重庆
周末逛雪球，发现清仓五粮液的帖子越来越多了，背景是五粮液在上个交易日再次击穿70元防线，收于69.75元/股。
这已经从零散的个人吐槽变成了集体情绪的宣泄，其中雪球一篇叫“今天，我把五粮液清仓了”的文章直接冲上了平台热搜。
原文是这样说的：“我眼睁睁地看着五粮液从100多跌到90，跌到80，跌到70，现在跌到60多，我一次又一次欺骗自己，它能起来。但是公司一次又一次让我失望，它终于跌破了我心里最后的那条防线…”
评论区里，有人说守了三年亏了四十个点，终于扛不动了；有人说本来以为70是铁底，结果击穿的那天，心态彻底崩了；还有曾经坚定的多头说，“不是不看好公司，是实在熬不住这种阴跌了”。
我看了下，从2021年历史高点300多一路下来，到如今跌破70元关口，前复权计算最大跌幅超过78%，相当于股价打了二三折，就算只看近一年，52周高点还在120元上方，短短一年时间股价近乎腰斩，多少越跌越买的股民，抄底抄在了半山腰。
比股价更让人心塞的是基本面的变化。
2025年五粮液对历史财报进行了大规模会计调整，超260亿营收从报表中冲回，归母净利润同比大幅下调，揭开了渠道库存积压的真相。
2026年二季度单季营收55.79亿元，同比-13.16%，高端白酒动销放缓、渠道去库存的压力，实实在在地体现在了报表上。
曾经大家坚信的200亿保底分红，如今也被市场质疑是在透支家底，一旦分红逻辑松动，估值的最后一根支柱也将松动…
看看隔壁的泸州老窖，其实现在也是差不多的状态，回想我同学在2021年还在喊做长期股东，当年他靠泸州老窖增发了一个“20万的年终奖”（180买的后来涨到280），可谓意气风发，现在聚会说到白酒他就直摇头…
也只有老茅子还在撑起最后的颜面了。
但值得思考的是，每一轮市场底部，其实都是一模一样的剧本。
唱衰的声音会走到极致，所有的利空都会被无限放大，多头意志彻底崩溃，股民纷纷清仓认输，发誓再也不碰这只股票。
大家会找出无数理由证明“这次不一样”：行业逻辑变了、公司不行了、估值体系崩塌了，好像股价会一直跌下去，永远没有尽头。
反过来，每一轮市场高点也一模一样。
极致的唱多，所有人都相信还能再创新高，接盘侠汹涌而入，那时没人记得风险，只看见身边人都在赚钱，只相信“长坡厚雪”，“永远涨”的故事，贪婪盖过了理智。
过去的6、7月，科技这一波给很多人上了一课，什么胜宏，江波龙，佰维，“易中天”现在也很少在群里冒头了…
人的恐惧和贪婪，在股市里就是一出出循环往复的悲喜剧。
底部是恐慌堆出来的，顶部是狂热吹出来的。
只是身在其中的人，大多都撑不到黎明来临的那一天。想要赚钱，最后都成了资本的养料。
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