重磅！许家印恒大汽车开展”新业务“，公司上半年盈利1.86亿元

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恒大汽车，正式彻底告别“造车时代”，历时九年。

烧光474亿、巨亏千亿的恒大汽车，正式退出整车制造赛道。背负327亿巨额债务的它，今年上半年账面盈利1.86亿元，但这笔利润和造车主业毫无关系。

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9月17日，恒大汽车一口气披露四份财报，官宣全面终止所有汽车制造业务，永久退出整车赛道。持续八年的恒大造车闹剧，就此彻底落幕。

图源：恒大汽车财报

曾经刷屏全网的恒驰全系车型、十万台产能规划、7000亿港元巅峰市值，短暂超越了比亚迪，成为中国市值最高的新能源车企，如今全部沦为过往。如今的恒大汽车彻底转型轻资产模式，依托仅剩的电池技术，做起锂电池跨境贸易和海外技术服务，靠着全新业务绝境续命。更魔幻的是，深陷债务泥潭的它，居然在2026年上半年实现账面扭亏，上演行业最离谱反转。

01、327亿巨债压顶，造车业务彻底终结

最新财报数据，直白暴露了恒大汽车的惨淡现状。截至2026年6月末，公司总资产仅1.82亿元，总负债高达327.22亿元，早已实质性资不抵债。其中对外借款162.83亿元，贸易及各类应付款164.39亿元，双向债务高压持续缠身。

图源：恒大汽车财报

实体造车业务已全面停摆，天津、上海、广州三大核心生产基地全部停工停产，生产线长期闲置，造车相关子公司陆续被清算处置，整车生产硬件资产基本全部出清。

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整场闹剧最无辜的是1500名恒驰车主。工厂停产、门店关停、售后体系全面瘫痪，车辆维修、系统迭代、电池质保等官方承诺全部落空，十几万购入的车辆彻底变成无售后的绝版车型。

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02、1.86亿盈利是假象！并非经营造血

很多人被恒大汽车的盈利数据误导，误以为企业走出困境、逆风翻盘。但事实上，1.86亿元溢利净额完全是账面数据，和主营业务经营无关。

真实经营数据极具说服力：2026年上半年，公司总营收仅872.5万元，毛利仅52.2万元。对比2025年同期5.85亿元的亏损，账面数据大幅修复，但盈利核心来自借款汇兑收益、债务重组非经营性损益，是财务核算带来的纸面利润，并非卖产品、做服务赚来的真金白银。

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目前恒大汽车唯一的经营性收入全部来自锂电池贸易业务，这也是公司现阶段唯一的造血渠道，彻底告别了靠造车创收的时代。

03、全面转型轻资产！电池贸易+海外技术服务求生

历经八年烧钱试错，恒大汽车彻底放弃重资产造车赛道，全面切换轻资产运营模式，依托存量技术资源变现，核心锁定两大新业务。

第一，锂电池跨境贸易（核心营收支柱）。依托早年新能源布局积累的供应链资源，公司从国内采购圆柱、方形锂离子电芯，远销欧洲、东南亚市场，主要供给电动两轮车、电动工具、小型家电及储能领域海外客户，主打小批量、快周转的轻量化运营模式，计划首年冲击6000万元销售额。

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第二，海外技术服务（存量资产回血）。凭借当年重金收购的瑞典NEVS公司技术储备，持续为欧洲车企提供整车、电池相关技术服务，深耕老客户、拓展新资源，将闲置的技术专利转化为稳定现金流。

同时公司开启极致降本模式，精简人员、压缩非必要开支，全力控制运营成本，只为维持基本经营、保住上市主体资格。

04、九年千亿闹剧：474亿投入，仅造出千台车辆

复盘恒大造车之路，堪称国内跨界造车最惨痛的资本翻车案例。2019年，恒大高调入局新能源赛道，豪掷9.3亿美元收购国能电动汽车拿下造车资质，接连布局三电核心技术，快速补齐产业链短板。

巅峰时期，恒驰单次发布6款车型，上海车展9款车型同台亮相，市值飙升至7000亿港元，一度超越比亚迪登顶国内车企市值第一。为落地造车梦，恒大累计砸入474亿元巨资，249亿用于技术研发与收购，225亿用于工厂基建，规划14款车型、年产10万台的超级产能。

