百亿私募大佬邱国鹭，8000万投资存储龙头

文 | 多空象限，作者｜杨海波

百亿私募大佬邱国鹭，投了一家国产存储龙头：精智达。

今年以来，国内 DRAM存储测试设备龙头精智达，已经接下多笔大单：9月初公布的15.76亿元设备采购订单，加上年初签订的13.11亿元同类合同，两笔大单合计约28.87亿元，是精智达2025年全年营业收入的近2.6倍。

就在两周前的9月18日，精智达28.57亿元定增结果揭晓。22家机构参与认购，覆盖易方达、汇添富等头部公募及多家知名私募与外资机构。在长长的获配名单中，出现了一个久违的名字“金太阳高毅国鹭1号崇远基金”，获配21.3万股，金额约8000万元。

管理这只产品的，正是高毅资产董事长邱国鹭。邱国鹭是平台型百亿私募的开创者，他创立的高毅资产，是国内第一个做大、跑通的平台型百亿私募的样本，巅峰时期高毅资产管理规模超千亿。

邱国鹭以深度价值和逆向投资著称，个人管理的产品公开出手频率极低。此次邱国鹭却罕见地现身半导体测试设备赛道，而且投了一家基本面与他投资策略不符的公司。邱国鹭打的是什么算盘？

百亿私募大佬投了精智达

9月18日，精智达公布了定增发行结果。精智达本次以375元/股，向22家机构发行761.75万股，募资28.57亿元。这是今年2月上交所优化再融资措施出台后，首单完成发行的科创板定增，名单里有易方达、汇添富等头部公募，以及上海伊洛、北京源峰等头部私募。

但让人感到意外的，是获配名单中出现的“金太阳高毅国鹭1号崇远基金”，这只成立于2014年的私募基金由邱国鹭亲自管理，此次获配金额约8000万元。

邱国鹭是谁？他毕业于厦门大学财金系，1999年加入美国韦奇资本，后升任韦奇资本合伙人，2005年辞职创业。2008年次贷危机最凶、A股最低迷的时刻，他回国加盟南方基金担任投资总监，2014年创办高毅资产，将其打造为巅峰时期管理规模超千亿的平台型私募。

邱国鹭是坚定的价值投资者，他曾经提出投资的“三好原则”，即好行业、好公司、好价格，并将逆向投资作为核心策略。他还有一句广为流传的投资格言：“宁数月亮不数星星”，意指偏好行业格局清晰的龙头公司，而非行业集中度低、竞争分散的公司。

这套打法落到高毅资产的持仓上，是这样的画风：

2024年二季度末，他管理的的金太阳高毅国鹭1号崇远基金披露的唯一一支A股重仓，是煤矿装备龙头天地科技，持仓市值约1.16亿元。2026年上半年，高毅在14家公司的前十大流通股东名单里现身，包括海康威视、紫金矿业、万华化学等。

邱国鹭偏好低估值、基本面扎实的资产，投资标的通常估值在25倍市盈率以下。而精智达目前的估值水平并不便宜。

从股价走势看，精智达今年以来已经翻倍上涨，以定增披露时的股价计算，精智达总市值超过450亿元。而公司2025年全年归母净利润为6542万元，按此计算市盈率远超百倍。

再看精智达的市场份额。全球半导体测试机市场绝大多数份额被爱德万和泰瑞达占据，精智达是行业挑战者，靠本土化服务、客制化调整和明显低于国际巨头的价格切入。

那么，向来信奉“便宜是硬道理”的邱国鹭，为何出手一家高估值、暂时没有定价权的挑战者公司？

显示器面板检测公司，变身存储赛道龙头

客观上来讲，邱国鹭此次看中的精智达，来头也不小。精智达是国内DRAM测试设备全流程覆盖的龙头企业。这家公司成立于2011年，2023年登陆科创板，最初以新型显示器件检测设备为主要业务。

但2025年，精智达完成了一次关键的业务“换轨”，半导体存储器件测试设备业务首次超越AMOLED检测设备，成为公司第一大收入来源。目前，精智达是国内少数实现半导体存储器测试设备全覆盖的厂商。

