Manus重生第17天，估值居然就翻倍了

衡宇 发自 凹非寺
量子位 | 公众号QbitAI

Manus恢复自由身才半个多月，“突然”身价倍增了？！

最新消息，Manus正在推进新一轮约5亿美元融资，目标估值约40亿美元。

这是它与Meta完成拆分、恢复独立运营后的第一轮融资。

据彭博援引知情人士消息，这轮融资已经接近完成，但谈判仍在进行，最终金额和条款仍可能发生变化。

目前，最新新资方身份尚未披露，腾讯、HSG和真格基金等现有股东也没有公开确认是否继续加码。

就在9月1日，Manus才刚刚正式宣布恢复独立运营。

再往前不到一个月，腾讯、真格基金、HSG等Manus老股东刚以约20亿美元的价格——这也是卖给Meta时候的价格——将这家公司买回来。

如果最新一轮融资最终按照40亿美元估值完成，Manus恢复独立运营仅17天，新一轮融资估值就可能比此前回购时翻上一倍。

过去一年半，Manus的身价从5亿美元一路走到20亿美元，再到如今瞄准40亿美元。

中间还经历了一场收购、监管叫停、业务拆分和原股东回购。

嗯，别的不说，我先称一声“全球最抓马的Agent公司”。

一年半时间，从5亿美元到40亿美元

最早是彭博社曝出消息，称Manus计划融资约5亿美元，寻求约40亿美元估值。

值得注意的是，Manus从产品首次发布到作价40亿美元，仅仅用了一年半时间——而且中间还有无数戏剧性时刻。

我们一起快速简要回顾一下。

2025年3月，Manus发布通用Agent，一夜刷屏，红透半边天。

4月，Benchmark领投了7500万美元融资，Manus投后估值约5亿美元。

12月底，Meta宣布以20亿美元的价格收购Manus。收购发生前，Manus刚刚宣布ARR突破1亿美元，并拥有数百万用户。

然而到了今年年初，这笔跨境交易解除。Meta随后开始与Manus进行业务和数据拆分。

到5月，彭博社曝出Manus考虑的方案之一，即肖弘、季逸超、张涛三名创始人曾讨论融资约10亿美元，从Meta手中把Manus买回来，融资估值至少要达到Meta收购时约20亿美元的水平。

并考虑后续通过合资结构运营，最终赴港IPO。

不过最终方案并非如此——8月，腾讯、真格基金、红杉中国等Manus原有投资方以约20亿美元价格，从Meta手里买回了Manus的股份。

按照财新披露的信息，腾讯接下Benchmark原先持有的股份，并成为Manus最大股东。

（BTW，Manus创始人肖弘与腾讯早有渊源，他早年做的微信公众号管理工具“壹伴助手”就曾获腾讯投资）

9月1日，Manus正式对外宣布恢复独立运营。

创始团队重新领导公司，Manus重新将自己定义为一家“独立Agent实验室”。

然后又过了17天，40亿美元的新报价就来了。

一年半时间，从5亿美元到20亿美元，再到如今瞄准40亿美元。

Manus不是唯一一家“被巨头买走、交易被撤销、老股东重新买回来”的公司，但绝大多数案例被买回后，估值是下跌或持平（很多时候买回来是止损，不是价值重估），只有极少数业务本身爆发式增长，才实现估值上涨。

