衷俊华的千亿考题

增收不增利，衷俊华接掌千亿江铃集团，空缺八个月的江铃集团总经理职位，终于落定。

9月2日，江铃集团干部大会宣布，衷俊华任集团党委副书记、总经理、董事。9月10日，上市公司江铃汽车（000550.SZ）公告，衷俊华辞去执行副总裁职务，辞职后继续担任董事。

这位1976年出生的财务出身女高管，从基层财务一路走到千亿车企掌舵人。

但她接下的不是一份轻松的成绩单，2025年江铃汽车销量营收双创新高，归母净利润却同比下滑22.75%，扣非净利润下滑近45%。增收不增利，是她任内最鲜明的注脚，也是她升任集团总经理后必须回答的考题。

衷俊华的职业路径，是一条典型的国企财务干部成长线。1976年1月出生，石家庄铁道学院财务会计专业本科毕业，经济学学士、工商管理硕士，注册会计师、正高级会计师。

从上市公司执行副总裁到集团总经理，管理半径从年营收400亿扩大到年营收超1200亿，这不是简单的级别提升，而是管理复杂度的量级跃迁。

从账房先生到业务一线

1995年大学毕业后，她即加入江铃，从基层财务岗位一路成长，历任江铃集团资产财务部部长、集团财务有限公司董事长、集团副总经理、党委常委、董事，长期全面主持集团财务管理工作。

在2024年之前，她的身份标签始终是管账的。2024年3月是她的职业拐点。

那年江铃汽车高层调整，衷俊华接替金文辉出任公司党委书记、执行副总裁，并兼任江铃汽车销售有限公司执行董事、总经理，以及江铃福特汽车科技董事长，分管销售并协助总裁支持公司整体运营。

这位管账出身的女高管正式从后台走向业务前台，用两年时间交出了一份规模端亮眼的成绩单。

销量创新高 利润现AB面

规模端的成绩确实可圈可点。

2024年，江铃汽车实现营业收入383.74亿元，同比增长15.70%，归母净利润15.37亿元，同比增长4.17%，扣非净利润13.56亿元，同比大增36.28%。

2025年，公司整车销量达到37.73万辆，同比增长10.56%，创下近年来新高，营业收入391.70亿元，同比增长2.07%，营收与销量双双刷新纪录。

新动能与出口成为最大亮点，2025年新能源汽车销售3.58万辆，同比激增约228%，整车出口16.05万辆，同比增长约37.66%，提前实现出口三年倍增目标。进入2026年，上半年出口继续提速，累计同比增长44.8%，业务已覆盖全球120多个国家和地区。

但盈利端的表现，与规模端形成了鲜明反差。2025年，在销量营收双创新高的同时，江铃汽车归母净利润11.87亿元，同比下降22.75%，扣非净利润7.41亿元，同比下滑约45%。

卖得更多了，赚得更少了，增收不增利成为她任内最鲜明的经营注脚。公司解释，利润下滑主要与控股子公司江铃福特汽车科技业务调整、相应递延所得税资产转回，以及行业价格竞争、新能源投入加大等因素有关。

翻译一下，福特合资板块在调整，价格战在压缩利润，新能源在烧钱，三座大山同时压下来，利润自然承压。

千亿盘子的三重考验

升任集团总经理，意味着衷俊华要面对的盘子更大了。

2025年，江铃集团全年整车销量52万辆，同比增长10.5%，实现营业收入1269.8亿元，三项指标均创历史新高，其中新能源汽车销量12.36万辆，汽车出口16.99万辆，同比增长38.4%。

摆在她面前的，至少有三重考验。第一重是新能源转型的深度。

江铃的新能源销量增速很快，2025年同比增长228%，但基数仍然偏低，3.58万辆在37.73万辆总销量中占比不到10%。如何在保持传统商用车优势的同时，加快新能源产品的投放和市场渗透，是她必须回答的问题。

第二重是福特合资板块的调整。江铃福特是江铃汽车的重要利润来源，但近年来福特在中国市场的整体表现不佳，江铃福特的业务也在调整之中。

2025年利润下滑的一个重要原因就是江铃福特科技业务调整和递延所得税资产转回。如何处理好与福特的合作关系，在合资板块调整期保持稳定，同时寻找新的利润增长点，考验的是她的谈判能力和战略定力。

第三重是海外扩张的可持续性。出口是江铃近年来最大的亮点，2025年出口16.05万辆，同比增长37.66%，2026年上半年继续增长44.8%，业务覆盖120多个国家和地区。

但出口高增长的背后，是国际贸易环境的不确定性、汇率波动、海外渠道建设和售后服务体系的完善。出口从量的增长到质的提升，需要的不只是卖车，更是品牌、服务和体系的全面输出。

从1995年加入江铃，到2026年升任集团总经理，衷俊华在江铃体系内已经走过了31年。财务出身的背景让她对数字敏感、对成本敬畏，两年销售一线的经历让她对市场有了更直观的理解。

但能力归能力，考题归考题。千亿营收的盘子，增收不增利的现实，新能源转型的深水区，福特合资的调整期，海外扩张的可持续性，每一道题都不轻松。

衷俊华用两年时间证明了自己能带队伍冲规模，接下来她需要证明的是，自己能带队伍赚利润。从账房先生到千亿车企掌舵人，这场职业跨越的最终评分，要看她能不能把江铃从规模驱动带到质量驱动。

而江铃汽车上市公司层面，执行副总裁接任人选的公布，也将成为市场下一步关注的焦点。