2026年上半年业绩翻倍暴涨，北交所上市申报已耗时三月却仍难被受理，景隆智装A股资本之旅渐生变？

导读：景隆智装也在继华日激光之后向投资者抛出了一份业绩增幅有过之而无不及的2026年中报数据——在2026年上半年，景隆智装的净利润录得1343万，同比增幅达到了116.91%。但从目前的结果来看，这份暴涨的业绩也同样并未让景隆智装的上市申请获得监管层认可，其仍在上市申报的大门前徘徊着试图用“时间”换来继续推进的“空间”。

本文由叩叩财经（ID：koukouipo)独家原创首发

作者：赵 擎@北京

编审：翟 睿@北京

在武汉华日精密激光股份有限公司（下称“华日激光”）的董事会正式做下撤回北交所上市申报材料决定一个月之后，其“难兄难弟”河北景隆智能装备股份有限公司（下称“景隆智装”）还在坚持等待着奇迹的出现。

早在2026年6月18日即向北交所报送了公开发行股票并上市的申报材料的景隆智装，如今已整整三个月过去了，其名字依旧未能出现在北交所上市申报企业的受理名单中。

卡壳在上市申报环节超过三个月而未被受理，这在北交所过往的历史中并不多见。

在北交所于2024年最新发布并实施的《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则》（下称《北交所上市审核规则》）中，其第十二条明确指出，北交所将在收到企业发行上市申请文件后的五个工作日内作出是否受理的决定。

当然，在五个工作日内未被受理的企业，尚有补正上市申请材料的机会。

“发行上市申请文件不齐备的，一次性告知需要补正的事项。发行人应当予以补正，补正时限最长不得超过三十个工作日。多次补正的，补正时间累计计算。发行人在三十个工作日内提交补正文件确有困难的，可以提交延期补正文件的书面申请，并说明理由;经本所认可的，可适当延期。”《北交所上市审核规则》补充道。

可见，即便有“延期”的规则，但随着时间的一天一天流逝，景隆智装的上市申请能被北交所受理的可能性也在一点一点变得渺茫。

虽然景隆智装与华日激光所处的地域和行业以及业绩规模皆不相同，但说二者是“难兄难弟”则源于他们都有一度“同病相怜”的相似遭遇。

据叩叩财经获悉，在景隆智装向北交所递出上市申报材料的同一日，至少还有另外5家企业也将上市申请送至北交所有关部门的案头，其中也包括了华日激光。但五个工作日后，同日申报的其他企业都先后获得了北交所的上市申请受理函，唯独景隆智装和华日激光同时成为了“掉队者”。

外界对于景隆智装与华日激光在上市申报环节的意外卡壳，最初都将原因归结于其业绩的羸弱，认为彼时即将公布的2026年上半年业绩或将成为二者突破上市困局的关键因素（详见叩叩财经相关报道《又一家企业“卡壳”北交所上市申报关，背靠长光华芯、华工科技两大上市公司，华日激光闯关A股缘何掉队？》）。

一个月过去了，紧接着两个月时间又过去了。

2026年8月20日，华日激光率先公布其2026年中报。果不其然，这是一份扣非净利润同比大增超过70%的“喜报”。但令人遗憾的是，这一份业绩暴增的2026年上半年经营数据却依然未能给华日激光带来闯关北交所上市的机会。

2026年8月21日，华日激光即宣布“认栽”，主动撤回了这份申报两月有余却终未获得北交所受理的上市申请。（详见叩叩财经相关报道《申报两月有余未获受理终主动撤回申请，华日激光北交所上市再追踪：2026年中报业绩大增近70%仍难挽败局，大股东长光华芯“祸”不单行！》）

在华日激光上市告败后，景隆智装就成为了目前北交所申报上市环节中最大的钉子户。

无巧不成书。

2026年8月26日，景隆智装也在继华日激光之后也向投资者抛出了一份业绩增幅有过之而无不及的2026年中报数据——在2026年上半年，景隆智装的净利润录得1343万，同比增幅达到了116.91%。

但从目前的结果来看，这份暴涨的业绩也同样并未让景隆智装的上市申请获得监管层认可，其仍在上市申报的大门前徘徊着试图用“时间”换来继续推进的“空间”。

景隆智装为了这一次北交所的上市申报已经足足准备了近三年了。

公开信息显示，成立于2010年注册在河北廊坊的景隆智装是一家专业从事煤矿用掘锚、锚杆支护等装备研发、生产和销售的公司，下游客户主要为煤炭生产企业。

“依托于深耕多年积淀的行业经验、持续的产品设计和技术创新能力，目前公司已研发出钻锚高端装备、 煤矿快掘成套高端装备、特种作业机器人、石油带压作业成套智能装备四大系列产品，掘锚支护装备和 特种作业机器人已大量应用于国家能源集团、中煤集团、陕煤集团、山东能源集团、淮河能源集团、晋能控股集团和中国华电集团等大型央国企，公司近年研发的石油带压作业成套智能装备已成功装备中国石油吉林油田”，在景隆智装刚刚披露的2026年中报中，其如此描述其主营业务。

