湖南
知嘹汽车/陈欣
蔚来坚持了十年的换电，这次终于等来一个真正掏钱的同行了。
9月28日，蔚来与吉利控股宣布在充换电领域达成全面战略合作。吉利将拿出旗下易易互联100%股权，再加6.4亿元现金，认购蔚来能源新股。
交易完成后，吉利将持有蔚来能源30%股权，蔚来中国继续持股63.6%，蔚来能源投后估值约160亿元。
这与此前车企之间常见的充电网络互联不同。吉利不只是来“接入”蔚来的换电站，而是直接成为蔚来能源第二大股东，同时还把自己的换电资产带了进来。
这对已经在换电上烧了200多亿元的蔚来来说，意义重大。
01 烧了200多亿，换电的故事都快圆不上了
换电的逻辑，从用户体验讲，很好理解，几分钟就能换块电池，换了就走，不必长时间等待充电。
但对蔚来来说，可就没这么轻松了。
截至今年，蔚来在充换电技术和基础设施领域累计投入已经超过200亿元，全国建成9433座充换电站，其中换电站4126座、充电站5307座，换电服务累计超过1.2亿次。
网络越密，用户肯定越方便；但投入和运营维护的坑也同时更大、更深。
这就是换电模式的核心矛盾：如果只有一家车企的用户用，网络越大，成本摊薄的难度就越大。这越是往后，换电的故事就越圆不上。
所以蔚来这些年一直在拉其他车企加入。
吉利几乎是走的最近的一家。2023年11月，吉利就与蔚来签署了换电战略合作框架协议。直到三年后的今天，两家的关系才从技术和业务合作，进一步变成了直接的股权绑定。
02 吉利这次，不只是来“蹭”换电站
吉利本身并非没有换电业务，这也是吉利能与蔚来惺惺相惜的重要原因，因为只有同行才能懂彼此。
吉利旗下易易互联就是面向营运车辆市场提供换电服务的。截至2025年4月，其已经布局运营超过470座换电站，覆盖40多个城市。
但这一次，吉利选择把易易互联100%股权和6.4亿元现金一起打包交易，换取蔚来能源30%股份。易易互联的营运车辆换电业务也将并入蔚来能源。
过去是两家公司各有一套换电体系，问题的重点无外乎标准和网络兼容，但现在吉利直接把部分换电资产装进来，而且还成为后者的重要股东。
此外，合作还从B端走向C端。按照合作方案，两家公司将共建统一的C端换电技术和标准，这意味着未来吉利将开发相应的换电车型，由蔚来能源提供服务。
03 蔚来真正等来的，是更多人来用这张网
当然，即便这笔交易完成，也并不能最终证明换电已经是赚钱的生意了。但它对蔚来的积极意义是，熬了这么久，终于媳妇熬成婆了，这么大的一张网，终于不再只靠自己的销量来摊薄投入了，而来的还是吉利这样的大户。
当然，“熬出来”的蔚来，后面要解决的难题也不少，首当其冲的依旧是网络体量的问题。蔚来已经把下一阶段目标定到了1万座换电站了，计划在2030年前完成；届时预计换电网络年电力需求超过100亿度。
其次，160亿的估值可不代表蔚来过去200多亿元投入已经收回了，其次即便把吉利这个大户拉进来，距离稳定盈利，恐怕还有很长的路要走。
但至少在今天，李斌讲了十年的换电故事剧情终于迎来反转了，以前是蔚来花自己的钱，说服大家相信换电；现在，吉利拿出了自己的钱和资产，和蔚来一起继续押注这张网了。
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