2026年8月中国制造业供给指数：当月制造业供给指数为168.07点，环比上升3.22%

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制造业不仅直接体现了一个国家的生产力水平，更是作为区别发展中国家和发达国家的重要因素，由此可见制造业在国民经济中的地位举足轻重。据上海产业转型发展研究院、上海钢联电子商务股份有限公司联合发布数据显示，2026年8月，中国制造业供给指数（MMSI）为168.07点，同比上升12.14%，环比上升3.22%。（数据起点2014年1月指数为100点）。

能源方面，动力煤方面，8月动力煤市场偏强运行，主要受安监升级及产能释放受限影响，供给收缩驱动坑口及港口价格上涨。炼焦煤方面，8月炼焦煤市场涨势明显，国内主产区供给延续低位，叠加进口阶段性减量，供给端缺口显现，中下旬价格加速冲高，炼焦煤价格中枢明显抬升。钢材方面，8月钢材价格先跌后涨。8月上旬，钢材需求偏弱，库存高位运行，市场情绪偏空，钢价延续下跌态势。进入中旬后，焦煤供应短缺开始发酵，焦煤价格大幅上行。不仅从情绪上提振钢材价格，而且进一步抬升钢材成本、挤压钢厂利润，钢材产量稳定在800万吨的偏低水平，钢材库存得以有效去化，同比增幅由21%收窄至11.7%。钢材供需边际改善，钢价止跌企稳。

需求方面，1-8月房地产新开工、施工和竣工面积同比降幅扩大，房地产行业仍处于筑底阶段。制造业方面，8月汽车市场产销环比修复，主要得益于补贴政策升级、车企促销等，但同比仍承压；家电方面，8月空调产量同比延续下滑，主要受到前期高基数影响；工程机械方面，8月挖掘机内销增速放缓，主要受到高温多雨、传统施工淡季等因素影响，装载机销量同比延续增长；船舶行业，8月当月新船订单有所回落，但中国手持订单同环比均增加，行业仍保持一定景气度。

一、8月钢材产量偏低，库存去化

钢铁是终端制造业的重要生产原材料，以钢铁消费趋势为观测视角可以较为准确的判断下游制造业发展状况。8月钢铁供给指数为96.23，同比下降7.20%，环比下降3.46%。据Mysteel调研样本显示，供应方面，钢厂亏损叠加消费淡季，供应开始下降，2026年8月五大品种样本周产量均值为802.6万吨，环比减少35.9万吨；需求方面，钢材消费进入淡季，消费呈现下降态势，五大品种样本表消周均值在813.7万吨，环比减少17.9万吨；库存方面，8月末五大钢材总库存1591.5万吨，库消比1.96。总体来看，钢材产量较低，库存转向去化。

展望后期，钢厂利润收缩，生产意愿受到抑制，预计钢材周产量将稳定在800-820万吨左右的偏低水平。而需求端随着9月进入施工旺季，建筑钢季节性回升，制造业用钢维持一定韧性，钢材需求有望逐步回暖。在供给缺乏弹性、需求环比改善的背景下，钢材库存将继续去化，预计9月底钢材库存同比增幅自11.7%降至去年同期水平，钢材矛盾逐渐缓解。

8月国际原油价格先涨后跌，月均价上涨。8月石油供给指数为85.12，同比上升33.23%，环比上升6.12%。上旬，美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡仍未恢复，市场对供应中断风险的担忧升温，国际油价上涨；中旬，美伊谅解备忘录到期未续，美国进一步加码对伊朗经济制裁，海峡重启通航前景渺茫，地缘风险溢价持续推升油价；下旬，调解方继续推动美伊双方回归谈判，霍尔木兹海峡通航存改善预期，地缘及供应忧虑有所减弱，国际油价有所回落。

