北京
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：_春风_
来源：雪球
本周猪价继续阴跌，当前全国均价仅剩10.58/kg附近，很多人比较悲观，认为猪价大概率在当前位置持续震荡、甚至二次触底。我个人还是比较乐观的，依旧认为在双节附近现货端会有表现。
今天也是中秋前的最后一个交易日，今晚两大数据商均发布了周度数据，还是先谈库容率，说实话，中秋备货带来的库容率降低的预期并没有到来。
为什么这么在意库容率？主要也是其在周期反转期的一个重要启动特征，什么时候库容率大幅度下降，往往伴随着猪价的快速拉升。
当前的库容率实质上不容乐观，本周卓创数据微增，钢联收平。
核心原因还是行业的挤压放量导致的。从屠宰端看，近十天的放量相当严重，同比去年同期，我们注意到两个三方的口径方向一致。要知道去年整个下半年的放量都是严重的，早前数据相当一段时间内已经低于去年同期了。二者间断的时间和口径不一致，故而卓创同比出现断点，钢联出现缺失。
其实当前的放量，是不太符合整体的生猪存栏现状的，不过考虑今年和去年中秋日子的不一样，节日的提前可能也使得行业比较兴奋，选择放量出猪。
但是当前的整体生猪近期、远期供应，都不太好支持这种持续的放量，最大的一个原因就是，当前的存栏不够，补栏不足。这个官方数据，两个三方数据都差不离其实。
此外，当前的生猪结构也是不太好，小猪的样本观察量已经处于近两年谷底，能繁去化叠加补栏意愿较差，即将出栏的大猪也是转头向下，当前数目在去年的8-9月之间的水平。主要月度数据没更新，就老图新用了。
从存栏整体看，当前存栏水平大致对应去年四月份的水平，去年四月底均价是15.06。大猪是去年8-9月的水平，差不多吧，去年9月的价格是13.78。
那么问题来了，先不谈能繁的问题，就谈当下存栏，小猪少，大猪平，整体少，行业这个时候怎么看都应该缩量，放量放什么玩意儿？
当然，我上个单贴发现了两个异常数据，就是山东的存栏和库容率，以及河南的屠宰。
刚好这两个地方，一个向北压价，一个向南压价，但是再怎么压，地方的扰动，也没办法扛过整体的周期。话说这两个地界的猪企大哥是谁？
聊点能繁吧，从能繁就没法看了，能繁的持续去化已经很久了都，当前的能繁水平已经远远落后于去年同期，或者说，近五年也没这么低的。
有人说，需求不行，实际上需求还行。
猪价变化有一部分原因是养殖端和屠宰端的博弈，和你消费端关系也不是完全对的上的。
近期的白条销售比去年同期还好一点。都说猪多猪多，还不是被吃掉了，多乎哉？
本身屠宰端的需求不是猪价多高或者多低，而是猪价稳定，猪价稳定屠企才有钱赚，猪价不稳，屠企容易亏钱的。
可能有人又要说，PSY对冲去化效果云云，MSY云云。
起码三方数据表示，PSY这两年变化已经不大了。
MSY也一样，24年和25年的差距不足0.2。因为这涉及到猪种的问题，而且也有边际效应。
就算有增长，行业平均和去年总是差不多的吧？按三方数据推测，八月的能繁仅剩3650W附近，去年八月可是4038W，在短时间怎么对冲这么大的差距？
当然，你可以不相信官方数据，不相信三方数据，就相信不知道哪里来的人随口一句能繁去化被对冲掉了，我没意见。
最后还是给总结吧，目前我的观点还是明确的，就是生猪现货会在双节附近有较大拉升，从当前的行业背景和供需看，个人还是认为第一波价格大致会在规模场盈利附近，12.5吧。
讲实话，我判断周期拐点到目前为止基本没错过，但是判断价格到目前为止基本没对过，我说的价格，大家也就一乐。
主要很多时候市场很难如你所料，就像本文，你们看完了，是不是也觉得现在放量出猪放的是莫名其妙。我有时候也莫名其妙，数据不支持啊。
我还是倾向于，或者说比较确认，当前的放量，大概也就最后一哆嗦了，放完了，接下来逐步进入缺猪行情。
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