沙特被曝对欧10月长协供油归零，北海原油溢价创纪录，欧洲冬季能源风险加剧

欧洲入冬前的能源供应风险进一步加剧：沙特据称暂停向欧洲买家交付10月长协原油，叠加东西输油管道关闭、霍尔木兹海峡航运受阻，欧洲炼油商被迫争抢替代货源，北海原油实物溢价飙至纪录高位。

据彭博报道，沙特阿美已通知至少两家欧洲炼油商，下月将不会获得任何原油交付，据报这一决定已延伸至所有欧洲买家。

对于欧洲而言，沙特供应中断意味着炼油商需要转向国际市场寻找替代原油，在柴油和天然气供应本已偏紧的情况下，可能进一步推高原料采购成本。欧洲经合组织成员国今年6月平均每日进口57.7万桶沙特原油，供应缺口若持续，将增加入冬前补充库存和锁定货源的难度

美东时间18日周五欧股盘中传出上述消息后，国际原油期货一度止跌转涨，欧股早盘刷新日低时日内跌近2.5%的美国WTI原油曾涨至103.48美元，日内涨超1.5%，刷新日低时跌近2.8%的布伦特原油曾涨至105美元，日内涨近0.2%。

不过这波反弹未能持久，布油不久即重回跌势，美油在美股午盘转跌后又跌超1%。到收盘，WTI 10月原油期货跌1.58%，报100.30美元/桶，连续三日跌离周二刷新近四个月来高位；布伦特11月原油期货收跌0.91%，报103.87美元/桶，刷新9月9日以来低位。

原油期货价格回落之际，欧洲实物原油市场却呈现截然不同的紧张局面。作为全球油价重要参考的北海原油实物溢价近日飙升至纪录水平。

市场交易员透露，本周，品质与沙特原油相当的油种——挪威Johan Sverdrup原油报价一度较即期布伦特现货基准溢价35美元/桶，而在9月8日上周二，这一溢价仅为0.60美元。欧洲炼油商正面临原料短缺与采购成本飙升的双重压力。

东西管道受损，沙特对欧供应受阻

此次欧洲供应危机的直接导火索，是上周沙特东西输油管道在遭无人机袭击后被迫关闭。上周，沙特东西输油管道遭无人机袭击后被迫关闭。该管道连接沙特东部产油区与红海沿岸出口终端，日输送能力达700万桶，可绕开霍尔木兹海峡，是伊朗战事期间沙特维持向欧洲供应原油的重要替代通道。

管道关闭后，沙特被迫调整出口路线。彭博社此前报道称，沙特阿美本月已提高经霍尔木兹海峡出口的原油数量，并在袭击发生后寻求进一步增加波斯湾内的装船量。

本周三，一些媒体报道称，沙特正寻求在数日内恢复东西管道约一半运力，并争取在六周内恢复全部运力。

本周早些时候，市场一度预计该管道能够在数日内恢复约一半输送能力，但这一预期在周末前基本落空。与此同时，霍尔木兹海峡航运持续几近停滞。美伊冲突爆发后，沙特此前曾提高东西管道利用率，以降低对霍尔木兹海峡的依赖。

本周三的报道称，沙特向亚洲买家出售了数千万吨原油，安排在霍尔木兹海峡外侧提货。这也是沙特阿美罕见地通过现货方式向亚洲客户提供原油。

但这项调整难以缓解欧洲炼油商的燃眉之急。沙特原油若要运往欧洲，要么经过红海——而也门胡塞武装持续袭击沙特船只；要么绕行非洲，航程可能接近五周。欧洲炼油商通常在埃及地中海沿岸的锡迪克里尔港接收沙特原油，该港通过管道与红海相连。

欧洲紧急寻源，油市定价难度上升

欧洲买家集中进入国际市场采购替代原油，可能进一步推高现货价格，并增加炼油商的原料成本压力。美国柴油裂解价差目前约为112美元，彭博智库高级大宗商品策略师Mike McGlone此前指出，全球炼油市场的紧张局面已引发对“2008年汽油冲击重演”的担忧。

欧洲炼油商的寻源压力，正在实物原油价格中迅速体现。彭博社报道称，北海原油实物溢价近日飙升至纪录水平。挪威Johan Sverdrup原油与沙特原油具有较高可比性，本周报价一度较即期布伦特现货基准高出35美元/桶。

其他欧洲原油品种也同步走高。另一种挪威原油Johan Castberg的报价溢价超过30美元/桶。即便是超轻质、不被视为中东油种良好替代品的原油CPC Blend，较布油的溢价也升至约9美元/桶，一周前还不到1美元。

更棘手的是，市场目前难以判断供应扰动何时结束。摩根大通大宗商品研究主管Natasha Kaneva周四在致客户报告中表示，自中东冲突爆发以来，该行“首次没有基准预测观点”，因为“根本不知道如何对最终结局建模”。

随着布伦特原油一度突破100美元，东西管道修复进度、霍尔木兹海峡航运以及欧洲替代原油供应情况，将成为决定油价下一步走势的关键变量。对欧洲炼油行业而言，能否在冬季需求高峰前补足供应，也将取决于这些替代渠道何时恢复稳定。

欧洲原油市场的紧张程度，甚至超过了4月伊朗战争推高油价时的水平。交易员向彭博社表示，当前市场可供交易的原油船货有限，卖方即使面对高价报价也几乎没有议价空间。

波兰国家石油公司Orlen已开始积极寻找替代供应。据报道，该公司自9月11日以来已发出逾10份招标，寻求弥补供应缺口。Orlen的CEO 表示，公司已知悉有四船9月原油无法按期抵达，正在积极寻找替代货源。

与此同时，全球原油供应也在收紧。中国采购增加，霍尔木兹海峡运输受扰持续消耗全球库存，而此前部分应急供应渠道开始逆转，战略储备释放速度放缓。沙特东西管道遭袭，成为最新一轮供应冲击。

高昂的运输成本也限制了欧洲炼油商的选择。据报道，从美国向亚洲运输原油的运费已达到约26美元/桶，促使买家优先寻找运输距离较短的货源，进一步推高欧洲本地原油需求。