陷在地产旧事里的力高健康生活

观点网 力高健康生活上半年的地产风波终究还是持续到了下半年。

先是关联方融资违约而被迫站上货架，面临易主风波，随后又是公司与两名现任执行董事因资金问题被港交所刊发纪律行动声明，力高健康生活在关联方上一再“踩坑”。

唯一能够算得上好消息的或许便是中期利润转亏为盈，但深入报表再看，力高健康生活扭亏并非来自业务经营向好。

内外均是水深火热，力高健康生活被夹在进退两难之间。

9月15日，力高健康生活发布公告，宣布公司执行董事唐承勇、黄燕雯已完成香港联交所指令的合规培训。

据物聊社不完全统计，包括力高健康生活在内，上市物企目前已有至少六家企业的高管受到港交所纪律处分，处分原因均与关联方资金往来相关。

第六份纪律处分

力高健康生活在7月28日收到了来自香港联交所的纪律行动刊发声明。

联交所公开谴责唐承勇及黄燕雯，并进一步指令其参加27个小时有关监管及法律议题以及上市规则合规的培训。

根据公告，纪律行动源于2022年3月至2023年6月期间，力高健康生活附属公司的若干资金流动及交易，导致当时的核数师就其截至2022年12月31日止年度业绩提出审计问题。

第一项涉及力高健康生活上市前的一笔潜在收购诚意金。

据了解，2022年4月7日至12日期间，力高健康生活向一名独立第三方支付诚意金人民币1亿元。该款项于2022年6月退还、7月再次支付、12月再次退还，来去之间这笔款项构成对一间实体作出的预付款项，但公司并未根据上市规则予以公布。

第二项则是可退还保证金及担保。2022年10月及12月，力高健康生活与九家目标公司订立了框架协议，支付了可退还保证金合共3080万元。

但这3080万保证金由9家目标公司转借给一名独立第三方借款人，力高健康生活反而为该借款人的还款义务提供了担保。尽管框架协议于2023年5月及6月终止，保证金于2023年11月前悉数退还，但这笔担保同样构成未予公布的须予披露交易。

第三项事件则涉及关联方力高地产。2022年2月、7月，力高健康生活与两名潜在投资者签订合作协议，表示要向两名潜在投资者引荐健康及旅游项目，作为交换，潜在投资者完成投资后，力高健康生活会享有项目的优先管理和营运权利。

而力高健康生活引荐的正是力高地产旗下项目，并且代表两名潜在投资者向力高地产支付诚意金合共6150万元。

诚意金在2022年终止战略合作协议后已全数退还，而该等付款构成预付款项、须予披露交易及关连交易，相关公告、通函、书面协议及独立股东批准规定均未遵守。

最后一项是，力高健康生活于2022年9月至12月向力高地产借入短期过桥贷款合共约1.0295亿元，大部分于一日内将相同金额汇回力高地产，虽然贷款已悉数偿还，但并无保存适当记录及文件。

根据公告，港交所认为唐承勇与黄燕雯身兼力高健康生活部分涉事附属公司董事，也是上述资金往来和交易的主要负责人，因此需要接受制裁。

处于事件漩涡中心的两位主角，均在力高系供职良久。

据物聊社了解，唐承勇自2001年8月加入力高集团，最开始出任的是烟台力高置业总经理，在江西、山东多家子公司历练后，于2014年调任集团执行董事。

2021年2月，力高健康生活还处于上市前夕，唐承勇获任为力高健康生活董事，同年6月调任执行董事，2022年3月又被委任为总裁。2025年3月27日，唐承勇因工作调整辞去总裁职务，但仍保留执行董事职位。

年纪更轻的黄燕雯则是力高健康生活控股股东、董事会主席黄若青的侄女，她在2015年9月加入力高体系，最初担任UG Management的总裁助理。

同样在2021年2月，黄燕雯获委任为董事，同年6月调任执行董事，主要负责集团的营运管理及发展。

扭亏背后的地产

随着两位执董完成合规培训，力高健康生活过往与关联方的纠葛基本迎来句点，但现在仍然不能松上一口气。

力高地产违约事件接踵而至，接管人黎颖麟计划将其持有的24%公司股份（4800万股普通股）以4512万港元出售给贷款人中万国际以抵债。

公告中，力高地产方面已明确表示缺乏财务资源悉数偿还上述4512万港元，且此前与贷款人的协商延期请求已被拒绝。

在接管人多方营销却未能找到其他商业买家情况下，中万国际已在今年7月正式接管力高健康生活24%股份。

力高地产此时持有的剩余51%股份也在接管人手中，等待进一步处置。

今年8月26日，力高地产又收到一份法定要求偿债书，要求支付约8260万美元债务。

力高健康生活则对此表示：若力高地产出现进一步不利行动，可能导致公司控股股东或最终控制权变动，影响董事会及管理层。

资金链已然断裂的力高地产基本无偿债能力，面对关联方更高的融资违约金额，力高健康生活或许无法避免“被出让”的命运。

回到力高健康生活自身，2026年上半年的经营同样是风浪频频。

2026年中期业绩报告显示，力高健康生活录得收入1.94亿元，同比减少7.2%；毛利为3890万元，同比下降25.5%；毛利率从去年同期25%下降至20.1%，减少4.9个百分点。

期内纯利为110万元，上年同期为亏损80万元；归母净利润亏损260万元，上年同期为亏损570万元，成为本期财务报表中唯二的正向变动数据。

只是，力高健康生活利润端的改善主要得益于一项非经营性因素，期内金融资产减值亏损从2025年同期的约1590万元大幅收窄至约290万元，非控股权益应占溢利约369万元，是拉高整体纯利至约111万元的关键因素。

这也意味着，力高健康生活本期扭亏更多是减值压力减轻的结果，而非经营基本面实质改善。

拉长时间维度看，力高健康生活2024年度公司归母净亏损2842.8万元，营业收入4.2亿元，同比下降6.6%；2025年度归母净亏损收窄至1753.9万元，营收4.01亿元，同比下降4.55%。

虽然亏损幅度在收窄，但仍未回到正常盈利轨道。

从业务端看，力高健康生活当前业务涵盖物业管理服务、非业主增值服务、社区增值服务、社区康养服务及IT及智能建设服务，按可报告经营分部划分为物业管理、康养服务及其他三大板块。

其中，物业管理服务仍是绝对基本盘，2026年上半年收入1.65亿元，与2025年同期1.66亿元基本持平，占比从79.4%提升至85.1%；毛利率从23.3%下降至18.2%，主要由于外包成本增加及旧物业管理项目维护成本上升。

非业主增值服务收入则从2025年上半年1630万元骤降至250万元，降幅84.7%。公司解释为力高地产交付项目数量减少，导致售楼处管理服务及IT及智能建设服务收入大幅下降。

社区增值服务是唯一实现正增长的业务，收入从2230万元增长至2650万元，增幅约18.5%，主要得益于公共区域管理服务收入增加。

作为大部分在管面积都依赖力高地产的物企，力高健康生活业务收缩已不可避免，但新的增长点尚未完成成型，在管面积增长的情况下收入却仍然萎缩，公司在项目收缴率与盈利能力上还有难关尚未解决。

但留给力高健康生活降低关联方依赖与优化业务结构的时间已越来越少。

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