9月25日 | 100%关税落地，鲁比奥称美可帮印解决能源难题

2026年9月25日 总第1405期

值日编辑：龙风穆 张咪咪

审核：张谦和 喻琬淋

执行主编：陈卓

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图源：《印度快报》

《印度快报》9月25日报道，鲁比奥称美国可助力印度应对能源挑战，印度寻求美就印进口俄油进行豁免。9月23日，在联合国大会召开期间，美国国务卿鲁比奥与印度外长苏杰生举行会谈。根据美国务院官员，鲁比奥在会面中表示，美国“具备充分能力，可助力地区伙伴应对能源安全领域的各类挑战”。苏杰生则就《林赛·格雷厄姆制裁俄罗斯和伊朗法案》向美方表达经济与战略关切，他还与美方讨论了海湾和乌克兰局势。上述法案经美国会通过后，在9月18日获总统特朗普签署生效，其授权总统对俄罗斯能源进口国征收最高100%的关税。印度超88%原油依赖进口，俄罗斯占其原油进口近半数。分析认为，受中东地区战争影响，印度大幅削减俄油进口并不现实，印方几乎必然会就进口俄油争取美方豁免。与此同时，印美就达成双边贸易协定进行谈判，美也持续推动印增加对美能源采购。数据显示，2026年前8个月美为印第六大原油供应国，日均供应17.7万桶；4—7月美对印液化天然气出口达239万吨（2.39 million tonnes），同比激增172%，跃居印第一大LNG供应来源。

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印度银行信贷同比增速。图源：路透社

《经济时报》9月24日报道，经济学家警告，印度经济增长愈发依赖信贷扩张，这种经济增长的持久性值得引起关注。近日，在2026年印度国家银行（SBI）银行业与经济高端会议上，多位经济学家对印经济增长中长期持续性表示担忧。印度央行货币政策委员会外部成员索加塔·巴塔查尔亚（Saugata Bhattacharya）表示，信贷已成为经济重要支撑，然而关键问题在于有多少借贷用于支持营运资本（working capital），又有多少支持个人消费，且这种信贷增长的规模还能持续多久。他对印下一季度增长前景持乐观态度，但在全球环境严峻背景下，印在未来15年维持6.5%—7.5%的增速需消费、投资、资本开支、技术和人才技能增长协同发力。花旗集团首席经济学家萨米兰·查克拉博蒂（Samiran Chakraborty）表示，随着前期低通胀效应消退，国内需求走强或将倒逼央行收紧货币政策、启动加息。此外，全球环境变化可能增加印度吸引外资的难度。过去15年印度年均吸引资本约700亿美元（$70 billion），而未来十年每年需吸引超过逾600亿美元（$60 billion）才能弥补印度储蓄—投资缺口。在全球利差收窄、投资者趋于审慎背景下，印度能否持续获得充足外资，将成为支撑经济增长的重要因素。根据印度央行（RBI）数据显示，印度2027财年第一季度实际国内生产总值增速升至7.8%，高于此前7%的预期；截至8月31日，银行信贷同比增长19%。

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图源：《商业标准报》

孟《商业标准报》9月24日报道，孟加拉国加入《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）进程取得新进展。9月21日， RCEP成员国第五次商务部长会议在菲律宾马尼拉举行，会议通过联合声明，将正式设立“加入工作组”，推进孟加拉国、智利、斯里兰卡、中国香港等四个经济体的入约进程。该工作组将负责推进与有兴趣加入RCEP经济体之间的讨论，并审查其入约进程。成员国也将有权申请审议入约国进展，参与其削减贸易壁垒方面的讨论。专家指出，孟正式入约仍需取得全部成员国同意，本次四个申请经济体可能只有两个能成功入约。媒体分析认为，这标志着孟加拉国向正式加入RCEP迈出重要一步。孟计划于2029年脱离最不发达国家行列（LDC），届时将面临免关税、免配额市场准入优惠待遇减少等挑战，而RCEP统一原产地规则、降低贸易壁垒，可推动孟成衣、电子、轻工等产业融入区域供应链，降低对传统出口市场依赖进而对冲“摘帽”LDC身份的影响。但入约也可能加剧本土产业竞争、扩大贸易失衡、减少关税收入，并对农业和中小企业造成冲击。孟需权衡入约收益与调整成本，推动国内政策与RCEP规则衔接，并争取合理过渡期。