如今，精智达正迎来业绩爆发期。2026年上半年，精智达营收8.04亿元，同比增长81.17%。其中半导体测试设备业务同比增长147.05%。

今年上半年，精智达归母净利润约4890万元，利润总额增速超过170%，综合毛利率提升到43%以上，且连续几个季度改善。这说明半导体测试设备放量后，精智达的规模效应和产品结构优化正在兑现。

图源：精智达半年报

另一方面，作为半导体存储赛道典型的“卖铲人”，精智达自身的订单储备也十分可观。2026年仅公布的两笔大额订单金额就有约28.87亿元，是精智达2025年全年营业收入的近2.6倍。

同时，精智达的目标客户也正处于上涨周期，存储原厂的扩产直接拉动了测试设备需求。

据国金证券测算，长鑫科技、长江存储2026年设备采购总规模达550亿元至630亿元，国产化采购导向将直接为本土设备企业带来可观订单。东吴证券最新测算也显示，国内存储测试机市场空间有望由2026年的48亿元增至2027年的155亿元，同比增长约223%。

就在9月29日，长鑫科技还发出公告，拟投建存储器晶圆后道测试基地二期，总投资108亿元，理由是外部封测厂的测试产能可能不够用。这将直接拉动 DRAM 测试设备采购需求，对精智达这类存储测试设备供应商构成产业层面的需求信号。

图源：长鑫科技公告

所以说，精智达处在订单、技术、关注度共振的阶段，它的估值确实不在邱国鹭偏好的低估值区间，但基本面不错。这也对应了高毅持仓的哑铃型结构：一头是低估值龙头，另一头是少量高景气、高估值的产业趋势型标的。

从美光、闪迪到精智达，高毅正补齐存储版图

事实上，邱国鹭已经不是第一次布局存储芯片赛道了。

高毅资产是国内投研实力较强、管理规模较大的平台型私募基金管理公司。邱国鹭创办高毅后，邓晓峰、冯柳、孙庆瑞、卓利伟等一批知名投资人聚集于此，投研团队超过60人。

作为一家平台型私募，几位投资人各管各的组合，而高毅的存储布局，主要是海外资产。

美国证监会披露的数据显示，高毅海外基金2026年二季度末持有19只美股，市值约9.79亿美元。其中，台积电占比24.32%，是第一大重仓。美光和闪迪都是一季度以极小仓位新进，二季度分别增持283%和192%，占比升至4.06%和3.72%。同一季度，高毅把英伟达减持了七成以上，并清仓了超威半导体和Lumentum。

把高毅的投资布局拼凑起来，能看到一条大致的链条：制造端高毅重仓了台积电，产品端则是国际龙头美光、闪迪，设备与测试端选择了国产扩产链上的精智达。

高毅的打法也有相似之处。海外的美光、闪迪走的是“先小仓位试探，再逐季加码”，A股精智达这笔8000万的定增也不到邱国鹭基金规模的1%。

此外，高毅对科技领域的投资也正在向算力基础设施集中。据公开报道，近一年来高毅资产密集调研了半导体测试公司伟测科技、内存接口芯片龙头澜起科技等。

高毅资产在存储产业链上的布局很清晰：从存储芯片原厂到接口芯片，再到测试设备，形成了一条覆盖存储产业链关键环节的投资链条。如今，邱国鹭出手布局精智达，某种程度上可以视为高毅投资布局在A股市场的延伸和落地。

这一动作也契合了邱国鹭近年来的投资变化。2022年邱国鹭曾在公开采访中表示，一直相信便宜是硬道理，不愿意支付过高的估值去追逐市场热门行业。

但到了2026年，在一场与持有人的内部交流中，邱国鹭又指出：投资应回归本源，选择低估值、基本面扎实的资产；但同时顺应产业升级的大趋势，把重心放在挖掘结构性机会上。

精智达所代表的半导体测试设备国产替代，也许正是邱国鹭眼里最具确定性的结构性机会之一。

参考资料：

《知名私募大佬邱国鹭罕见出手半导体大牛股》，红星资本局

《高毅资产邱国鹭出手 8000万元参与精智达定增》，每日经济新闻

长鑫科技公告、精智达公告等公开资料。