宁德时代收购吉利旗下电池厂

近日，国家市场监督管理总局发布2026年8月31日至9月6日无条件批准经营者集中案件列表，宁德时代新能源科技股份有限公司收购重庆耀宁新能源科技有限公司股权案正式在列，审结时间为9月3日。本次交易参与集中的经营者为宁德时代与极氪汽车（上海）有限公司，意味着这笔筹划已久的西南动力电池资产整合，拿到了监管层面的关键通行证。

重庆耀宁新能源的前身叫驰航新能源。2021年，吉利科技集团与孚能科技合资设立该公司，项目总投资约85亿元，占地约480亩，规划建筑面积约31万平方米，核心业务覆盖动力电池电芯、模组、PACK的研发、生产与销售，从立项之初就瞄准西南区域新能源整车配套市场。后续随着行业股权调整，孚能科技逐步从该项目完全退出，项目主体股权全部转入吉利体系，公司名称也变更为重庆耀宁新能源科技有限公司。

目前重庆耀宁的直接母公司为江苏耀宁新能源有限公司，后者大股东为浙江吉曜通行能源科技有限公司，属于吉利体系旗下核心电池运营平台。重庆基地此前规划的核心客户覆盖吉利汽车位于重庆、贵阳的两大生产基地，产品包含磷酸铁锂电芯和与吉利"神盾短刀"相关的方案。

从建设进度来看，该项目厂房主体已经封顶，原定计划2026年12月启动试生产，2027年一季度正式投产，达产后年产值规模预计可达百亿元，是重庆涪陵高新区动力电池产业带中进度最快的待投产项目之一。

按照我国《反垄断法》相关规定，市场监管总局出具的无条件批准批复，是经营者集中交易正式生效的必要前置条件。这一批复的落地，意味着监管部门经审查后认定，本次收购不会对国内动力电池市场的竞争格局产生排除、限制效果，交易双方可依法推进后续股权交割流程。但截至目前，该审批完成并不等同于股权已经完成最终过户，后续宁德时代与极氪方面还需要依次完成工商股东变更登记、交易价款支付、资产交割确认等一系列法定流程，本次收购才会最终全部落地。

对宁德时代而言，这笔收购的核心价值在于用收购换时间。当前动力电池行业新增产能备案审批趋严，从拿地、审批、建设到调试，一座新工厂通常需要两到三年周期。重庆耀宁厂房已经封顶，距离试生产仅剩数月，接手后可以直接跳过漫长的建设周期，快速在川渝整车产能快速膨胀区落子。

从产能利用率来看，2026年上半年宁德时代产能利用率达到94.86%，接近满产状态。同期公司营业总收入2769.17亿元，同比增长54.80%，归母净利润432.84亿元，同比增长41.98%。国内市场份额回升至47.72%，同比提升3.38个百分点，为近三年首次回升。产能吃紧叠加需求旺盛，收购接近投产的在建工厂成为快速扩充产能的现实路径。

从西南布局来看，宁德时代在重庆区域的产能布局已经形成多板块协同格局。面向赛力斯体系的"厂中厂"项目已于2025年6月正式投产，直接落地赛力斯超级工厂内部，本地化生产CTP 2.0高端电池包，配套问界系列车型。与长安汽车合资的时代长安动力电池项目，总投资约55亿元，落地川渝高竹新区北碚板块，规划年产能25GWh，主要配套阿维塔、深蓝、启源等长安旗下新能源品牌，预计2027年正式投产。在换电服务网络方面，宁德时代巧克力换电站于2024年12月20日在重庆落地全国首批站点，目前重庆主城区已经建成覆盖运营新能源出租车超过5000辆的服务网络。重庆耀宁项目的加入，将让宁德时代在重庆的产能梯队形成"已投产+在建+待投产"的三层衔接。

从客户锁定角度来看，重庆耀宁的终端客户是吉利在西南片区的整车基地。收购完成后，宁德时代不仅获得产能，更绑定了吉利在西南地区的电池供应关系。在车企纷纷寻求多元化供应商策略的背景下，这一客户锁定具有重要的战略意义。

对吉利而言，出售重庆耀宁的核心逻辑是在产能过剩周期下回笼资本、降低重资产风险。电芯工厂属于超高重资产，投入大、回本周期漫长，设备折旧、良率波动、原材料价格波动风险极高。吉利选择将尚未投产的在建工厂出售，转向轻资产运营模式，将释放的资金投向整车、智驾、电池系统集成等高附加值环节。吉利的电池新策略调整为约40%自研自供、40%采购宁德时代、20%其他供应商，出售重庆耀宁并不代表放弃电池研发，而是从全链条重资产转向分工合作。

从监管层面来看，本次交易获得无条件批准，而非附条件批准，传递出明确的政策信号。2026年以来，市场监管总局推进经营者集中反垄断监管效能提升专项行动，明确将锂电池、光伏等纳入重点领域，并表态依法支持企业通过并购重组走出"内卷式"竞争。审查逻辑可概括为"一简一严"：对盘活闲置资产、补链强链的优质并购项目探索绿色通道，简化流程；对加剧低价内耗、重复建设的盲目集中则依法从严研判。宁德时代收购重庆耀宁，属于前者，将一家已建成但运营效率有待提升的工厂纳入龙头企业的管理体系，有助于优化行业竞争结构，而非加剧产能过剩。

从近期市场动态来看，宁德时代在资本市场的动作同样值得关注。9月11日晚间，宁德时代发布公告称，已通过集中竞价交易方式首次回购A股股份60.43万股，成交价格区间为330.15元/股至331.61元/股，累计使用资金约2亿元。此次操作正式启动了公司此前披露的不低于200亿元、不超过400亿元的A股股份注销式回购计划，回购上限400亿元创下A股单次注销式回购历史新高。回购股份将全部用于注销并减少公司注册资本，相当于增厚留存股东权益。

不过需要指出的是，本次交易的后续股权交割细节尚未对外披露，最终的股权结构安排、交易对价、项目投产后的产品定位与客户分配，仍有待双方后续的官方公示。随着这一接近百亿规模的在建电池资产完成整合，西南动力电池市场的产能格局，也将随之迎来新的变量。