Gucci忙着降价，恒隆却又拿下了一家爱马仕……

商D天下

一周一会，

纵览最接近真实的全球零售风云。

09.07-09.13

新鸿基公布2025/26年度总收入1101.05亿港元

英国奢侈品百货公司Harvey Nichols无力偿债

中海千灯湖环宇城试水商业不动产REITs

爱马仕昆明恒隆新店围挡亮相，将开双层旗舰店

“甜甜圈界LV”Mister Donut首店落地上海

韩国便利店一哥CU中国首家线下店或将落子上海

ALDI奥乐齐杭州首批门店开业敲定

凯乐石把第一家海外直营店开进法国霞慕尼

日本7-Eleven将开卖人气品牌服装

古驰“涨价神话”松了……

1

商业地产

业绩/租金

01

新鸿基公布2025/26年度总收入1101.05亿港元，同比增长22%

：全年总收入1101.05亿港元，同比增长22%；撇除投资物业估值波动后，基础溢利228.5亿港元，同比增长4.6%；每股派息3.91港元，同比增长4%。

值得注意的是，这份增长并不是单一业务撑起来的。物业发展收入541.91亿港元，同比增长57%，成为全年收入增长的最大引擎。

另一边，商业板块也没有掉队。全年整体租金收入249.87亿港元，同比增长2%。看似增幅不大，但拆开来看，内地零售物业租金收入增长9%，抵消了写字楼市场持续疲弱的影响。

02

K11暑假内地多个商场客流创新高，销售双位数增长

2026年暑期收官，文化IP、首店经济与特色体验持续释放消费活力。K11内地交出亮眼成绩单，项目整体客流与销售额同比均增长近2成。其中，深圳K11 ECOAST销售额大增24%，武汉K11客流同比增长近3成, 录得历来的新高。

03

英国奢侈品百货公司Harvey Nichols无力偿债，数百家时尚和奢侈品牌或仅能回款15%

Harvey Nichols被英国时尚零售集团 Frasers 以4330万英镑收购后，恐无法偿付或仅偿付极少数比例的债务。Harvey Nichols 目前的债权人包括前所有者、中国香港知名富商潘迪生爵士（ Sir Dickson Poon），数百家被拖欠货款的时尚和奢侈品牌，以及律师事务所、银行、软件公司、政府机构等。

此次，Frasers 集团是通过预打包破产管理（pre‑pack administration）方式完成收购的，在 Harvey Nichols 进入破产程序后即刻取得全部经营性资产。但历史遗留债务依旧归属破产管理资产池，供应商只能通过破产清算流程争取分配回款。

据破产管理人FTI Consulting，Harvey Nichols 无担保债权人申报的债权总规模预估达2.705亿英镑，拟偿付比例预计为每英镑债务兑付13.2便士。这意味着，品牌预计最多仅能收回被拖欠金额的15%。

资管/战略

01

中海千灯湖环宇城试水商业不动产REITs

中海9月7日发布公告，华夏基金及中信证券已于当日向中国证监会及深圳证券交易所提交了公募基金注册及上市的申请材料，拟将佛山千灯湖环宇城作为底层资产，分拆发行商业不动产投资信托基金（REIT）。

目前，预计该公募基金将募集所得总款项15.34亿元。于建议上市时，中国海外发展将认购已发行基金份额总数约20%。据深圳证券交易所公募REITs信息平台显示，华夏中海封闭式商业不动产证券投资基金已于9月7日完成首发申报。

2

品牌追踪

新店来了

01

爱马仕昆明恒隆新店围挡亮相，将开双层旗舰店

近日，昆明恒隆广场内，Hermès爱马仕新店围挡正式亮相。此次新店将采用双层布局，一层为原巴黎世家所在位置，二层为原阿塔卡音乐艺术中心所在位置，整体面积较金格百货时光店明显扩大，预计未来将打造近千平方米的双层空间。

2009年，爱马仕首次进入昆明市场，门店落位金鹰购物中心；2017年，品牌迁至金格百货时光店，以榛色砂金外立面、艺术化陈列及家居空间等呈现品牌一贯的空间美学。

金格百货时光店图源：HERMES

如今，经营9年多后，随着恒隆广场新店围挡出现，爱马仕在昆明的下一站正式浮出水面。

02

安踏集团旗下“狼爪”确立品牌主张“为行致远”，全球新形象门店陆续亮相

近日，安踏集团旗下德系专业户外品牌Jack Wolfskin 狼爪全球新形象门店在中国长春和沈阳率先启幕，将陆续落地中国北京和上海、德国慕尼黑、瑞士苏黎世等城市。以门店焕新为起点，狼爪正推进全面复兴计划，确立“为行致远（Made for Further）”品牌主张，回归源自品牌基因的“穿越式徒步”场景。

