.47 亿元，Q2 环比明显改善；新云 12.6 亿元高能钽电容专项产线推进。受益钽电容/MLCC 涨价及 AI、航天、车规需求。

6. 宏明电子（301682）

军用电容器（MLCC/瓷介电容）、脉冲电容龙头，正拓展民用、车规市场。2026H1 利润承压，综合毛利率同比降 8.62pct 至 41.97%（军品降价+新门类爬坡）；募投宏科二期达产后可年产 4 亿只 MLCC，产能集中 2027–2028 年释放。

7. 达利凯普（301566）

射频微波瓷介电容器，对标 ATC、村田，产品用于半导体射频电源、通信、医疗。2026H1 营收 2.45 亿元（+25.51%），归母净利1.19 亿元（+33.58%），毛利率约 67%，高Q值国产替代卡位。

8. 昀冢科技（688260）

由消费电子精密结构件转型电子陶瓷/MLCC。2026H1 营收 3.78 亿元（+53.68%），电子陶瓷收入 1.71 亿元（+154.68%）占比约 45%，收入结构拐点确立（尚未盈利）；Q2 曾成"6 倍 MLCC 牛股"，8 月获 87 家机构调研。

9. 顺络电子（002138）

片式电感龙头，兼有微波器件、聚合物钽电容。2026H1 营收 38.59 亿元（+19.67%），Q2 营收创单季历史新高；汽车电子 +37.4%，数据中心/AI 电感（TLVR）、聚合物钽电容放量，多品类共振。

10. 信维通信（300136）

射频与天线主业（含 SpaceX、特斯拉），第二成长曲线为高端 MLCC。2026H1 营收 40.32 亿元（+8.88%）；拟以不超 11 亿元收购益阳电子科技 55% 股权、持股升至 70%，2026 Q3–Q4 并表，MLCC 定位 AI 服务器/高端消费。

（二）上游材料——确定性最强的"卖铲人"

11. 国瓷材料（300285）

国内介质粉体绝对龙头（国内市占约 80%、全球第二），供货村田、三星电机、风华、三环。2026H1 营收 25.13 亿元（+16.64%），归母净利 3.63 亿元（+9.36%），Q2 净利环比 +55%；粉体及电子浆料销量快速增长，开发高容、车规、射频专用浆料。

12. 博迁新材（605376）国内唯一量产 80nm 超细镍粉企业，约 50% 份额供三星电机。2026H1 营收 8.90 亿元（+71.60%），归母净利 1.36 亿元（+28.50%）；镍基收入 5.57 亿元、铜粉 +260%、银粉 +160.94%；拟发行 H 股赴港上市。

13. 洁美科技（002859）

全球纸质载带龙头（市占超 70%），MLCC 离型膜为新曲线。2026H1 营收 11.69 亿元（+21.42%），归母净利 1.38 亿元（+39.87%）；离型膜完成三星、村田、太阳诱电、TDK 验证并批量供货，月出货 6 月爬产至 4000 万平；离型膜产能由 4.8 亿㎡上调至 7.68 亿㎡。

14. 斯迪克（300806）

国内唯一量产适配 <1μm 介质厚度、1000 层以上超高叠层 MLCC 离型膜的企业。部分客户已完成超薄离型膜认证，2026 年 6 月小批量供货；拟建年产 12 亿㎡高端项目，达产后年销售额约 23 亿元，打破日系垄断的尖兵。

（三）设备——扩产"卖铲人"

15. 博杰股份（002975）

布局六面体检测机、高速叠层机、八轨测试分选机。2026H1 归母净利 1.71 亿元（+746.94%），新增订单约 18 亿元（+近 100%），其中大数据及 AI 算力新增订单 +近 350%，MLCC 设备维持高景气。

（四）下游分销——渠道价值重估

16. 深圳华强（000062）

电子元器件授权分销+长尾现货交易。2026H1 营收 177.48 亿元（+60.65%），归母净利 3.91 亿元（+66.13%）；存储出货额同比 +330%，长尾现货 Q1 收入增超 300%。

17. 商络电子（300975）

主动+被动元器件授权分销，三星电机、TDK 等 A 级代理商，长鑫存储核心一级代理。2026H1 营收 87.22 亿元（+121.56%），归母净利 5.03 亿元（+493.25%），MLCC 代理+存储代理双引擎。

18. 雅创电子（301099）

电子元器件分销（村田核心经销商）+自研车规芯片。2026H1 营收 62.26 亿元（+118.68%），归母净利 2.43 亿元（+495.76%），连续 5 个季度环比向好；批量供货英伟达产业链、浪潮等。