净利暴增486%，福立旺股价创下历史新高！

昨日，科创板上市公司福立旺（688678）大涨13.07%，报27.93元/股，盘中创下28.20元/股，创下上市以来历史新高。今日开盘，表现平稳，股价稳定在28元/股左右，后续待进一步确认本次突破的有效性。

股价创历史新高，业绩拐点引爆估值重塑

2026年三季度，科创板精密制造标的福立旺走出反弹突破行情，股价持续震荡上行，一举刷新上市以来历史最高纪录，成为A股精密金属零部件赛道中表现最为亮眼的成长标的之一。

回顾公司股价走势，上市以来福立旺长期受制于子公司产能亏损、低毛利业务拖累、行业周期波动等因素，估值持续处于低位，股价波动平缓且缺乏向上弹性。但自2026年二季度开始，随着公司经营战略落地见效、核心业务放量盈利、亏损资产逐步出清，公司基本面发生质变，二级市场资金认知彻底扭转。资金持续抱团布局推动股价持续走高，叠加半年报超预期业绩落地，公司估值实现戴维斯双击，成功创下上市历史新高，彻底打开长期估值上行空间。

支撑本轮股价行情的核心底气，是公司炸裂的业绩增长数据。根据福立旺披露的2026年半年度报告，公司当期实现归母净利润6848.01万元，较2025年同期的-1773.76万元同比暴增486%，实现历史性扭亏为盈，净利润规模更是一举超越2025年全年5521.17万元的水平，半年业绩秒杀此前全年营收利润总和，盈利修复力度远超市场预期。

与此同时，公司营收端同步高速增长，2026年上半年实现营业收入11.64亿元，同比大幅增长65.15%，营收增速较2025年全年53.46%的增速进一步提速，呈现出“营收高增、利润爆发、质量改善”的绝佳经营格局。

相较于多数制造业企业“增收不增利”的行业困境，福立旺本次业绩增长具备极强的真实性和可持续性。从盈利质量来看，公司2026年上半年扣非归母净利润达到6823.44万元，与归母净利润基本持平，非经常性损益仅24.58万元，意味着公司利润增长完全来自主营业务经营改善，无任何非经常性损益加持，主业盈利能力实现实质性修复。

同时，公司经营现金流大幅改善，当期经营活动现金流量净额达2.15亿元，同比暴涨97.25%，营收利润的高速增长同步匹配现金流的大幅回流，彻底摆脱了此前盈利疲软、现金流承压的经营困境，基本面拐点已然确立。

二级市场始终以基本面为核心定价锚，福立旺股价历史新高的背后，是市场对公司业务结构升级、核心壁垒强化、第二增长曲线落地的全面认可。随着公司高端精密零部件产能持续释放、核心客户订单饱满、新兴业务逐步放量，公司业绩增长确定性持续提升，估值体系有望进一步重构，长期成长空间彻底打开。

营收利润双爆发，财务数据验证基本面质变

深入拆解福立旺近年财务数据可以清晰发现，公司2025年处于“规模扩张、利润承压”的调整周期，全年实现营业收入19.72亿元，同比增长53.46%，营收规模大幅扩张，但受南通子公司产能爬坡亏损、光伏业务拖累、低毛利业务占比偏高等因素影响，全年归母净利润仅5521.17万元，同比仅微增1.26%，呈现典型的增收不增利格局。

而进入2026年，公司完成经营战略迭代，从“盲目扩规模”转向“提质增效、优化结构”，营收增速持续攀升的同时，盈利能力实现跨越式爆发，财务报表全方位改善。

2026年上半年，公司营收同比增速提升至65.15%，较2025年全年提升11.69个百分点，营收增长动能持续强化，且增长质量大幅优化，各业务板块呈现“核心赛道爆发、低效赛道收缩、新兴赛道突破”的差异化格局，业务结构持续向高附加值、高景气赛道集中。

核心支柱3C精密金属零部件业务迎来爆发式增长，成为营收增长的绝对主力。2026年上半年该板块实现收入8.81亿元，同比增速高达127.40%，较2025年全年72.80%的增速大幅提速，单板块贡献了公司上半年绝大部分营收增量。该业务的高速增长，核心得益于公司与北美头部消费电子大客户的深度绑定合作，旗下降噪款耳机项目实现满产供货，仅上半年出货量便达到5.3亿元，接近2025年全年5.5亿元的出货规模，大客户订单持续放量为公司业绩增长提供坚实基本盘。