极致投入换来极致惨淡，14款规划车型仅恒驰5一款实现量产。该车搭载宁德时代电池，CLTC续航602公里，硬件参数对标主流车型，但市场表现彻底拉垮。2022年交付324台，截至2025年底累计交付不足1500台。

粗略核算，单台车辆综合投入成本超3000万元，远超多数顶级超跑造价，项目彻底失控。崩盘核心原因是母公司债务暴雷，2021年恒大集团危机爆发后，造车资金链彻底断裂。截至2023年底，恒大汽车累计亏损1108亿元，资产负债率高达208%，彻底资不抵债。2024年起基地全面停产、投资终止、子公司清算，造车大业彻底落幕。

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彼时正值新能源行业大洗牌，2026年行业渗透率突破60%，从增量扩张转入存量内卷，威马、爱驰、高合等新势力接连出局，而恒大汽车是其中投入最大、亏损最惨重的玩家。

05、宿命对决！许家印、贾跃亭双双弃车转型

值得唏嘘的是，当年与许家印因造车对簿公堂的贾跃亭，也在2026年彻底告别造车。今年5月，贾跃亭关停美国FF造车工厂，终止十二年整车业务，全面转型物理AI机器人赛道，彻底斩断造车执念。

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两大曾经水火不容的造车玩家，最终殊途同归、双双弃车退场，背后是一段轰动全网的资本博弈往事。2017年11月，恒大与贾跃亭FF达成合作，恒大承诺三年投资20亿美元，拿下合资公司45%股份，计划引入海外先进造车技术落地国内，2018年提前支付8亿美元首笔投资。

许家印曾和贾跃亭参与活动 图源：微博

合作仅4个月便彻底破裂，8亿资金快速耗尽后，贾跃亭要求恒大追加7亿投资，未达付款条件被拒后，2018年10月直接发起仲裁，要求解除协议、剥夺恒大股东权益、将恒大彻底踢出局。

视频来源：光远看经济@抖音

随后数月跨国法律大战全面升级，多轮仲裁与诉讼拉扯后，贾跃亭的核心诉求全部被驳回，还需承担830万港元诉讼费用。双方核心矛盾集中三点：一是控制权之争，贾跃亭拒绝恒大介入管理；二是技术之争，严防海外技术回流国内；三是资金之争，坚持投资款仅限美国项目使用。

最终双方和解、恒大退出FF，上演典型双输结局：FF十二年无法量产、造车梦碎；恒大百亿造车崩盘、帝国崩塌。2026年8月，许家印一审被判无期徒刑，两位资本大佬的造车豪赌，最终沦为一场空。

贾跃亭FF公司股价几乎归零 图源：富途APP
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06、转型只是续命，未来依旧危机重重

账面扭亏、业务转型并不代表恒大汽车走出危机，目前企业生存完全依赖两大不确定因素。一方面，公司仍在对接独立投资者洽谈融资，依靠外部资金维持运营、保住上市地位，融资尚未落地；另一方面，正与母公司清盘团队协商债务重组，目前暂无即时偿债压力、暂未被清盘，但风险始终存在。

恒大汽车坦言，能否持续经营，完全取决于融资落地、债务重组成功、新业务持续造血三大条件，任意一环落空，企业将面临资产减值、持续经营终止等风险。

八年浮沉，7000亿市值归零，474亿投资打水漂，327亿债务缠身，恒大汽车为跨界造车写下了最深刻的行业教训。依靠资本堆砌、PPT造势、重资产扩张，终究无法替代核心产品力与市场竞争力。

从许家印到贾跃亭，两大资本玩家先后放弃造车，也印证了新能源行业的核心逻辑：造车从来不是资本的游戏，只有深耕技术、打磨产品、贴合市场，才能站稳脚跟。如今恒大汽车靠电池贸易苟活，这场轰轰烈烈的百亿造车闹剧，终究只剩一地鸡毛。

你如何看待恒大汽车弃车转型的操作？这场双输的造车博弈，给行业留下了哪些警示？欢迎评论区留言讨论。

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