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KCM表示，这座耗资4.98亿美元的工厂将成为非洲最大的从矿山尾矿中回收铜的设施。图源：《商业内幕非洲》

《非洲商业内幕》9月24日报道，印度亿万富翁阿尼尔·阿加瓦尔（Anil Agarwal）旗下韦丹塔能源公司（Vedanta Resources）已委托中国恩菲工程技术有限公司（China NERIN Engineering）在赞比亚建设一座价值4.98亿美元的铜回收厂。该项目由韦丹塔控股的KCM公司（Konkola Copper Mines）授予工程、采购与施工合同，涵盖工程设计、设备采购、施工安装、调试运行、性能测试及员工培训全流程。项目选址位于钦戈拉（Chingola），采用湿法浸出技术从现有尾矿中回收铜，年产能约7万吨，建成后将成为非洲最大的尾矿浸出厂，与赞比亚恩昌加（Nchanga）现有尾矿厂并行运营。KCM公司为印赞合资企业，目前韦丹塔能源持股79.4%，赞比亚国有赞比亚铜矿投资控股公司（ZCCM Investments Holdings）持股20.6%。本次项目契合赞比亚将全国铜产量提升至每年300万吨的发展目标——该国目前是非洲第二大铜生产国，仅次于刚果民主共和国。当前全球电网扩张、可再生能源、电动汽车及人工智能数据中心的发展正持续推动铜需求上涨。中国参与该项目也反映出其在非洲矿产加工领域的持续影响力。

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印度外交部长苏杰生。图源：《印度教徒报》

《印度教徒报》9月23日报道，印度外长苏杰生在联合国大会期间开启密集外交行程。此次行程核心目标有三：一是全力为印度竞选2028-2029年度联合国安理会非常任理事国席位争取支持。印度此前已八次当选安理会非常任理事国，但本次塔吉克斯坦也宣布参选同属于亚太地区的席位，若印度无法说服塔方退出竞争，该席位将首次迎来差额选举，因此苏杰生与塔吉克斯坦外长西罗吉丁·穆赫里丁（Sirojiddin Muhriddin）的相关会晤备受各方关注；二是深化多边外交合作，印度已于9月21日正式加入由欧盟、巴西、加拿大和肯尼亚共同发起的“多边主义伙伴关系”（P4M），并与澳大利亚、巴巴多斯一同成为该机制的新增联合发起方，22日苏杰生还与拉美和加勒比国家共同体（CELAC）33个成员国举行集体会谈；三是开展多场双边外交活动，抵纽约当日数小时内，苏杰生就先后会见法国、厄瓜多尔、斯洛伐克、匈牙利、乌克兰、摩尔多瓦、瑞士七国外长及瑙鲁总统，出席P4M机制会议、欧盟外长集体会议和印度-维谢格拉德集团会谈。此外，苏杰生还计划会晤美国国务卿鲁比奥和加拿大外长，为印度总理莫迪12月访问布鲁塞尔、迈阿密和渥太华提前协调筹备。其中印美外长会晤尤为受关注，因美国国会此前通过《林赛·格雷厄姆对俄伊制裁法案》，而印度上月超过51%的石油进口来自俄罗斯，或面临最高100%的关税制裁。苏杰生与本届联大主席、孟加拉国外长卡利勒·拉赫曼（Khalilur Rahman）的会晤也备受关注，双方将就双边关系、联合国改革等议题交换意见，此前孟加拉国总理塔里克计划的访印行程尚未最终敲定，印孟双边关系仍有紧张因素待化解。