早在2023年12月，刚刚从有限公司变更为股份企业的景隆智装即迫不及待地启动了A股上市的筹谋，其即与华西证券签署了上市辅导协议，约定由后者为其资本化保驾护航。

据叩叩财经获悉，最初，景隆智装的A股上市计划是直指创业板IPO的。

彼时的景隆智装也的确有向创业板上市一战的实力——其在2023年当年，营业收入就顺利突破3亿达到了3.26亿元，净利润也正好突破5000万元大关。

但随着2024年4月后“IPO强监管”政策的加码，创业板IPO的门槛被倏然抬高，景隆智装也就此被挡在了创业板IPO的高墙之外。

2024年12月，景隆智装突然以“资本市场运作规划调整”为由，叫停了由华西证券负责的上市辅导工作。

等景隆智装的名字再度出现在了上市辅导备案的名册中时，时间已来到了2026年3月2日，在重新选择中泰证券作为上市辅导券商后，景隆智装上市的目的地也变成了上市门槛更低和审核包容度更强的北交所。

当然，在此之前的2026年1月，景隆智装就已悄然地完成了新三板申报、审核和挂牌的一系列流程，为其尽快申报北交所上市创造了必要条件。

不得不承认，以景隆智装自身的基本面而言，其想要尽快实现A股上市的梦想，北交所几乎是其唯一可行的路径。

再度启动上市辅导，景隆智装的资本化推进一开始可谓顺风顺水，仅仅只用了3个月出头的时间，在2026年6月9日就宣告完成上市辅导工作，并进入验收环节——要知道，按照相关规则，北交所拟上市公司辅导期原则上最少也需要三个月。

上市辅导过程的顺利，或许已经耗尽了景隆智装积累下的幸运之力。

景隆智装自己或许也没有想到，筹谋多时的上市计划，还没有迎来注册制下真正审核问询的闯关考验，就卡壳在了大多数企业能轻易通关的上市申报环节。

1）业绩暴涨后的“隐患”

“景隆智装的业绩问题或仍是阻碍其北交所上市进程的重要因素。”一位来自沪上某大型券商的资深保荐代表人告诉叩叩财经。

纵然在2026年上半年，景隆智装的利润规模已呈现了翻倍的暴涨态势，不过这一派看似繁花着锦的气象背后，却有着让监管层不得不反复推敲斟酌的风险。

北交所对企业盈利能力和利润规模的要求虽难以与主板、科创板、创业板等沪深两市看齐，但锚定于“服务创新型中小企业主阵地”的核心定位的北交所，对企业经营的持续性和成长性指标也颇为看重，从近年来北交所上市委会议现场对上会企业提出的主要审议问题中就可见此趋势——企业经营业绩稳定性和增长可持续性，几乎成为了每家拟北交所上市企业的“必答题”。

“对于保证北交所上市审核的顺利推进，我们通常建议企业能尽量在保持年业绩规模超过5000万元的基础上，在申报前的最近一年，营收和利润也要保持一定的增长态势。”上述资深保荐代表人坦言。

反观景隆智装，其在2025年的经营态势，就足够让人为其上市前景捏汗一把。

据景隆智装早前披露的2025年更正后的年报数据显示，其上市申报前的这“最近”一年中，出现了增收不增利的尴尬局面，在营业收入同比增长13.82%的基础上，其净利润不增反降，从2024年的6077.3万元下降近5%，仅录得5786.2万元，而其毛利率也从42.57%跌至39.98%。

这一差强人意的经营成绩，虽不足以让景隆智装不满足北交所上市的基本要求，但要达到监管层所要求的成长持续性和稳定性，景隆智装需要拿出更多的实际行动予以证明。

但接下来景隆智装释出的2026年中报，表面上的业绩暴涨，不仅未能进一步向监管层证明其经营态势已明显向好，一些细节反而泄露出了更大的风险。

在2026年上半年，景隆智装净利润同比暴涨116.91%，但诡异的是，其营业收入与2025年同期相比却仅增长了0.23%，与此同时，其毛利率也进一步出现了小幅下滑至39.18%，无论是较上年同期还是2025年全年，依然还在持续下滑的趋势之中。