同时，公司在3C领域实现产业链延伸，从单一零部件生产拓展至组装件加工，覆盖抛光、喷砂、阳极氧化等后制程表面处理工艺，产品附加值持续提升，进一步巩固营收增长优势。

传统业务板块主动优化，践行提质增效战略。电动工具精密金属零部件业务是公司传统优势板块，2026年上半年公司主动战略性退出盈利能力薄弱的小家电领域零件及组装件业务，尽管当期该板块收入0.70亿元，同比下降41.99%，但业务结构出清直接带动板块毛利率从上年同期的0.91%飙升至16.73%，实现了“以量换利”的高质量发展，彻底摆脱低毛利业务的利润拖累。

汽车精密金属零部件业务保持稳健发展，2026年上半年实现收入1.04亿元，同比微增0.35%，整体保持平稳态势，同时公司在汽车遮阳帘弹簧、卷轴、直驱式遮阳帘钢丝绳组件等领域斩获多个新项目，目前处于量产前夜，未来有望成为营收新增量。

新材料业务实现突破性增长，成为营收新亮点。公司金属切割材料及超高强盘条业务迎来爆发，2026年上半年超高强盘条业务实现收入6214.08万元，同比增幅高达1273.67%，成为新材料板块核心增长引擎；金属切割材料实现收入755.42万元，尽管受钨价波动、光伏行业去库存影响短期承压，但整体业务布局持续完善。同时，公司新兴赛道落地见效，具身智能机器人零部件业务实现批量出货，当期创收337.07万元，标志着公司第二增长曲线正式落地。

2025年上半年，福立旺受子公司产能亏损、低毛利业务拖累、行业景气度低迷等因素影响，归母净利润亏损1773.76万元，业绩陷入低谷。而2026年上半年，公司通过业务结构优化、产能利用率提升、亏损资产扭亏、高毛利业务放量等多重举措，实现利润历史性反转，归母净利润同比暴增486%，盈利增速远超营收增速，展现出极强的盈利能力修复弹性。

毛利率大幅提升是利润爆发的核心驱动力。

2026年上半年公司核心3C精密零部件业务毛利率达到31.89%，同比大幅提升10.53个百分点，高毛利核心业务的营收占比大幅提升，直接拉动公司整体盈利水平跃升。同时，电动工具业务通过出清低效低毛利业务，毛利率同比提升15.82个百分点，盈利空间大幅修复。两大核心业务毛利率同步改善，彻底扭转了公司此前整体毛利率偏低、盈利薄弱的局面。

子公司亏损出清，甩掉业绩包袱。此前拖累公司利润的核心因素为南通子公司产能爬坡亏损，2025年南通福立旺全年亏损2567.26万元，是公司业绩承压的主要原因。2026年上半年，随着产能爬坡完成、产能利用率持续饱和，南通子公司实现净利润379.08万元，成功扭亏为盈；福立旺香港公司同期盈利214.17万元，彻底摆脱上年亏损困境。两大亏损子公司同步扭亏，大幅减少资产减值与经营亏损，为公司净利爆发扫清障碍。

盈利含金量持续提升，经营质量全面向好。除营收利润高速增长外，公司2026年上半年经营活动现金流净额2.15亿元，同比增长97.25%，现金流增速远超利润增速，核心得益于公司强化客户回款管理、优化供应商付款周期，盈利变现能力大幅增强。同时，公司扣非净利润与归母净利润基本持平，利润全部来自主业经营，无水分、可持续，彻底告别此前增收不增利、盈利质量薄弱的问题，进入高质量盈利周期。

结构升级、技术壁垒、战略迭代三重共振

福立旺本次业绩爆发并非短期行业红利或偶然订单驱动，而是公司历经两年战略调整、技术积淀、业务优化后的必然结果，是业务结构高端化、核心技术壁垒化、经营战略精细化三重因素共振的成果，成长逻辑具备极强的持续性和延展性。

