北京
来源：市场资讯
（来源：ETF之家）
本周我大A先扬后抑，指数层面内部分化加剧，成长与价值出现明显的资金跷跷板，市场处于存量博弈环境，赚钱难度加大。截至周五收盘，各大宽基指数除创业板指数收红外其余指数全线下跌，详细数据如下：
与此同时，投资者交投氛围进一步萎缩，沪深两市日均成交额回落至1.87万亿，其间周四成交额一度跌至1.64万亿，破阶段新低。倒是杠杆资金相当稳重，这一轮震荡行情融资融券余额基本没变，从8月份开始始终维持在2.7万亿上下。
宏观层面，本周国内无大事，牵动全球金融市场的主要还是老美的通胀数据以及9月美联储加息预期。
答案你们都看到了，先是周四公布的8月PPI环比上涨0.4%，同比上涨5.4%，高于市场预期，权益市场迅速用脚投票，全球收绿；再是周五公布的CPI数据环比上涨0.4%，同比上涨3.4%，同样高于市场预期。
通胀数据公布后，芝商所（CME Group）的FedWatch工具显示，市场目前预计美联储下周加息25个基点的概率达到85.5%。
按理说，通胀数据双高，加息预期大幅上升，对股市应当是利空。
而美股展现了它顽强的一面，逆势上涨。这种“靴子落地”的走法，在大A可不多见。
那么，促使美股反转的逻辑究竟是什么？我用简单的方式给大伙捋捋：
通常，加息=借钱成本变贵，企业盈利承压，而债券收益更高，躺在美债里头每年5+%的收益美滋滋，何必冒高波动的风险买股票，因此资金逃离股市→股票下跌。
但现在市场的担忧变了：市场最怕的不是加息本身，是美联储敢不敢加息。
通胀顽固、油价又涨，如果美联储嘴上说要压通胀，结果却不敢加息，投资者就会怀疑：美联储是不是压不住物价？未来物价都会持续大涨。
一旦大家认定通胀会长期失控，那才是大麻烦：钱持续贬值、长期债券和股票都会遭到抛售。
所以逻辑反过来：
通胀数据偏高→市场预判美联储必须加息，证明是真下决心治通胀，稳住大家对长期通胀的恐慌。这个25bp加息早就被市场提前算进价格里了，属于“已经预期到的利空”。利空落地，不确定性消失，资金就敢买回来了。
一句话概括：这次通胀数据超预期，市场理解成美联储一定会出手控通胀，让大家消除“通胀彻底失控”的担忧；加息是早就猜到的事，所以数据出来股市反而上涨。
对于美联储进入加息周期，大伙也不用过度担心股市就一定会下跌，我翻阅了华创证券统计的数据：
1994年至今，美联储经历了5轮加息周期，2004、2015、2022这三轮完整周期标普500、纳斯达克指数均是上涨的。
而A股市场2004年那次大涨，2015碰到股灾下跌，2022年小幅下跌，总体来看大A走势更多由国内经济和政策主导，与美联储加息关联度较低。
不过有一点大伙需要注意，加息向来对高估值板块影响加大，尤其是缺乏业绩支撑的标的。
再来看本周ETF市场情况，截至9月11日，全市场ETF总数突破1658只，所覆盖指数477只，ETF市场总份额31877.45亿份，详细数据如下：
相比上周，ETF总份额增加了179.05亿份，其中股票ETF份额增加171.02亿份是增量的主要来源。
进一步看，科技仍旧是资金的最爱，大跌的港股科技类标的和大涨的A股科技均获得资金大幅加持，其中3只港股科技ETF标的份额合计增长约80亿份。此外，科创50ETF、通信ETF份额增长19亿份，详细情况如下：
ETF涨幅榜方面，8只通信主题ETF和2只成长策略ETF包揽了涨幅榜，驱动上涨的主要因素是美股光通信逆势大涨，作为美股科技板块在大A的最强映射，这次又上位了。
下周，红利质量ETF鹏华（562150）、家电ETF华安（159025）、化工ETF景顺（158032）等9只产品上市，关于指数底层资产的详细信息，大伙可以在（ETF组合宝）中查看：
下周市场最重要的事件是美联储议息，目前市场预期加息概率85.5%，加与不加，答案下周四揭晓，我们拭目以待。
周报就聊到这，老铁们周末愉快！
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