8月有色金属主要品种价格震荡偏强。8月有色供给指数为379.68，同比上升27.97%，环比上升4.27%。铜方面，铜价震荡偏强。宏观层面，美国非农数据表现偏弱，市场下调美联储加息预期，美元指数回落，对铜价形成利好支撑。基本面方面，铜矿原料供应持续偏紧，加工费跌至深度负值区间；同时国内含税废铜供给不足，压制冶炼端产出。CL价差走高带来美国虹吸效应，LME期货库存及国内现货库存维持低位，LME现货交割端挤仓压力凸显、现货升水大幅走高，再配合“金九银十”消费旺季预期，多重因素共同驱动铜价上行。铝方面，铝价震荡偏强。供给端，国内电解铝运行产能逼近4500万吨合规产能天花板，开工率达到98.4%，进一步增产空间十分有限；海外中东铝厂复产进度不及预期，冶炼端供给刚性凸显，持续为铝价构筑坚实底部。需求端，8月铝锭社会库存去化节奏加快，反映市场“金九银十”旺季备货已逐步开启。库存端，LME铝库存回落至24.68万吨附近，创下近36年新低；国内铝锭社会库存单月去库13.5万吨至86.6万吨，整体库存处于低位，显著放大铝价波动弹性。总体来看，产业端的供给约束叠加低库存环境，是推动8月铝价上行的核心驱动；宏观层面虽存在反复扰动，仅阶段性压制价格涨幅，并未扭转价格中枢稳步抬升的运行趋势。

8月化工市场景气度上升。8月化工业供给指数为183.67，同比上升13.61%，环比上升3.52%。8月为化工行业传统检修期，部分品种停车检修，供应端有所收缩。月内地缘冲突反复，供应风险增加，国际油价呈现震荡上行态势，且动力煤价格也呈现涨势，相关化工产品受成本带动跟涨。但因下游需求复苏基础尚不牢固，部分品种需求延续淡季疲软态势，化工行业结构分化。展望后期，“金九银十”旺季临近，补库需求有望释放，叠加装置重启仍需时间，化工市场或有所回暖。持续关注美伊局势变化带来的影响。

8月煤价整体呈现涨势。8月煤炭业供给指数为155.88，同比上升19.74%，环比上升10.68%。动力煤方面，8月动力煤整体偏强。供给端，产地安全监管全面升级，煤矿产能释放受限，叠加进口煤到港量阶段性收紧，市场优质货源偏紧格局凸显。需求端，迎峰度夏用煤高峰延续，电厂日耗高位运行，旺季补库需求集中释放，非电行业复工复产亦带动化工、建材领域采购回暖。供需错配之下，坑口及港口煤价持续上行。焦煤方面，8月炼焦煤价格呈上涨态势。供应端，8月国内炼焦煤供应整体偏紧、结构性缺口突出，国内煤矿高压安全检查约束下，8月炼焦煤产量维持低位，同时进口减量，产业链库存低位。需求端，8月煤价持续涨价大幅挤压焦化利润，独立焦企吨焦亏损扩大至149元/吨，下游采购压力加大，焦企因亏损扩大主动减产，钢厂需求相对平稳。

8月汽车产销环比增长、同比下降。8月汽车供给指数为147.51，同比上升1.51%，环比上升3.98%。2026年8月，汽车产销分别完成268.4万辆和271.2万辆，环比分别增长4.3%和4.9%，同比分别下降4.7%和5.1%。8月产销环比修复，主要得益于补贴政策升级、车企促销等，但同比仍承压，或是受到高油价及前期高基数影响。出口仍是核心增长极，8月汽车出口101万辆，出口量连续三个月超过100万辆，对冲国内需求压力。同时，新能源汽车继续领跑，8月新能源汽车产销分别完成165.3万辆和164.3万辆，同比分别增长18.9%和17.8%，新能源汽车销量占据汽车总销量的60.6%。展望后期，随着“金九银十”传统旺季来临，叠加政策托底，汽车行业或延续环比修复态势。

8月空调产量同比延续下降。8月家电供给指数为148.09，同比下降0.01%，环比下降1.99%。从产量来看，空调延续下滑态势，2026年8月中国空调产量1495.2万台，同比下降9.2%；8月全国冰箱产量1006.7万台，同比增长8.5%；全国洗衣机产量1053.6万台，同比增长6.2%；全国彩电产量1470.6万台，同比下降17.1%。综合来看，冰洗产量同比增加，主要是受“以旧换新”政策托底，而空调产量同比延续下降态势，或受到前期高基数影响。出口方面情况各异，冰箱、空调出口同比增长，8月冰箱出口741万台，同比增2.9%；空调出口369万台，同比增27.5%；洗衣机出口同比有所下降，8月洗衣机出口307万台，同比降6.5%。展望后期，“以旧换新”政策仍能激发换新需求，但房地产表现不佳、居民消费预期偏弱以及高温天气消退，制约部分品类家电需求，预计家电市场表现仍有分化。