过去两年，福立旺持续推进业务结构优化，主动剥离低毛利、低景气、低附加值的低效业务，集中资源聚焦3C消费电子、高端新材料、智能机器人等高景气赛道，业务结构实现根本性升级。2025年之前，公司电动工具、普通金属零部件等低毛利业务占比较高，3C高端业务尚未完全放量，整体盈利空间被持续压缩；2026年以来，公司果断收缩小家电配套等低效业务，将产能、研发、资金资源全面向3C精密零部件倾斜，高毛利业务营收占比大幅提升。

目前3C精密金属零部件已成为公司第一大核心业务，营收占比超75%，且毛利率突破30%，远高于传统业务水平，成为公司利润核心支柱。同时，超高强盘条、机器人零部件等新兴高附加值业务快速放量，逐步形成“核心业务稳利润、新兴业务提增量”的多元业务格局，彻底摆脱传统低毛利业务的桎梏，整体盈利天花板持续抬升。

精密制造行业的核心竞争力核心体现在客户资源与供应链资质，福立旺经过多年深耕，成功切入全球顶级消费电子供应链，与北美头部大客户建立深度绑定合作关系，具备极高的客户壁垒和订单确定性。消费电子精密零部件行业准入门槛极高，头部客户对供应商的技术工艺、产品精度、产能稳定性、品控体系有着极致要求，认证周期长达2-3年，一旦进入供应链便会形成长期稳定的合作关系，新进入者难以替代。

福立旺凭借领先的精密制造工艺、稳定的产品质量、快速的产能响应能力，顺利通过头部客户严苛认证，成为其核心零部件主力供应商。目前公司核心大客户订单饱满，耳机、智能终端等核心产品持续满产供货，为公司业绩持续增长提供坚实基本盘。同时，公司持续深化与大客户的合作维度，从单一零部件供货拓展至组件配套、整机组装辅助，合作品类持续延伸，客户价值持续挖掘，进一步巩固订单增长优势。2025年公司前五名客户销售占比达60.68%，其中第一大客户占比29.65%，集中的优质客户结构为公司业绩稳定性提供强力保障。

福立旺始终坚持研发驱动发展，持续加大技术投入，深耕精密金属成型、表面处理、微型精密加工等核心工艺，技术实力处于行业领先水平，为产品高端化、差异化发展提供核心支撑。2025年公司研发投入1.51亿元，同比增长22.94%；2026年上半年研发投入8546.84万元，同比继续增长24.75%，研发投入力度持续加码，远超行业平均水平。

持续的研发投入带来丰厚的技术积淀，截至2026年6月末，公司拥有累计授权发明专利57项、实用新型专利1074项，在研项目29项，预计总投资规模4.74亿元。公司掌握13项成型工艺核心技术，实现电极丝全工序自制，0.03mm超细钨芯电极丝进入送样测试阶段，打破海外技术垄断；在微型丝杆、机器人关节驱动件、钛合金粉末冶金成型等高端领域持续突破，技术能力持续向机器人、半导体、医疗等高端制造领域外溢。强大的技术研发能力，支撑公司产品持续迭代升级，产品精度、稳定性、附加值持续提升，毛利率稳步上行，形成“研发投入-技术突破-产品升级-盈利提升”的正向循环。

2025年以来，公司主动调整经营战略，彻底摒弃过去粗放式规模扩张模式，确立“巩固核心优势、优化业务结构、培育新兴增长曲线”的精细化发展战略。一方面，主动出清小家电低毛利、光伏低效亏损业务，减少资源浪费，聚焦高景气赛道；另一方面，持续推进智能制造升级，优化产能布局，提升产能利用率与生产效率，南通生产基地完成产能爬坡后顺利扭亏，产能效益持续释放。同时，公司加速布局AI终端、智能机器人、高端新材料等新兴赛道，打造第二增长曲线，为长期发展储备充足动能。

行业赛道高景气，未来市场空间广阔

福立旺所处的高端精密金属零部件行业，是高端装备制造、智能终端产业的核心基础赛道，属于国家重点扶持的专精特新、高端制造产业。随着下游3C消费电子迭代升级、新能源汽车渗透率提升、具身智能机器人产业化落地、高端新材料国产化替代加速，行业持续维持高景气度，未来市场规模稳步扩容，为公司长期成长提供广阔空间。

