中时通：期货2200告急！陈粮停收，华北粮北伐，玉米跌出来的性价比？

市场动态：

9月15日，国内玉米市场延续“期货领跌、现货跟弱”的格局，新粮定价逻辑进一步占据主导。

大商所玉米主力C2611合约开盘2221元/吨，盘中最低2204元/吨，收于2208元/吨，下跌28元/吨，跌幅1.25%，连续第五个交易日收低，持仓减少10283手，距离2200元/吨关口仅一线之遥。盘面急跌并非单一利空所致，而是新粮上市预期加速兑现、资金在新粮集中上量前止盈离场、外盘USDA下调美玉米产量未能有效提振内盘三者叠加的结果。

现货玉米，随着秋收进度推进，深加工企业报价全面承压，陈粮加速退市。河南飞天生物自9月15日8点起正式停收陈玉米，并全面放开新粮收购（1.09元/斤），标志着市场购销重心已逐步完成新旧交替。市场整体处于“供应预期偏松、需求提振不足”的偏弱震荡格局。

分别来看，

山东华北：深陷价格洼地，低价货源外流。作为本轮下跌的核心承压区，山东华北15日延续弱势。山东上量虽小幅增加至341车，但较前期770—830车区间高位明显退潮，企业压价趋于谨慎，产区跌幅不算剧烈。目前山东深加工收购均价已下移至1.06-1.135元/斤区间；基层收购价普遍跌至1.05元/斤以内，逼近1.0元/斤，河南部分地区甚至跌破1元/斤，华北整体沦为全国价格洼地。随着新玉米质优价廉优势显现，华北粮跨区域外调量明显增加，西南、华南等地到货量上升，低价货源正加速向全国传导，对东北产区形成明显的价格压制。

东北内蒙：陈粮暂显抗跌，新粮开秤走弱。目前产区陈粮品质占优，价格暂显抗跌。但新粮预期正在升温：黑龙江东部9月15日-20日进入首批收割，深加工陆续开秤，黑龙江30水潮粮收购价0.83—0.88元/斤。锦州港中孚15水玉米收购价继续走低，从2250元/吨（折合1.125元/斤）已降至2180元/吨（折合1.09元/斤），30水潮粮1720-1730元/吨，（折合0.86-0.865元/斤）。产地到港倒挂，烘干塔与贸易商收购偏谨慎。东北尚未进入上市高峰，但华北低价粮制约外流空间，且看空情绪已随华北低价粮扩散而升温，此外，据市场调研显示，黑龙江整体种植面积增加约600万亩，总产量预计增产200-300万吨，丰产预期叠加关内低价粮压制，后续东北新粮集中上量后下行压力或加大。

晨间提示：

近期玉米走势可概括为“期货领跌、现货承压、区域轮动”。

期货端，C2611从9月3日高点2310元/吨回落至2208元/吨，不到两周回吐近一个月涨幅。2200元/吨成为短期关键心理关口；若不能有效站稳，盘面仍可能向下寻找支撑。

现货端，新粮上市预期持续施压。

从供给环节看，华北、东北秋收稳步推进，虽然局部产区存减产预期，但难以撼动整体丰产大局，且种植成本（地租上涨100-150元/亩）的抬升未能有效传导至盘面，反而因供应洪峰未至而提前透支了看空情绪。

从需求环节看，整体缺乏抢粮氛围，成为价格难以形成有效反弹的软肋。深加工开机平稳，成品库存消化一般，且新粮水分偏高不利于长期储存，企业随到货量调价、随收随用，主动建库意愿极低。饲料企业正处于新陈粮过渡阶段，考虑到新粮后熟期与品质稳定性，采购节奏极为谨慎，仅维持双节前的刚性备货，加之避免过多采购后续导致库存贬值，并无集中大批量建库动作。这种“低库存、慢采购”的状态，决定了价格难以流畅反弹。

短期玉米市场仍处于新粮定价逻辑加速兑现的寻底阶段。新粮上市压力仍在释放，偏弱大趋势暂难扭转。期货主力合约需密切关注2200元/吨整数关口的支撑力度；华北基层收购价能否在2000元/吨附近止跌，现货华北不排除二次探底，但随着华北玉米跌至1-1.05元/斤区间，其性价比和安全边际正在逐步提升。目前华北深加工延续阴跌，但跌幅收窄，局部反弹，说明该区间开始接近贸易商心理建库位，部分深加工和饲料企业也开始着手新季采购。东北陈粮暂稳，但新粮开秤价接连走跌，随着黑龙江、吉林新粮批量上市，后续补跌压力将逐步显现，并可能完成与华北的价格接轨。（中时通“线上买卖”规避价格波动执行风险——规避买卖过程中因市场价格波动导致的执行争议，通过规范的合同履约机制锁定交易价格，降低价格变卦带来的损失）

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