03

7年后回归！“甜甜圈界LV”Mister Donut首店落地上海

曾被媒体称为“甜甜圈界LV”的美仕唐纳滋Mister Donut（以下简称美仕唐纳滋），已在上海月星环球港B1层围挡，正式宣告回归大陆市场，预计9月份正式亮相。

早前1月，其母公司决定与上海美天甜品牌管理有限公司签署主特许经营契约，并授权对方在上海、浙江、江苏、山东拓展美仕唐纳滋业务。美仕唐纳滋于1955年在波士顿创立，在日本甜甜圈市场，美仕唐纳滋占据约九成份额，2024年品牌销售额达1365亿日元。

04

韩国便利店一哥CU中国首家线下店或将落子上海

在韩国拥有超1.8万家门店、年销售额超8.8万亿韩元（约合人民币400亿元）的韩国本土“便利店之王”，终于把脚伸进了中国市场。

据媒体报道，CU中国首家线下店或将落子上海，目前正在筹备阶段。与此同时，“CU海外旗舰店”同步登陆天猫国际，首批商品以韩式零食、即饮咖啡和代餐产品为主，价格集中在8元至60元。

05

ALDI奥乐齐杭州首批门店开业敲定

近日，奥乐齐杭州庆春银泰百货店正式围挡。这家由原优衣库门店改造而来的新店，位于商场B1层，面积约为1200㎡，将作为奥乐齐在浙江的“首批首店”亮相。

有媒体从项目方、行业知情人士等多方渠道独家获悉，奥乐齐杭州首批11家门店点位、落位条件已基本敲定，将分批开业，首批门店预计将在2027年1月初开业。

不过，奥乐齐官方暂未对门店清单、开业时间予以回应。有奥乐齐内部人士表示，业务在准备过程中可能会出现很多变化，建议大家等官方消息。

06

全家第六代门店亮相上海，四家新店同时开业

9月10日，全家第六代门店在上海正式亮相，四家新店分别位于静安区、普陀区、松江区、和浦东新区。

第六代店在“一日五餐”战略基础上，进一步推出“饭吧+面吧+小吃吧”与“湃客咖啡角”的3+1板块。针对正餐刚需，全家第六代店打破了传统便利店鲜食的局限，升级迭代了“湃客咖啡角”。

07

凯乐石把第一家海外直营店，开进了法国霞慕尼

KAILAS凯乐石旗下越野跑品牌FUGA，在法国霞慕尼开出了欧洲首店，这也是凯乐石的第一家海外直营门店。

FUGA此次将霞慕尼门店定义为“FUGA Basecamp”，并围绕门店组织产品体验、运动员交流和跑者活动；开业期间，FUGA Team和FUGA跑山帮超过80名运动员参加UTMB®、TDS®、CCC®、OCC®及ETC®等赛事。其中，凯乐石FUGA的精英运动员Cristian Minoggio和Miguel Arsenio夺得UTMB CCC组冠亚军，Davide Rivero则摘得TDS季军。

08

罗森在东京试水社区型便利店，计划2030年开至100家

罗森在日本东京都日野市高幡台团地开出“Happy Lawson Town日野高幡台店”。这是该项目在东京都内的首家门店，也是继大阪府池田市之后的第二家门店。

新店位于UR都市机构旗下的高幡台团地，建筑面积338平方米，比普通罗森门店大约六成，其中卖场面积为272平方米，实行24小时营业。

商品结构也作了针对性调整。除零食、便当、熟食、文具等常规便利店商品外，罗森还与食品超市Comodi Iida合作，从其位于东京都多摩市的永山店配送蔬菜、肉类、冷冻鱼等约90种生鲜食品，补足便利店在家庭日常采购方面的短板。

业绩速览

01

Zara母公司上半财年营收增长7.6%

Zara母公司Inditex集团2026财年上半年(截至7月31日的六个月)营收同比增长7.6%至198亿欧元(约合人民币1544亿元)，毛利率同比增长0.4个百分点至58.7%，净利润同比增长6.8%至30亿欧元(约合人民币234亿元)。Zara、Massimo Dutti等六个子品牌均实现增长。

02

耐克被移出标普100指数，股价已从历史高峰跌去近80%

9月4日，标普道琼斯指数公布季度再平衡结果，Nike（耐克）将于9月21日美股开盘前正式被调出标普100指数。

除了Nike，本次调整中，霍尼韦尔航空航天（Honeywell Aerospace）、西蒙地产集团（Simon Property Group）以及高露洁棕榄（Colgate-Palmolive）同样被调出标普100指数，戴尔科技（Dell Technologies）、派拓网络（Palo Alto Networks）、Arista Networks、闪迪（Sandisk）则被纳入该指数。不过，Nike 在一份内部备忘录中写道，公司“仍然是标普500指数成分股，本次指数调整不会对我们的业务、战略、日常运营以及上市状态产生影响”。

