上海
2026年9月21日晚间，逸豪新材（301176.SZ）发布公告，拟向特定对象发行A股股票募资不超过18亿元，扣除发行费用后全部用于增资收购江苏铭丰电子材料科技有限公司（以下简称"铭丰电子"）不低于78%股权。
标的公司是国内高性能铜箔领域的重要玩家，却面临着资不抵债、持续亏损的严峻现实；而此次定增并购的背后，也反映了逸豪新材试图突破产能瓶颈、切入锂电铜箔赛道的战略意图。
张力制图
标的资不抵债
就标的公司来看，铭丰电子成立于2013年6月28日，注册地位于溧阳市社渚镇工业集中区，注册资本3885.63万元，法定代表人明小强。公司主营业务为高性能铜箔的研发、生产和销售，产品包括电子电路铜箔和锂电铜箔，设计年产能达7万吨（含1万吨技改在建产能）。
在客户资源方面，铭丰电子主要客户包括宁德时代、瑞浦兰钧、海辰储能、鹏辉能源、中天科技等锂电行业头部企业，并在电子电路铜箔领域拥有数百家合作客户。公开报道显示，其四川子公司已与宁德时代共同研发出应用在半固态电池（宁德时代麒麟电池）上的"双面毛"锂电铜箔产品。
然而，标的公司的财务状况不容乐观。
截至2026年6月末（未经审计），铭丰电子资产总计31.48亿元，负债合计32.98亿元，净资产为-1.50亿元，资产负债率高达104.77%。
从盈利情况看，铭丰电子2024年实现营业收入11.26亿元，净利润亏损2.05亿元；2025年实现营业收入13.13亿元，净利润亏损1.65亿元；2026年上半年实现营业收入11.28亿元，净利润亏损0.78亿元。标的公司整体开工率不足50%。
对于亏损原因，公司方面解释称，铭丰电子产能规模大、位于行业前列，但营运资金缺乏导致产能利用率低，叠加近年大额投资导致负债率极高、财务成本高，以及近几年行业铜箔加工费处于历史低位，因此报告期内处于大幅亏损状态，期末净资产已为负值。本次增资款到位后，将直接充实铭丰电子资本金，解决其营运资金缺口及负债率高的问题。
三年亏1.3亿
逸豪新材本次高调并购的背景，是自身经营状况的剧烈波动。财务数据显示，公司2023年至2025年归母净利润分别为-3295.59万元、-3886.12万元、-5862.19万元，三年累计亏损1.30亿元，期间未现金分红。
公司于2022年9月28日在深交所创业板上市，IPO募集资金净额9.03亿元，截至2026年6月30日累计投入7.25亿元，使用进度80.26%。
不过2026年上半年，公司业绩显著回暖，实现营业收入12.64亿元，同比增长69.08%；归母净利润2150.20万元，上年同期为亏损1512.25万元，实现扭亏为盈。
逸豪新材在公告中明确表示，公司铜箔产品已实现满产，现有产能已无法满足客户需求，产能瓶颈日益突出。通过对成熟同行业资产的增资收购，可以快速完成存量产能高端化升级改造，高效扩充高端铜箔产能，突破内生产能增长瓶颈，抢占高端市场份额。
另外，逸豪新材长期从事高性能铜箔及下游印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，电子电路铜箔是覆铜板和PCB制造的重要材料，下游覆盖通信设备、汽车电子、消费电子、服务器和数据中心、人工智能等众多领域。本次重组完成后，公司有望将电子电路铜箔业务延伸至锂电铜箔领域，形成"电子信息+新能源"双领域高端客户布局。
记者 李昕
文字编辑 褚念颖
版面编辑 褚念颖
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