格科微的42亿“眼睛”计划

2026年9月18日晚间，格科微发布2026年度向特定对象发行A股股票预案。

拟向不超过35名特定对象发行股票，发行数量不超过发行前总股本的15%，即不超过3.9亿股，募集资金总额不超过42亿元。扣除发行费用后，用于12英寸CIS集成电路特色工艺扩产项目、高性能高像素图像传感器研发及产业化项目及补充流动资金。

其中，30亿元投向12英寸CIS扩产项目。该项目建设地点位于上海市临港产业区，项目总投资逾61亿元，建设期3年，新增月产1万片CIS产品产能。

42亿元，1万片月产能，3年建设期。格科微正在为它的“眼睛”计划下重注。

Fab-Lite的代价

这笔定增的核心投向，是格科微正在全力推进的Fab-Lite模式。

Fab-Lite是一种介于Fabless（无晶圆厂）和IDM（垂直整合制造）之间的经营模式。格科微的布局是：芯片设计在上海张江，工艺研发和部分晶圆制造在上海临港，特色封测在浙江嘉善，构建起“设计+制造+封测”的完整生态。

这种模式的优势在于，芯片设计公司能够深度参与制造工艺的定制化开发，在像素设计、结构设计及工艺开发上形成差异化壁垒。对于CIS这种高度依赖工艺与设计协同的品类，Fab-Lite提供了Fabless公司难以复制的竞争力。

但优势的另一面是财务负担。2025年，格科微财务费用支出3.6亿元，上年同期为1.5亿元。息税折旧摊销前净利润（EBITDA）达到14.18亿元，但归母净利润仅0.51亿元。

这组数据的对比说明了一件事：格科微的工厂在赚钱，但上市公司在亏钱。折旧、摊销和利息费用，正在吞噬制造端产生的利润。

深圳智微通科技有限公司董事长、首席执行官陈安博士对此有一个判断：“半导体制造是一项长周期、重资产的投入。从Fabless走向Fab-Lite，企业需要在设备、厂房和工艺开发上持续投入巨额资本，这些投入在产能爬坡和良率提升的过程中，会以折旧和财务费用的形式压制短期利润。这是制造业的规律，也是从‘设计公司’走向‘制造公司’的必经之路。”

陈安博士的判断，点出了格科微当前的核心矛盾。它正在从一家轻资产的设计公司，转型为一家重资产的制造公司。42亿定增，本质上是在为这场转型补充弹药。

半年赚了731万

转型的代价，在2026年的半年报里体现得淋漓尽致。

上半年，格科微实现营业收入41.53亿元，同比增长14.2%。第二季度单季营收22.72亿元，环比增长20.78%，创历史新高。

但归母净利润只有731.66万元，同比下降75.42%。扣非净利润为-3114.24万元，处于亏损状态。

营收在涨，利润在跌。赚钱的生意在增长，但赚到的钱不够覆盖成本。

格科微在业绩说明会上透露了一个关键信息：临港工厂上半年维持满产运行，工厂已基本实现向5000万像素产品切换，“2026年上半年工厂已经实现盈利”。

工厂盈利了。但公司净利润只有731万。这731万和42亿的定增需求之间，隔着巨大的资金缺口。

更值得关注的是研发投入的下降。2026年上半年，格科微研发投入4.36亿元，同比下降10.29%，占营业收入比例10.49%，较上年同期减少2.87个百分点。在向高像素产品冲刺的关键阶段，研发投入不增反降，这是一个需要警惕的信号。

公司的解释是“高像素芯片已投入市场，新的研发项目还未大量投片，研发费用阶段性降低”，同时表示“研发费用应该会保持一个温和的增长以保证在多个高像素产品的研发进展”。

但“温和增长”与“高像素竞赛”所需的投入强度之间，存在张力。

5000万像素的爬坡

格科微的“眼睛”计划，核心产品是5000万像素CIS。

2026年，格科微在5000万像素产品上取得了实质性突破。截至7月24日，该产品累计出货超1.2亿颗，涵盖0.61微米、0.64微米、0.7微米、0.8微米、1.0微米等多个规格，被应用于多个品牌客户机型的前后主摄。

7月，公司收到国际知名手机品牌客户订单，为其供应0.64微米规格5000万像素图像传感器产品，首批订单金额约合人民币5700万元。

这是格科微首次从一家国际知名手机品牌获得高像素产品的订单。5700万元的金额不算大，但“国际知名品牌”这个标签的分量很重。它意味着格科微的5000万像素产品通过了国际一线手机品牌的验证门槛。

临港工厂已基本完成向5000万像素产品的产能切换。12英寸晶圆制造产线于2026年6月在浙江嘉善通线量产。

产能就位，产品就位，客户就位。格科微的“眼睛”正在从中低像素向高像素爬坡。

但5000万像素不是终点。格科微董事长赵立新在业绩说明会上表示，2亿像素产品开发顺利，已与部分客户达成初步合作意向，但尚未形成客户产品出货。

5000万像素已经在出货，2亿像素还在路上。中间隔着的不只是像素数量的翻倍，更是工艺难度和资本投入的指数级攀升。

CIS赛道的“价格战”

格科微的“眼睛”计划，面对的是一个竞争极度激烈的市场。

全球CIS市场由索尼和三星两大海外龙头主导，二者合计占据全球超过一半的份额。三星2025年CIS市场份额已不足13%，预计2026年继续下跌至10%左右。SK海力士主动收缩CIS业务后，2025年市场份额接近于0，预计2026年彻底退出市场。

在国产阵营内部，竞争同样激烈。豪威集团（韦尔股份旗下）CIS市占率达13%，首度超越三星跃居全球第二。思特威以90.31亿元的营收超越格科微，跃居国产CIS第二。

格科微在国产CIS阵营中的位置，正在从“老二”滑向“老三”。

价格战是竞争的底色。有分析指出，格科微和思特威的杀价策略，对韦尔股份形成了压力——韦尔的成本约为格科微的2倍，毛利从35%被压到25%至28%。但杀价的一方同样承受着利润压力。格科微上半年731万元的净利润，就是这种压力的直接体现。

思特威已发布涨价函，部分智慧安防和AIoT产品涨价10%至20%。涨价说明供给端在收紧，但这并不改变格科微面临的核心问题：在一个技术迭代快、价格竞争激烈的赛道里，如何在规模扩张和盈利能力之间找到平衡。

42亿的答案

格科微的42亿定增，不是一次简单的扩产。

它是在回答一个更根本的问题：一家从低像素起家的CIS公司，能不能在高端像素市场站稳脚跟。

从数据看，格科微已经走出了第一步。5000万像素产品累计出货超1.2亿颗，临港工厂实现盈利，国际品牌客户订单落地。这些信号说明，格科微的技术能力正在从低像素向高像素迁移。

但第二步更难。2亿像素的产品还在开发中，研发投入正在下降，公司净利润只有731万元，财务费用却在持续攀升。42亿的定增能否顺利落地，将决定格科微有没有足够的弹药完成高像素产品的迭代和扩产。

从2003年成立到2026年，格科微从一家低像素CIS公司成长为出货量全球前列的芯片企业。2025年产品总出货19.9亿颗，总营收77.82亿元。但在“量”的领先之后，“质”的追赶才刚刚开始。

42亿投向的，不只是1万片月产能和几条12英寸产线。它投向的是格科微从“量的冠军”走向“质的竞争者”的那条路。这条路能不能走通，答案不在定增预案里，在5000万像素产品能不能持续放量、2亿像素产品能不能如期落地、以及那731万净利润能不能在下一年变成7个亿。