8月挖掘机内销同比增速放缓。8月工程机械供给指数为226.87，同比上升13.27%，环比下降3.97%。2026年8月销售各类挖掘机19716台，同比增长19.3%。其中国内销量7986台，同比增长3.92%；出口量11730台，同比增长32.7%。8月销售各类装载机10832台，同比增长14.7%。其中国内销量5421台，同比增长13.6%；出口量5411台，同比增长16%。综合来看，8月挖掘机内销同比增速放缓，主要受到高温多雨、传统施工淡季等因素影响；出口同比增速扩大，海外市场成为拉动增长的重要动力。装载机销量保持增长态势，主要受到项目开工建设及设备更新需求驱动。展望后期，国家发改委召开“十五五”规划《纲要》重大工程建设推进会议，调度109项重大工程建设进展，叠加海外终端需求有望继续走强，在内外需共同提振下，工程机械行业将保持一定景气度。

8月全球造船业新订单同环比均下降。8月造船业供给指数为312.41，同比上升39.11%，环比上升14.25%。根据克拉克森数据显示，8月，全球新船订单成交量为125艘420万修正总吨（CGT），按CGT计环比7月的595万CGT下降29%，同比去年8月的551万CGT下降24%。其中，中国船企承接新船订单107艘359万CGT，全球市场占有率为85%。手持订单方面，截至8月底，全球手持订单量达到2.1643亿CGT，环比7月底增加105万CGT。其中，中国手持新船订单量达到1.4539亿CGT，环比7月底增加230万CGT，同比增加3736万CGT，以67%的市场占有率继续稳居第一。8月为传统签约淡季，新订单成交量有所回落，但价格指数维持高位，8月克拉克森新船价格指数报186.34点，处于历史高位区间，量跌价稳，且手持订单增加，表明行业景气度仍持续。展望后期，全球航运船队老龄化，集中替换周期支撑需求，叠加高端船型需求扩大，预计造船业仍将保持高景气，但需关注地缘冲突对运力需求形成的潜在压制。

1-8月房地产施工、新开工和竣工面积同比降幅均扩大。8月建筑业供给指数为50.78，同比下降24.80%，环比下降5.44%。1-8月，房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.8%；房屋新开工面积同比下降24.8%；房屋竣工面积同比下降23.7%。销售方面，1-8月，新建商品房销售面积同比下降12.1%，降幅比上期扩大0.3个百分点；新建商品房销售额下降13.0%，降幅比上期收窄0.1个百分点。8月为房地产传统淡季，行业仍处于筑底阶段，新开工、施工、竣工同比降幅均有扩大。新建商品房销售额同比降幅略有收窄，核心城市房价企稳回升，非核心城市仍面临下行压力。展望后期，房地产稳政策持续发力，8月28日，住房和城乡建设部、自然资源部、金融监管总局等多部门协同发力，推出一系列涉及商品住房销售制度改革、房地产信贷全面优化及资本市场融资支持的重磅政策，中长期来看有助于化解交付风险，加速行业出清。随着“金九银十”传统旺季临近，房地产市场有望企稳回暖。

8月建筑业景气度小幅下降。8月建材供给指数为84.33，同比下降17.80%，环比上升0.51%。2026年8月建筑业商务活动指数为46.9%，比上月下降0.1个百分点，景气度小幅回落，主要是受部分地区暴雨、台风等极端天气影响，施工进度放缓。具体来看，建筑业结构分化，基建有所回暖，土木工程建筑业商务活动指数回升至52%以上，但房地产市场仍对建筑业形成拖累，相关建材水泥、混凝土、玻璃等需求疲软，表现承压。展望后期，基建回暖为后续行业企稳提供信号，8月建筑业业务活动预期指数为51.8%，与上月持平，建筑业恢复仍待资金和项目进一步落地。