未能被Adobe成功收购的Figma，上市估值高于拟收购价，估值大涨。

它属于为数不多的后者。

Manus呢，显然也是后者。

Manus没停下来的这半年

为什么经历这么大一场风波，Manus还能迅速谋求更高估值？

我们不妨来看看Manus在收购风波期间业务数据。

去年12月Meta收购Manus前夕，Manus曾公开宣布，其ARR已经突破1亿美元，同时年化收入运行速率达到1.25亿美元。

据财新报道，截至今年6月底，Manus的ARR已经达到约4亿美元。

也就是说，从去年12月到今年6月底，大约半年时间，Manus的ARR已经增长到此前约4倍。

The Information披露的口径甚至更高一些。其援引知情人士称，今年6月，Manus的年化收入运行速率已经达到4亿至5亿美元。

如果只用公开ARR进行粗略计算，去年底Meta以约20亿美元收购Manus，对应当时超过1亿美元ARR，大约是20倍ARR。

若按照财新披露的今年6月底约4亿美元ARR计算，如今40亿美元目标估值，对应大约10倍ARR。

也就是说，虽然Manus整体估值从20亿美元涨到40亿美元，绝对值翻倍；但是每1美元ARR对应的估值差不多砍半了。

8月被买回时，Manus收入已经明显高于Meta收购时的水平，So，其实是原股东们按照旧估值拿回了一家规模更大、营收更好的公司。

讲道理，现在曝光的40亿美元融资估值，应该是资本市场在给这部分增长定价。

而且过去半年，Manus经历的可不只有收入增长。

忙着和Meta拆分的它，并没有停止密集更新产品的脚步。

连接办公软件，保留项目上下文，调用外部工具，让一个任务从几分钟走向几小时、几天，甚至持续运行……

根据Manus官网公开的产品更新记录，仅今年春夏，其产品能力就一直沿着“连接更多工具、保留更多上下文、处理更长任务”这条路推进。

与此同时，即便收购关系处于拆分阶段，Manus依然继续推进与Canva、Zoom、Similarweb、Notion和Shopify等公司的合作。

此外，Manus在恢复独立运营的公告里还给出了下一步规划。

未来Manus将更深入地进入日常工作流，更直接地与外部世界交互，同时更主动地代表用户采取行动。

这下大家应该很清楚，最新40亿美元估值是怎么来的了。

订阅收入、工作流入口、用户积累，以及它能不能在基础模型之上占住一层长期存在的产品价值，都被塞进了这张40亿美元的报价单里。

资本买单的，不只是“Manus”

大家别忘了，除了上述种种，更重要的一件事是Manus的定位。

它是今年最热门的Agent赛道的头部选手。

今年以前，Munas是全球市面上为数不多的通用型Agent，还是使用体验很不错的那一档。

今年以来，OpenClaw爆火，Claude Code、Codex不断扩展Agent能力，国内各种Agent同样在长任务、工具使用和自主执行上快速推进。

也是从今年开始，除了Agent原生选手，底层模型厂商自己也越来越会做Agent了。

基础模型更新一次，上层Agent产品的一部分能力可能立刻被吸收。

而Manus自己并不训练前沿基础模型——

前有猛虎后有饿狼，Manus面对的竞争相当激烈。

但Manus至少用目前的收入曲线证明，截止今日，即使自己没有训练基础模型，也有初创公司可能在其它模型之上做出一层用户愿意付费、并且快速增长的Agent产品。

不过40亿美元到底有没有人买账？靴子还没有落地。

至少有三个问题悬在Manus头上——

第一，约4亿美元ARR接下来还能不能继续增长？

虽然Mauns从1亿美元跑到4亿美元只用了半年，但越往后，维持如此高速增长也越难。

尤其是在全球顶尖模型厂商不断把Agent能力打包进自身产品之后，Manus还需要证明自己的订阅价值能够继续存在。

第二，这5亿美元到底由谁来出？

老股东会不会继续加码？有没有新的大型美元基金、产业资本或主权基金加入？

目前都没有答案。

当然，投资人名单一旦曝光，这轮40亿美元估值背后的资本逻辑也会清晰不少。

第三，恢复独立运营后的Manus接下来会发展成一家什么公司、怎么规划产品发展方向？

是一个覆盖更多场景的超级Agent？一套团队与轻量企业的Agent工作平台？

这些问题，我们现在尚未知道答案。

不过可以确定，Manus经历波折后，依然一手好牌，而且在Agent更加大爆发的时代，Manus占领了第一波心智优势。

参考链接：
[1]https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-17/manus-eyes-4-billion-value-in-first-round-since-meta-breakup
[2]https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/telcos-media-tech/manus-eyes-us4-billion-value-first-round-meta-breakup
[3]https://techcrunch.com/2026/06/13/meta-reportedly-moves-to-unwind-2b-manus-deal-after-beijings-demand/?utm_source=chatgpt.com
[4]https://www.reuters.com/world/asia-pacific/manus-original-investors-plan-buy-back-ai-firm-meta-2-billion-information-2026-06-18/?utm_source=chatgpt.com