精密金属零部件是现代制造业的基石，广泛应用于消费电子、汽车、机器人、半导体、医疗器械、工业设备等几乎所有高端制造领域，下游应用场景丰富、市场需求旺盛。数据显示，2025年全球精密金属零部件市场规模达到1318亿美元，预计到2034年将增长至2278.9亿美元，2025-2034年复合增长率达6.2%，全球市场持续稳步增长。细分来看，2025年全球3C精密金属零部件市场规模达52亿美元，预计2034年将增至91.2亿美元，年复合增速6.8%，持续保持稳健增长态势。

国内市场增长势头更为强劲，随着中国制造转型升级，高端精密零部件国产化替代持续推进，叠加下游新兴产业爆发式增长，国内精密五金件行业市场规模2025年突破9500亿元，同比增长10.5%，增速远超全球平均水平。相较于海外成熟市场，国内高端精密零部件行业仍处于快速成长阶段，国产化替代空间巨大，行业长期增长确定性极强。

福立旺精准布局多高景气下游赛道，下游行业的快速发展将持续带动公司核心产品需求放量，支撑公司业绩长期高速增长。

一是3C消费电子赛道持续迭代，增量空间充足。传统消费电子行业虽进入存量时代，但产品结构化升级趋势明显，智能耳机、AI终端、智能穿戴设备等新型智能硬件持续迭代，对微型化、高精度、轻量化的精密金属零部件需求持续增长。随着AI技术与消费电子深度融合，AI耳机、AI眼镜、智能交互终端等新品类快速落地，带动高端精密零部件增量需求持续释放，为公司核心3C业务提供持续增长动力。

二是新能源汽车零部件赛道稳步放量。新能源汽车智能化、轻量化升级趋势明确，相较于传统燃油车，新能源汽车对精密金属结构件、传动零部件、遮阳系统组件的需求大幅提升。公司在汽车精密零部件领域持续深耕，斩获多个新能源汽车新项目，随着后续项目逐步量产落地，汽车业务有望摆脱低速增长态势，成为公司稳定增长的第二主业。

三是智能机器人赛道迎来产业化元年，打开长期成长天花板。具身智能机器人是当前科技行业核心风口，产业化进程持续提速，机器人关节、精密结构件、微型传动丝杆等核心精密零部件是机器人量产的核心刚需。公司提前布局机器人精密零部件赛道，目前微型行星滚柱丝杠、灵巧手关节零部件、四足机器人结构件已实现批量出货，与头部智能机器人企业达成战略合作，率先切入机器人供应链。随着未来机器人产业化规模化落地，相关零部件业务有望迎来爆发式增长，成为公司核心第二增长曲线。

四是高端新材料赛道国产替代加速。超高强盘条、精密电极丝等高端新材料长期依赖进口，国产化缺口巨大。公司超高强盘条业务2026年上半年同比暴增1273.67%，实现快速放量，同时公司突破超细钨芯电极丝核心技术，打破海外垄断，未来随着高端新材料国产化替代持续推进，该板块有望持续高速增长。

高端精密金属零部件属于高端装备制造核心基础零部件，是国家制造业转型升级的关键环节，长期享受国家专精特新扶持、高端制造产业扶持、国产化替代等多重政策红利。近年来，国家持续出台政策鼓励高端基础零部件技术攻关、国产化替代，支持本土优质精密制造企业做大做强，行业发展政策环境持续优化。

当前国内高端精密零部件国产化率仍处于较低水平，大量高端核心零部件仍依赖海外进口，国产替代空间极为广阔。随着本土企业技术持续突破、供应链自主可控需求提升，下游终端企业加速导入本土供应商，优质本土企业将持续抢占海外厂商市场份额，行业红利持续释放，福立旺作为国内高端精密零部件标杆企业，将充分受益于行业扩容与国产替代双重红利。

公司当前基本面持续向好，但仍存在部分潜在风险：一是客户集中风险，公司业绩高度依赖北美头部大客户，客户合作稳定性直接影响公司业绩增长；二是汇兑损失风险，公司外销收入以美元结算，2026年上半年汇兑损失大幅增加，挤压公司利润空间；三是光伏业务拖累风险，旗下强芯科技光伏相关业务持续亏损，仍对公司整体盈利形成小幅拖累。

最后，福立旺本轮上涨是建立在其主营业务景气度颇高，以及A股处于上升趋势及科技牛的大背景之下，后续上述两个核心条件若出现变化，亦对股价有着明显的影响。