二、8月制造业采购经理指数录得49.8%，比上月上升0.6个百分点

8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.6个百分点，行业景气度明显改善。具体分项指数来看，产需两端均有扩张，生产指数为50.4%，较上月上升0.5个百分点；新订单指数为50.6%，较上月上升2.1个百分点，供需边际好转，需求改善快于生产；外需韧性显现，新出口订单指数为50.1%，较上月上升0.5个百分点，同样重返扩张区间。新动能发展态势持续向好，装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和52.9%，持续位于扩张区间，相关行业保持较快增长。非制造业方面，8月非制造业商务活动指数为49.0%，较上月持平，其中服务业商务活动指数为49.3%，与上月持平，景气水平基本稳定；建筑业短期受到极端天气影响，施工进度放缓，8月建筑业商务活动指数为46.9%，较上月下滑0.1个百分点。

8月大型企业PMI高于临界点，中、小型企业PMI均低于临界点。大型企业PMI为50.6%，比上月上升1.1个百分点，高于临界点；中型企业PMI为49.4%，比上月下降0.3个百分点，低于临界点；小型企业PMI为47.9%，比上月上升0.5个百分点，低于临界点。

货币方面，8月末，广义货币（M2）余额356.81万亿元，同比增长7.5%。狭义货币（M1）余额115.77万亿元，同比增长4.1%。M1增速小幅上升、M2增速延续下行。

社融方面，8月新增社融1.66万亿元，由上月的同比多增2800亿元转为同比少增9000亿元，存量社融同比增速回落至7.2%。其中，8月政府债券融资10097亿元，占当月新增社融的61%，仍是贡献社融增量的绝对主力，但同比少增3575亿元。社融支撑项主要来自企业债券和股票融资延续改善，8月企业债券融资2712亿元、同比多增1374亿元，连续多月保持较快增长；股票融资639亿元，同比多增183亿元。

信贷方面，8月新增人民币贷款600亿元，同比少增5300亿元。具体来看，8月居民贷款减少2029亿元，同比多减2332亿元，居民贷款持续下滑，其中短贷减少1219亿元，同比少增1324亿元；中长贷减少822亿元，同比少增1022亿元。企业贷方面，8月企业贷款增加2600亿元，同比少增3300亿元。其中，中长贷增加3200亿元，同比少增1500亿元；短贷减少1600亿元，同比少增2300亿元。整体来看，当前有效信贷需求仍不足。

房地产方面，1-8月全国房地产开发投资累计同比下降19.9%，降幅比上期扩大0.7个百分点。其中，住宅投资同比下降19.7%；办公楼和商业营业用房开发投资同比分别下降22%和25.5%。房地产8月销售数据仍偏弱，叠加8月房企资金到位率同比下降26.7%，表明房企现金流压力较大，开发投资跌幅仍扩大。展望后期，8月末，中央集中出台一揽子系统性房地产新政，为市场回稳提供了有力的政策保障，有助于房地产市场持稳运行，叠加“金九银十”临近，房地产开发投资同比降幅或有望收窄。

基建方面，1-8月基础设施投资同比下降4.0%，较上期降幅扩大0.4个百分点。基建投资增速继续下降，主要是专项债发行节奏偏慢、前期财政支出收缩等因素拖累。但“六张网”相关基建投资表现较好，支撑基建投资降幅放缓。展望后期，8月国家发改委、财政部相继发声督导项目开工及加快专项债发行使用进度，叠加9月初新型政策性金融工具启动投放和“六张网”重点规划加持，预计基建投资增速有望回升。

制造业方面，1-8月制造业投资同比下降2.3%，较上期降幅扩大0.6个百分点。制造业投资降幅扩大，结构分化仍较为明显。传统消费制造业受制于内需偏弱表现低迷，叠加美伊冲突带来的能源成本上升和贸易摩擦等因素，部分行业投资意愿下降。而新兴领域投资保持高增速，1-8月份，高技术产业、高技术制造业和高技术服务业投资同比分别增长5.2%、3.5%和8.4%。其中，电子电路制造业、集成电路制造业及人工智能相关产业投资增长较快。展望后期，政策端持续发力，“两重”建设、“两新”工作加力推进，对制造业投资有一定支撑，但内需疲软仍待改善，预计后续制造业投资结构分化现象仍将持续。