AI算力浪潮向上游漫溢：光通信产业链开启价值重估周期

导语

2026年第三季度以来，光通信产业链呈现出一幅少见的"全线上行"图景：中信证券在CIOE 2026现场调研后给予行业"强于大市"评级；高盛将2027年与2028年800G及以上光模块需求预测分别上调39%与36%；康宁与Verizon签署覆盖至2032年的多年期、金额达数十亿美元的光纤供应大单；国内运营商集采中光纤单价涨幅近90%；电子纱G75周均价较前一周再涨3.35%。从高速光模块到上游光纤、电子布，AI算力驱动的需求正沿产业链逐级放大，重塑着光通信行业的供需格局与价值分布。

事件背景：从"产能承接"到"技术引领"的拐点

光通信并非新兴概念。光纤光缆行业曾因产能过剩陷入长达数年的价格低迷期；光模块赛道也长期被视作"低毛利组装环节"。然而，AI大模型训练与推理带来的算力需求增长，正从根本上改变这一逻辑——光通信从传统电信基础设施，跃升为AI数据中心的核心承载网络。

中信证券在CIOE 2026（中国国际光电博览会）现场观察指出，国内光互联产业已实现从"产能承接"向"技术引领"的跨越，体现在多个维度：800G光模块进入规模化部署阶段，1.6T光模块紧随其后开启落地进程；NPO（近封装光学）、XPO（外部光模块）等前沿形态持续试点；OCS（全光交换）获得全球龙头系统厂商布局，市场空间大幅扩容；薄膜铌酸锂调制器的产业化痛点正在被逐一攻克；国产光芯片在多品类上实现量产突破，硅光技术渗透率持续提升。

高盛近期在香港、台湾、苏州三地密集走访了中际旭创、东山精密、华工科技、剑桥科技、曦智科技、ASMPT等十余家产业链企业。受访企业对光模块需求普遍维持正面判断，并将增长动力归因于三个层面：AI服务器机架出货量放大、光模块单台用量与端口密度提升、以及规格从400G向800G/1.6T加速升级。

基于调研结论，高盛将2027年与2028年800G及以上光模块全球需求预测分别上调至1.44亿件与1.71亿件；其同时指出，全球800G及1.6T光模块需求区间可能达到1.3亿至2亿件，中国市场整体需求有望以中双位数同比增幅增至逾5000万件。

需求侧的火热度也直接反映在供给端的瓶颈上。高盛特别提示，DSP芯片、激光器、PCB等关键原材料供应紧张，或将持续制约2026年全年的出货节奏。这一判断，与同期光纤集采涨价、电子布提价的上游信号相互印证。

行业影响：光模块、芯片与上游材料同步起势

当前AI数据中心内部组网正经历从400G向800G的大规模切换，部分头部互联网厂商已开始验证1.6T方案。从产业节奏看，800G模块在2025—2026年完成规模化部署，1.6T模块有望在2027年迎来上量拐点。中际旭创、新易盛、华工科技、剑桥科技等国内头部厂商均在800G/1.6T产品线上占据先发位置。

值得关注的是，光模块的技术路径正趋于多元化。NPO/CPO（共封装光学）方案将光引擎逐步移入交换机ASIC封装内部，缩短电信号传输距离、降低功耗；OCS则通过全光交换实现数据中心内部组网架构的革新；XPO作为可插拔方案的延伸形态，在保留运维灵活性的同时提升带宽密度。多种技术路线并行发展，意味着未来3—5年内光模块价值量与市场结构将持续演进。

芯片层突破：国产MCU叩开高速光模块大门

高速光模块对控制芯片（即MCU）的实时性、接口丰富度与低功耗提出严苛要求，长期由海外厂商主导。国民技术日前在投资者互动平台披露，公司面向800G/1.6T高速光模块的专用MCU已在部分客户实现小批量出货，标志着国产芯片在高速光通信核心控制环节取得阶段性突破。

尽管该业务收入在公司整体营收中占比仍较小，但意义不容低估：一方面，国产MCU进入此前由境外厂商垄断的细分赛道，为后续大规模替代奠定基础；另一方面，在CPO等下一代技术方向上，国民技术表示已具备相关MCU的适配开发能力，产品开发与落地计划正在推进中。