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图源：NDTV

NDTV 9月24日消息，印度2026年五邦选举支出数据近期公布，印度人民党（BJP）报告选举总支出达5.2939亿卢比，显著高于其他参选党派。分邦来看，在西孟加拉邦，印人党在该邦投入2.8699亿卢比，占比最高，最终赢得207席，草根国大党（TMC）获80席，国大党（Congress）仅申报支出2765万卢比。阿萨姆邦方面，印人党支出9627万卢比，国大党支出3000万卢比，印人党最终赢得82个席位。在喀拉拉邦，印人党支出8267万卢比，国大党支出2767万卢比，但选举结果中国大党赢63席，印人党仅得3个席位。泰米尔纳德邦情况较为特殊，达罗毗荼进步联盟（DMK）支出1.937亿卢比，远超印人党的5156万卢比；该邦最终选举结果为达罗毗荼进步联盟获59席，泰米尔胜利联盟（TVK）获108席，BJP仅得1席。本地治里地区，印人党支出1190万卢比，达罗毗荼进步联盟支出195万卢比。各党派总支出排名方面，印人党以5.2939亿卢比居首，其后依次为达罗毗荼进步联盟1.9785亿卢比、全印安纳达罗毗荼进步联盟（AIADMK）1.124亿卢比、国大党9552万卢比、印度共产党（马克思主义）（CPI(M)）3904万卢比，印人党选举总支出整体高于其他党派。

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2025年7月，印度原油进口情况。图源：《印度教徒报》

《印度教徒报》“商业热线”专栏9月23日发布题为《印度如何应对格雷厄姆法案》的评论文章指出，美国新法案授权对俄罗斯石油和天然气五大进口国征收最高100%关税，印度作为俄油第二大买家面临较大外部冲击。该法案叠加油价上涨可能同时扩大印度贸易逆差、推高能源进口成本并拖累经济增长，而当前印度外汇储备抗冲击能力有限。建议印通过推进能源进口多元化、降低对美市场依赖等路径应对。本文作者桑卡尔帕·巴塔查吉（Sankalpa Bhattacharjee）系印度管理学院兰契分校经济学教师。

近日，美国正式签署《林赛·O·格雷厄姆制裁俄罗斯和伊朗法案2026》（Lindsey O Graham Sanctioning Russia and Iran Act of 2026），与2025年8月的关税措施相比，此次措施已由总统行政措施上升为法律授权，印度面临的政策风险因此增加。印度是俄罗斯原油第二大买家，2026年7月从俄罗斯进口原油72.7亿美元（$7.27 billion），占当月原油进口总额142.1亿美元（$14.21 bill）的51.1%，高于阿联酋的10.8%和沙特的9.6%。与此同时，印度对美国市场也存在较高依赖，2025-26财年对美商品出口额达873.1亿美元（$87.31 billion），占印度出口总额的19.78%，对美贸易顺差338.6亿美元（$33.86 billion）。高盛估算，印度对美商品和服务敞口约占GDP的4%。印度国际经济关系研究委员会（ICRIER）则认为，印度7.38%的出口面临实质风险。

印度外部账户可能面临能源进口和出口受阻两方面压力。2026-27财年一季度印度经常账户赤字为42亿美元（$4.2 billion），商品贸易赤字已达861亿美元（$86.1 billion）。近期国际油价持续走高，布伦特原油（Brent）9月9日突破每桶100美元关口，印度原油篮子价格升至113.91美元，2026年4月至8月印度油气净进口账单同比增长36.5%，已超600亿美元（$60 billion）。据测算，布伦特油价每上涨10美元，将拖累20至30个基点的印度GDP增速。尽管印度外汇储备9月4日升至7857亿美元（$785.7 billion）历史高位，但其中很大部分为印央行（RBI）通过优惠互换窗口借入的外币存款，自6月以来这类外币已超1360亿美元（$136 billion）。与此同时，印度卢比5月20日触及1美元兑96.84卢比的历史低点，此后仍徘徊在95以上，因而账面外储规模并不能完全反映实际缓冲能力。值得注意的是，法案本身仍留有余地。关税上限仅针对前五大俄油进口国，允许“显著多元化”进口来源以降低俄油依赖。此外，特朗普政府此前曾将对印度关税从50%降至18%，说明关税措施更多是施压和谈判杠杆而非固定法律要求。

对此，文章建议政府采取以下措施：首先，尽快完成已拖延七个月的印美双边贸易协定谈判，争取优惠税率而非对等税率。其次，将外汇储备视为应对风险的“战备资金”，并通过真实的外部盈余增强储备基础。再次，实质性推动原油进口来源多元化，以争取法案针对“显著”减少俄能源依赖国家设置的豁免空间。最后，扩大美国以外的出口市场，降低对单一市场的依赖。

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本期编辑：黄耀萱

本期审核：朱依林

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