浙江
如果按照金融学理论，加息就代表市场上流动性减弱，那么股市就会下跌。
但是如果股市真的像金融学那样简单，那些教授人人都是亿万富翁了。股市跟教科书上最不同的一点，就是人会预判。你先预判，我再预判了你的预判，你再预判到了我预判到你的预判，层层叠加。
所以加息确实会跌，但是问题在于，大家都会抢跑，那到底啥时候跌？
从数据上来看，1988 年以来的 7 轮类似加息周期，标普 500 在第一次加息后的前 6 周，平均会先跌大概 4%。也就是说，第一次加息前短期承压很正常，因为市场要重新定价估值水平。
但再往后看，接下来的 5 到 6 周，之前的跌幅平均又基本涨了回来。第一次加息 6 个月后，标普 500 平均收益大概 4%，一年之后接近 9%。除了 2022 年之外，其余几次一年后的回报最终都是正的。
我们再看A股，2015年以来美联储一共加息20次，加息后的那个交易日A股平均是上涨的，小盘股的走势强于大盘。不过在之后一段时间，又跌回去了，一定程度上反映出流动性收紧的实质影响逐步显现。
所以美股和A股有一点表现是一样的，就是加息当日都大概率上涨，理由也很简单：利空落地就是利好。
所以今天A股大涨，我觉得就是提前交易这个预期。从过往经验来看，明天A股是大概率上涨的。
但就像我说的，股市最难的地方就是预判。之前都这样，市场形成肌肉记忆后，会不会都提前一天就埋伏了。然后第二天，会不会就趁机出货？
如果今晚美股大涨，我挺怕第二天大A高开低走的。如果今晚美股下跌，第二天大A说不定还低开高走（当然低开低走可能性更大）。
所以真的，短期的大盘太难预测了。这就是为什么我们这样期盼主线的原因，因为有主线之后，大家都知道第二天大概率涨，预期是一致的。
明天加息几乎是板上钉钉了，所以大家的关注点是另外一件事，就是美联储对于未来的态度。
要是就只落地一次加息，后续偏鸽的话，这种情况其实很难带崩全球股市。因为这次加息的幅度市场造就预判到了，该跌的造就跌了，消息落地反而容易走出 “利空出尽” 的行情。
甚至由于之后给了市场不继续加息的预期，这是新增的利好消息，市场反而会“丧事喜半”，连续反弹。
但如果是加息 + 偏鹰表态，那就超出市场预期了，这才是真正的风险点。
要是美联储不光加息，还放出信号说后面还要加好几次、降息也得往后拖，美债收益率就会快速往上冲，美元也会走强。全球资金会从新兴市场回流美国，北向资金阶段性流出，全球成长股集体承压，全球股市就得迎来一轮回调。
但就算是这样，也只是大幅回调，算不上彻底崩盘。只要美国实体经济没陷进深度衰退，AI资本开支没有放缓的风声，企业盈利还能撑住，市场就只会杀估值，不会出现长期持续的崩盘行情。
换到 A 股的视角来看的话，A 股不会简单跟着美股同涨同跌。
1. 国内是政策市，现在还有很多科技企业没有上市融资，上面不会轻易让场子冷下去。就像我昨天文章写的那样，国家队一般只会低位才会护盘（现在大概是3300点左右），但现在情况特殊，低于3800点资金就一定会提前进来。
2. 板块本身分化就很明显：纯炒题材、没业绩支撑的小票，对美利率特别敏感，很容易被压制；但有业绩兑现的票，抗波动能力更强，弱市里反而容易走出独立的结构性行情。
现在板块轮动太快，明天到底是哪个板块涨真的很难说。但我觉得下半年有一条暗线，就是科技把资金回吐给低估值有业绩的板块。就是类似于7、8月份的行情，还会再持续一段时间。
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