烤羊肉串“第一股”，将是一家源自于内蒙古的公司

国内知名烧烤连锁品牌“很久以前羊肉串” 近日传出将资本化的重磅消息。

最突出的是工商信息做出大幅变更：品牌运营主体已由“北京很久以前餐饮管理有限公司”变更为“北京很久以前餐饮管理集团股份有限公司”，企业类型同步从有限责任公司变更为股份有限公司。

按照境内资本市场监管规则，无论是A股还是港股上市，企业发行主体必须为股份有限公司，此次股改堪称企业冲刺上市的“第一道门槛”。若后续资本化进程顺利，“很久以前”羊肉串有望拿下稀缺的“烧烤第一股”头衔，填补A股、港股市场无专业烧烤连锁上市公司的空白。

01.

综合多方报道来看，为顺利推进上市进程，“很久以前”羊肉串近年来完成了一系列系统性筹备动作，从股权架构、治理结构、品牌模式到资本布局，全方位适配资本市场审核要求。

品牌创立于2008年，由内蒙古呼伦贝尔人宋吉创办，首店落地北京顺义，凭借差异化的夜间社交烧烤模式跳出传统路边摊烧烤的低端赛道，摒弃嘈杂油烟的传统业态，打造无烟烧烤场景，融合酒吧音乐氛围，主打沉浸式夜间社交消费，形成了区别于行业大众品牌的核心特色。

经过18年发展，品牌已完成全国核心城市布局。“窄门餐眼”数据显示，截至今年9月，全国在营门店达148家，覆盖北京、上海、浙江、广东等核心区域，其中上海、北京门店数量位居前列，稳定的门店布局和单店运营模型，为资本化奠定了业务基础。

资本层面，品牌早已获得多家头部机构加持，构建了成熟的股权融资体系。天眼查数据显示，自2018年起，很久以前羊肉串先后完成多轮融资，“绝了基金”、“黑蚁资本”、天使投资人张涛相继入局，其中黑蚁资本2020年独家近亿元B轮融资，为品牌规模化发展提供了充足资金支持。

股改前，公司股权结构清晰，创始人宋吉及其关联主体合计持股37.86%，掌握绝对控制权，绝了基金、黑蚁资本分别持股19.39%、9.02%，机构股东的入驻不仅带来资金，更带来成熟的消费品牌资本化运作经验。

与此同时，企业完成了精细化治理结构升级，适配上市公司规范运营标准。此次股改同步落地人事调整，完成财务负责人、监事团队更迭，搭建起规范的三会治理体系，董事会吸纳黑蚁资本创始人张沛元、绝了基金执行董事余砚新两大机构代表入驻，彻底告别初创企业“老板主导”的粗放管理模式，形成创始人深耕业务、专业机构赋能治理的成熟架构，向资本市场释放规范化运营的明确信号。

值得一提的是，凭借优质的品牌体验，该品牌还收获了跨区域流量认可，2024年中韩免签政策落地后，其上海门店八成顾客为韩国游客，零成本验证了品牌的跨文化传播力和差异化竞争力。

02.

“很久以前”羊肉串最近一次上热搜，是今年马年春节过后发起主动退款的事件。

2026年2月，“很久以前”羊肉串总部在日常巡查中发现，受城市电压波动、烤炉预热不足、设备规格差异等因素影响，全国部分门店存在羊肉串烤制时间过长、肉质水分流失的问题，虽产品完全符合食品安全标准、无变质卫生问题，但未达到品牌承诺的汁水饱满的最佳口感标准。

对此，品牌方启动全国门店全面排查，最终确认全国9座城市的24家直营门店存在同类问题，涉及2025年8月至2026年3月的48,022桌消费订单。为践行品牌标准、保障消费者权益，品牌主动公开致歉，推出半额退款补偿方案，累计退款金额超110万元。针对线下支付、超期订单等无法原路退款的场景，品牌通过会员券形式兜底补偿，仅对无联系方式的少数订单公开致歉。

这场无投诉、无监管介入的主动赔付，打破了餐饮行业出事推诿的常态，收获全网主流正面舆情，被业内称为餐饮行业“反向营销”标杆，极大提升了品牌公信力与消费者认可度。

03.

尽管筹备动作充分、品牌口碑亮眼，但结合当前资本市场环境与行业现状，很久以前羊肉串的上市之路仍机遇与挑战并存，业内对此呈现多元研判。

从行业赛道来看，烧烤市场具备极强的增长潜力，2025年全国烧烤市场规模达2,680亿元，2026年有望突破2,800亿元，增速超越火锅成为餐饮核心增长赛道，其中烤串细分市场规模超1500亿元。

但正如一家知名财经媒体所述：烧烤业态呈现的是典型的“大市场、小品牌”格局，行业连锁化率仅22%，头部品牌集中度极低，尚未形成全国性龙头，稀缺的“烧烤第一股”身份，成为其核心资本议价优势。

投资“很久以前”羊肉串的“黑蚁资本”创始人张沛元曾类比“喜茶”的品类升级逻辑，认为“很久以前”羊肉串同样完成了烧烤品类的体验升级，能够凭借差异化场景收获市场认知溢价。

而目前资本市场遭遇寒冬，2026年港股餐饮IPO持续遇冷，截至8月底，年内港股103家上市企业中无一家餐饮企业。“老乡鸡”、“袁记云饺”、“巴奴火锅”等头部餐饮品牌递表频频遇阻、招股书接连失效；“绿茶集团”、“遇见小面”等已上市餐饮品牌普遍破发、股价持续低迷，餐饮行业资本化审核门槛大幅提升。

业内人士指出，当下餐饮企业“重规模、轻盈利”的融资逻辑彻底失效，资本市场更看重单店回本能力、同店增长稳定性与长期合规运营能力。

同时，“很久以前”羊肉串的直营模式虽保障了品控，但也制约了规模化扩张速度，148家的门店规模相较于冲刺上市的同行餐饮品牌体量偏小，规模化优势不足。另外，除2月份口感退款事件引流、但也被评审为“营销炒作”的争议外，品牌此前的门店打赏功能也曾引发抬高消费成本的争议，合规运营仍有优化空间。

结 语

整体来看，在餐饮上市窗口期持续收窄的当下，“很久以前”羊肉串手握赛道稀缺性、差异化社交场景、良好品牌口碑与专业资本赋能四大优势，具备突围资本寒冬的基础实力。

业内普遍认为，能否成功闯关IPO，核心取决于其能否持续验证单店盈利模型、提升供应链效率、突破规模化发展瓶颈。

圆梦“烧烤第一股”， “很久以前”羊肉串要做的还要更深、更实。