营销/战略

01

日本7-Eleven将开卖人气品牌服装

日本7-Eleven今日宣布，将开始销售与大型服装企业AND STORY共同开发的商品，以年轻女性为主要目标客群。AND STORY旗下拥有niko and、LOWRYS FARM等人气品牌。7-Eleven商品本部负责人表示，7-Eleven希望拓展店铺的价值，目标是将服装品类的销售额提升至2倍，并将目前以50岁以上男性为主的客群拓展至年轻女性。

02

古驰“涨价神话”松动了

奢侈品牌古驰Gucci已于近日完成新一轮调价，降价范围涵盖包袋、成衣。具体来看，古驰于2026春夏季上市的新款包袋Mercato小号托特包售价从25500元降至20000元，降幅约为27%。Ophidia系列迷你水桶包直降3600元至8700元，降幅超过40%。而此前售价突破万元的GGMarmont系列小水桶包，目前售价8100元。成衣部分，帆布连衣裙、连体泳衣、羊毛开衫等的降价幅度普遍在30%上下。

另悉，Gucci前创意总监Sabato De Sarno加入ICICLE之禾，全面执掌ICICLE之禾男女装成衣、配饰与眼镜系列的创意方向，其为ICICLE打造的首个系列为2027秋冬系列，计划于明年三月在巴黎时装周发布。

03

Costco首次披露中国市场单店模型，启动4年9店进度条

2027新财年（2026年9月1日）启动期，Costco开市客中国管理团队主动打破沉默，在时隔两年后首次公开露面，首次披露了一个可视为在中国市场“站稳脚跟”的单店模型。

到目前为止，Costco尚未抵达基本盘稳固期，不会如外界期待的加速跑马圈地，而是继续小步探索，并加密优势市场。

3

资本捕手

投融资

01

瑞幸融资67亿，中东豪门投了

9月10日，阿布扎比主权财富基金穆巴达拉投资公司宣布达成协议，将对瑞幸咖啡进行战略投资。本次投资由穆巴达拉携手瑞幸咖啡控股股东大钲资本共同完成，交易总规模约为10亿美元（约合人民币67.06亿元）。

02

ALDI奥乐齐入股菲律宾折扣连锁DALI

据悉，ALDI南方集团（Aldi Süd）近日完成对菲律宾硬折扣连锁品牌DALI的少数股权投资，助力后者深耕本土市场、持续扩张门店版图。本次交易的具体持股比例与交易金额，双方均未对外披露。

ALDI南方集团是德国ALDI体系两大独立集团之一，也是全球头部硬折扣零售企业，目前在全球11个国家运营超7500家门店。

DALI创立于2020年，是菲律宾本土增速迅猛的食品硬折扣连锁品牌。目前品牌在菲律宾拥有超1300家门店，日均服务消费者超100万人次，市场渗透速度位居行业前列。本次投资落地后，DALI将维持独立运营模式，原有本土管理团队全权负责门店日常经营与整体业务运作。

收并购

01

万达退出，将所持HYROX全部股权出售给LVMH

万达集团旗下盈方体育（Infront）宣布，将其所持HYROX全部股权出售给LVMH集团旗下L Catterton牵头的财团，参与收购的还包括HYROX创始人Christian Toetzke和Moritz Fürste，及私募股权公司WndrCo等。

尽管官方并未披露交易金额，但据此前报道，该笔交易估值预计为6亿欧元（约合人民币46.85亿元）。其中，HYROX两位创始人通过回购股权，重新拿回品牌控制权。

据了解，万达旗下盈方体育最早于2019年战略投资HYROX，2022年通过进一步增持取得HYROX全球控股权。盈方体育总裁兼首席执行官表示，HYROX在这七年间发展成为一家极为成功且动态增长的全球公司，并为盈方体育创造了显著价值。

02

传中国买家参与竞购英国高端运动服装品牌Castore

外网消息称，在收到多份主动示好的收购邀约后，英国高端运动服装品牌Castore正考虑包括整体出售在内的多项战略选择方案。

报道中指出， 在收到业内同行的收购意向后，Castore 已聘请投资银行摩根大通（JP Morgan）评估潜在竞标方的收购兴趣。正式的出售流程尚未启动，但一旦创始人的出售意向确定，相关交易进程便可能迅速推进。目前潜在收购方身份尚不明确，但报道称，意向名单中包含来自中国及全球其他地区的同业。

封面图片来源CULTI MILANO官博

消息来源赢商网、 纽约时报、CPP LUXURY、BOF、欧洲时报、时尚商业daily、华丽志、日经中文网、流通新闻、界面新闻、财华社、新浪财经、36氪、野马财经、经济日报、中新社、第一财经、品牌服装网、墨尔本时代报、东方财富网、中国网地产、AFN研究院、观点网、澳洲财经见闻、ACB News《澳华财经在线》、 泰国《世界日报》、新加坡《海峡时报》、21世纪经济报道、hket

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