光芯片层面同样捷报频传。源杰科技、长光华芯等企业在25G/50G DFB激光器、100G EML等关键品类上加速国产化；长芯博创、熹联光芯等在硅光集成方向持续投入。叠加薄膜铌酸锂技术的产业化推进，国产光芯片正从"可用"向"好用"跨越。

上游材料：光纤长单与电子布涨价的双重信号

光通信景气度不仅体现在模块与芯片端，更沿供应链向更上游的纤维与基材环节传递。

光纤侧最具标志性的事件，是康宁与Verizon达成的多年期供应协议。根据公告，该协议覆盖至2032年，期间康宁将向Verizon交付超过8000万英里高密度光纤及配套连接方案，产品同时覆盖家庭宽带FTTH场景与AI数据中心骨干网场景，协议金额达数十亿美元。消息发布后，康宁股价盘初上涨5%。这一长单既锁定海外运营商未来数年的光纤需求基本盘，也折射出全球光纤供给端在AI驱动下的紧张格局。

国内方面，中国移动近期集采中光纤单价涨幅近90%，被市场普遍视为行业价格反转的标志性信号。叠加长飞、亨通光电、烽火通信、中天科技等"四巨头"在CIOE 2026上集中亮相，光纤光缆赛道一扫此前的价格战阴霾，进入新一轮发展周期。

电子布端的涨价逻辑同样指向AI需求。据卓创资讯监测，9月4日至10日，国内电子纱G75主流市场成交均价约23137.50元/吨，较前一周上涨3.35%；7628电子布成交价格区间为11.5—12.1元/米，部分中小客户及新订单提货价格更高。北京止于至善投资管理总经理何理分析认为，涨价核心原因在于"AI带动需求升级，而有效供给扩张未能及时跟上"——高端AI服务器PCB层数增加，单台电子布用量约为传统服务器的3至5倍；同时，厂商将设备与资金资源向薄布、低介电布等高附加值产品倾斜，进一步挤压了普通电子布的有效供给。

高盛在光模块研报中特别点出"PCB原材料供应紧张"的制约因素，与电子布涨价趋势形成呼应。这意味着，光通信产业链的供需紧张已从终端模块环节，向上游基材环节全面蔓延。

趋势展望：产业链价值重估的三条主线

光通信产业的国产化已从光模块封装等中后段环节，向光芯片、电芯片、光器件、特种光纤等更上游环节延伸。国民技术MCU进入高速光模块供应链、国产光芯片多品类实现量产突破、薄膜铌酸锂技术痛点被逐步攻克——这些进展表明，国内厂商正从"承接产能"转向"定义技术"，国产替代的深度与广度有望持续提升。

主线二：技术路径多元化催生增量市场

光模块的技术演进并非单选题。NPO/CPO通过缩短电通道提升能效比，OCS通过全光交换重构组网架构，XPO则在可插拔与高密度之间寻找平衡点。多种路线并行发展，意味着不同细分环节均存在增量机会：薄膜铌酸锂调制器、硅光集成芯片、光纤阵列单元（FAU）、InP外延片、CW激光器等上游环节的市场空间将被持续打开。

主线三：供需紧平衡或成中期常态

从光纤集采涨价、电子布提价、激光器与DSP供应紧张等多重信号看，光通信产业链的供需紧平衡状态可能延续至2027年甚至更久。需求侧，AI算力建设节奏未见放缓；供给侧，光纤光缆与电子布的产能扩张周期较长，且新增产能需向高端产品倾斜，结构性紧张难以快速缓解。这一背景下，产业链中具备技术壁垒、产能弹性与客户结构优势的环节，有望迎来盈利能力的持续修复。

站在更长的时间维度观察，光通信产业的本轮景气并非简单的"周期反转"，而是AI算力浪潮对基础设施体系提出的系统性升级要求。当800G/1.6T模块、光纤涨价、电子布提价等信号在同一时间窗口集中出现，其指向的不仅是短期的供需变化，更是光通信行业从"传统通信配套"向"AI核心基础设施"的角色升级。在这一过程中，产业链上下游的协同与价值重估，或将贯穿未来数年的产业演进主线。