广东
作者：说股鲸，17年股龄的金融从业者。更多精彩内容欢迎关注同名公众号。
近期A股出现典型的“轮流宰白马股”行情。
上周三一重工一度接近跌停，带动整个工程机械板块大跌，然后今天就轮到白色家电。
海信暴跌超5%，美的大跌超4%，海尔大跌3.8%……
没有突发暴雷，没有业绩崩盘，甚至都没有直接利空，就这么突然暴跌了。
之所以连续出现这种情况，本质是A股存量博弈极致化的典型信号。
今天A股三市成交量较前一交易日萎缩450亿，只有2.05万亿。
7月下旬至今大部分时间A股成交量在2万亿左右，9月的大部分时间甚至不足2万亿，整个市场明显在缩量。
缩量代表没有活水进来，但指数又基本没咋跌，怎么做到的？
只能是场内资金通过腾挪换仓寻找机会。
也就是当面临基金赎回、北向波动、杠杆资金减仓时，小盘股流动性枯竭无法出货，机构只能抛售成交最活跃、承接最强的传统白马。
这就形成了“无利空轮跌”的特殊走势，不是看空企业，而是白马成为市场唯一的流动性缓冲池。
流动性被动踩踏虽然可以解释“轮杀白马”行情，但标的的选择其实也是有深层逻辑的。
工程机械和白色家电深度绑定地产旧周期，而房地产市场已经彻底进入一个新阶段。
上周五住建部在国新办“开局起步‘十五五’”发布会上抛出了一个两个重磅判断：
供求关系发生重大变化；房地产正式进入存量时代。
存量时代，意味着和地产绑定越深的行业越可能失去了成长溢价。
所以这些传统白马从成长核心资产，降级为低弹性类债券资产，估值中枢持续下移。
接下来，地产链的标的可能还有白马要被斩，和当年的光伏一模一样，而下一个则是新能源汽车链。
做投资别的可以不信，但一定要相信周期，周期下行的行业即便是龙头也要回避。
有意思的是，地产链虽然正在杀白马，但地产股今天集体沸腾了。
昔日龙头万科上周五和今天连续涨停，上一次还是2年前的“924”行情。
之所以地产板块集体过年，还是和进入存量时代这个判断有关。
“存量时代”可以理解为告别高增长，行业红利消退。
但从另一个角度也可以解读为：现在还活下来的房企，未来的市场份额和利润率可能比过去更好。
毕竟恒大、富力、融创、碧桂园、佳兆业、华夏幸福、阳光城等一大批曾经叱咤风云的千亿龙头都已经暴雷或清算了，这空出来的份额也足够大。
不过尽管万科连续涨停，对于当前的地产股我依旧不看好。
地产行业作为超长周期行业，见底和筑底过程会极为缓慢，也就是如我上面所说，走的大概率是“L____”底。
目前国际主流投行普遍预计，国内楼市将在2026下半年～2027年见底。
但按照目前的趋势看，四大一线城市在这期间见底的可能性确实比较大；但二线城市见底时间大概率会推迟到2027年—2028年，二线城市之外的城市见底那就更后了。
所以，当前地产股的炒作更多还是情绪性的，而非趋势性反转。
抄底抄的从来是拐点，而不是价格。
拐点没到，哪怕估值来到历史性低位也不要贸然动手，因为新低之后往往还有更低。
光伏的隆基绿能，消费的中国中免，跌了四五年了还能创新低，已经用无数散户的血肉证明了这个道理。
今天A股整体表现还可以，主要指数全红，上涨个股超4500只，市场中位数+1.54%，一个标准的普反行情。
指数上，大盘全部回补上周没完成的3919-3927点缺口，站上了除年线（3990点）和半年线（4000点）之外所有均线。
能在2万亿之上小幅缩量的情况下实现量价齐升，提前吃上一口红豆味的月饼，还要啥自行车。
节前只剩下6个交易日了，A股大概率也就在3900-3990之间震荡了。
要想超预期突破要么国内政策发力，要么中东局势扭转油价大跌。
目前来看，两者希望都不大。
中东那边老美似乎要升级冲突，毕竟两边开出的条件相差太大，谁同意谁卖国。
大概率还是再打一打然后再谈，只有打了才会有一个要低头或者双方互给台阶，本来四周的行动不会也要和打四年吧。
现在就是希望等我们放假了再打，免得大A又抢买单。
盘后弹出一个重大消息，本周三到周五东大要去西大串门，这是回敬今年5月中旬西大的串门。
要知道，后面11月中旬APEC峰会西大肯定也要来深圳，大佬一年见三次也是很频繁了。
昨天说的四大利好（利好组团！下周A股要冲4000点？）今天已经应验了一个，消息出来后还没收盘的港股甚至还直线拉升了一波。
节前不确定性还有，继续稳住别浪，静待四季度吃饭行情的到来。
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