那么问题来了，营业收入几乎未见增长，且毛利率也未能有所改善，景隆智装又是凭什么获得了利润同比的翻倍呢？

未能成功“开源”，答案就隐藏在了“节流”中。

2026年上半年，景隆智装录得的扣非净利润为1304.5万元，较2025年同期655.9万元足足增长了648.6万元。

景隆智装自己也承认，在利润构成方面，其2026年最大的变动是来自销售费用的“紧缩”。

在2025年上半年，景隆智装的销售费用共计2102.7万元，而在2026年上半年，其用在销售上的费用仅有1640.3万元，仅这一笔，就为其省下了462.4万元。

景隆智装称销售费用的减少是公司本期业务宣传费、代理费的下降所影响。

另一笔被“节流”的大头则是被景隆智装削减在了研发费用上。

2026年上半年，景隆智装在研发上的投入为1036.6万元，较其2025年上半年足足减少了145.98万元。

可见，仅在销售费用和研发费用上的“削减”。就已为景隆智装增厚了超过600万元的业绩。

但在营业收入未获得“开源”的前提下，仅靠“节流”是否还能够让其2026年下半年业绩继续获得较大改善的结果，其中的变数就可想而知。

还需指出的是，景隆智装的下游客户主要为煤炭生产企业，其主要产品的市场空间与我国原煤的产量息息相关。

据中国煤炭工业协会发布的报告显示，2025年全国原煤产量48.5亿吨,同比增长1.4%，在此基础上，2025年，景隆智装的营业收入实现了同比近14%的增长。

但进入2026年以来，我国的原煤产量已明显呈“前稳后降”的趋势。

前六个月中，我国原煤产量23.7亿吨，同比小幅下降1.7%，若将时间线拉长，从2026年已公布的前8个月数据看，1至8月全国规上工业原煤累计产量30.6亿吨，同比降幅已达到3.3%，其中8月单月产量为3.6亿吨、同比下降7.7%。

而据2026年4月时商务部商品价格网发布的一篇文章称，预计2026年全国原煤产量为48.6亿吨，同比增长0.7%，增速为近10年最低。

2）华西证券持股6%成最大的外部投资者

此番申报北交所上市，景隆智装虽早已与华西证券分道扬镳，将自己的保荐和承销资格交予了中泰证券，但景隆智装在资本道路上的一举一动却依然牵绊着华西证券的心。

据叩叩财经获悉，华西证券不仅曾是景隆智装的上市辅导机构，更是对其具有重大影响的股东之一。

景隆智装实际控制人为蒲长晏、蒲越父子，其中蒲长晏直接持有公司50%股份，同时通过上海罡天矿业科技事务所（普通合伙）（下称“上海罡天”）控制着公司 5.45% 股份；蒲越则直接持有9%股份，同时通过廊坊景隆智盛企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“景隆智盛”）间接控制着景隆智装4.05%的股份。

通过上述一系列股权设置，蒲长晏、蒲越父子合计控制着景隆智装68.5%的表决权股份。

在景隆智装的股东名单中，持股份额排在蒲长晏、蒲越父子之后的则为自然人刘芳。公开履历显示，刘芳为景隆智装副总经理。

紧随刘芳之后出现在景隆智装股东名单的则是一家名为华西银峰投资有限责任公司（下称“华西银峰”）的投资机构。

截止到目前，华西银峰共持有景隆智装300万股，约占后者总股本的6%。

华西银峰不仅是目前景隆智装前十大股东中唯一一家外部投资机构，也是持股份额最多的外部投资者。

华西银峰即为华西证券的全资子公司。

2023年9月，在景隆智装即将启动其首轮IPO上市辅导的前夕，华西银峰通过股权受让的方式以1833万元的代价获得上述股权的。

因景隆智装的北交所上市申请至今未被受理，故其外界难以得以窥见更为详实的有关其上市计划的披露信息，但其融资方案早前已经出炉。

据叩叩财经获得的一份材料显示，景隆智装欲通过此次北交所上市发行不超过1667万股以募集2.7567亿资金投向“年产40套矿用快掘成套智能装备产线建设”、“矿山采掘和硬岩隧道掘进系列装备研发”等两大项目及补充流动资金。

若以上述发行方案估值测算，目前，华西银峰在景隆智装中持有的300万股原始股权估值已达到近5000万元。

除了景隆智装的上市申请已超过3个月仍未获得北交所受理外，还有另外两家企业也在北交所申报的门外久候了两月有余而未能入门。

这三家企业也构成了当下北交所申报环节中的三大“困难户”。

一家为在2026年6月24日，向北交所正式递交上市申请的福建省金龙稀土股份有限公司（下称“金龙稀土”），另一家则为次日在中信建投的保荐下向北交所报送上市申请的江苏普诺威电子股份有限公司（下称“普诺威”）。

与景隆智装不同的是，金龙稀土和普诺威的上市皆属于“A拆北”，前者从上交所主板上市多年的厦门钨业中分拆而至，后者为深交所主板上市的崇达技术的控股子公司。

那么这三家在北交所上市申报环节中“同为天涯沦落人”的企业，其上市的命运将如何继续，究竟是会最终皆铩羽而归，还是会有幸运者用“时间”等来上市的“空间”？叩叩财经也正持续关注着。

（完）