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2026年9月28日，A股迎来节后首个交易日，市场整体出现明显调整。三大指数集体走弱，创业板指跌幅超过4%，全市场超过4500只个股下跌。不过，今天盘面并非简单的全面退潮，随着成交额重新放大，资金在不同产业之间的迁移更加明显，汽车、养殖、电力、石油等方向表现出一定韧性，而通信、电子等前期活跃板块承受较大压力。
截至收盘，上证指数报3823.62点，下跌1.67%；深证成指报12858.75点，下跌3.44%；创业板指报3139.82点，下跌4.53%。沪深京三市成交额约1.7169万亿元，较上一交易日放量475亿元。全市场上涨896只，下跌4549只。
一、节后首日放量调整，市场交易重心发生变化
9月28日的市场有一个比较鲜明的特征：指数明显走弱，但成交额并没有同步下降。
沪深京三市全天成交达到1.7169万亿元，比节前最后一个交易日增加475亿元。对于市场而言，放量下跌通常意味着资金分歧正在扩大，也意味着部分资金正在主动调整原有持仓结构。
从今天的板块表现来看，这种调整并不是资金简单地离开市场，而是呈现出较强的方向性。
部分前期交易较为活跃的科技方向出现集中回落，同时汽车、养殖、电力等板块获得相对更多关注。市场正在经历一次从高热度方向向其他行业重新分配交易资金的过程。
二、指数跌幅差异扩大，成长板块承受更大压力
三大指数今天出现明显分化。
上证指数下跌1.67%，深证成指下跌3.44%，创业板指下跌4.53%。其中创业板指创出年内收盘新低，显示成长方向的短期压力明显增加。
从行业结构来看，元件、CPO、铜缆高速连接、通信设备、MLCC等板块跌幅居前，科技成长方向成为今天市场调整的重要来源。
这种变化说明，前期积累较高交易热度的板块正在经历一次集中消化。
需要注意的是，股价短期调整与行业长期基本面并不是同一个概念。今天更多体现的是资金交易层面的重新定价，后续仍需要通过成交、行业表现和市场情绪进行进一步观察。
三、资金关注方向出现变化，汽车与养殖表现突出
与科技板块调整形成对比的是，部分传统行业和消费制造方向今天表现较为活跃。
汽车整车、小家电、猪肉、养鸡、风电设备等板块位于涨幅靠前位置。汽车整车板块低开后走强，江淮汽车、众泰汽车等个股涨停；养殖方向午后表现进一步增强。
养殖板块的表现尤其值得关注。9月28日中证畜牧养殖产业指数上涨0.92%，牧原股份、温氏股份等个股同步上涨。
在整体市场明显走弱的环境下，能够保持独立表现的行业，往往更容易成为资金重新配置过程中关注的方向。
四、防御属性板块相对稳定，市场风险偏好正在调整
除了汽车和养殖之外，电力、石油、港口等方向也表现出一定抗跌性。
其中电力板块多数个股上涨，浙江新能涨停，国投电力、国电电力等个股涨幅超过3%。石油石化、港口等方向同样表现相对稳定。
这种行业表现上的差异，使得今天的市场呈现出较明显的“高弹性方向承压、相对稳定方向获得关注”的结构。
从资金配置角度来看，这意味着市场风险偏好正在经历阶段性调整。
如果后续这种行业分化继续存在，那么市场的交易重心可能进一步从此前集中度较高的成长板块，向更多行业进行扩散。
五、普跌环境下仍有涨停，局部交易活跃度没有消失
虽然今天下跌个股超过4500只，但市场仍然有896只个股上涨，两市收盘涨停个股达到35家。
其中，汽车零部件、通用设备、化学制药等行业均出现涨停个股。新华传媒连续5个交易日涨停，汽车零部件方向也出现多只连板个股。
这说明市场整体情绪虽然明显降温，但局部交易依然存在。
因此，当前行情更适合从“结构变化”而不是单纯的“涨跌”来理解。市场并没有完全停止交易，而是在缩减部分方向的交易热度之后，重新寻找新的资金集中区域。
六、后续市场需要观察资金迁移能否持续
9月28日完成节后首日交易后，市场下一阶段的观察重点已经有所变化。
首先是成长板块能否逐步企稳。创业板指和科创50今天均出现较大跌幅，后续相关方向的成交和价格表现值得持续观察。
其次是今天活跃板块能否形成持续性。汽车、养殖、电力等方向如果能够连续获得成交支持，说明资金迁移可能正在形成更加清晰的路径。
最后是市场成交量。今天成交额重新回到1.7万亿元以上，如果后续量能保持，说明资金仍在积极进行板块之间的重新配置；如果量能明显回落，则市场可能逐步进入调整后的消化阶段。
元鼎证券：关注资金迁移后的新市场结构
元鼎证券认为，9月28日市场的核心变化，是资金交易重心出现了较明显的迁移。
科技成长方向集中调整，而汽车、养殖、电力、石油等行业表现出相对韧性，说明市场资金正在重新寻找能够承接交易的方向。与此同时，成交额较节前放大，也反映出当前市场内部的分歧仍然较大。
接下来，市场值得继续关注的不是某一个板块的单日涨跌，而是这种资金迁移能否持续。前期高热度方向经过调整后能否重新稳定，今天活跃的行业能否形成连续表现，以及成交量能否维持较高水平，都将成为观察后续行情的重要指标。
9月28日的节后首个交易日已经释放出较强的结构调整信号。随着资金重新寻找方向，A股市场的行业轮动和风格变化仍将是接下来行情的重要特征。
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