王思聪投资翻车，“王家”损失惨重

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当年王健林有一句广为流传的话：拿5 个亿给王思聪，允许他上当20 次，实在干不好，就回万达上班。

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后来记者问到儿子的投资成绩，王健林轻描淡写回应：算是有一点小进展。

那几年互联网风口正盛，行情火热，普通人跟风都有机会赚到钱，手握顶级资源与人脉的王思聪，自然被捧上神坛。不少人夸他天生具备投资天赋，这份亮眼的投资成绩单，一度连王健林都颇为认可。

潮水退去，才看得见谁在裸泳。经济下行周期到来，父子二人双双在商场遭遇重创。王健林深陷债务危机，只能不断变卖万达资产自救；而王思聪早早把5 亿启动资金亏光，仅熊猫直播连带担保就制造了 20 亿级别的巨额亏损，损失早已远超当初的试错本金。

近期又曝出新纠纷，王思聪关联企业的股权被杭州上城区法院冻结。在投资赛道上，他踩过的大坑，远比风光高光时刻更多。

拿5 亿试水，21 岁下海做投资人

2009 年，21 岁的王思聪海外学成归国，成立北京普思投资，正式入局股权投资。顶着万达少东家的光环，整个创投圈都在期待他打出成绩。

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巅峰阶段，普思资本广泛布局文娱、游戏、互联网赛道，累计投资约80 个项目，云游控股、乐逗游戏、先导智能、英雄互娱、笑果文化6 家企业成功上市。2017 年，王思聪个人身家暴涨至 60 亿，跻身 80 后富豪榜前列，“天才投资人” 的名号全网刷屏。

2015 年，熊猫直播正式上线，这是王思聪押注全部期待的王牌项目。短短两年，平台估值冲到50 亿，手握一众头部主播，是他泛娱乐商业版图最核心的资产。

没人料到，仅仅四年之后，这个王牌项目轰然倒塌，留下近20 亿巨额窟窿。

同期，乐视体育投资彻底爆雷，资金链断裂、业务全面停摆，投入资金基本血本无归。2019 年 7 月，王思聪创办的香蕉计划曝出股权冻结，苦心搭建的泛娱乐商业帝国，开始快速收缩。

在此之后，王思聪的投资一路走低，踩雷消息接连不断。本次股权冻结事件，再次把持续缩水的投资版图摆在大众面前。

25.5 万股权被冻结，一家小公司牵出陈年资本旧账

近日，杭州杯盏商业管理新增股权冻结记录：该公司持有的武汉市盈时科技25.5 万元股权被杭州市上城区人民法院冻结，冻结期限2026 年 9 月 23 日至 2029 年 9 月 22 日。

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杭州杯盏成立于2022 年，注册资本 1000 万，主营商业综合体管理、物业、停车场运营。股权结构由三家主体合伙持有：北京开银时代文旅、北京昌盛四海投资、成都席拉企管，占股分别为 35%、35%、30%。

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北京昌盛四海的实际受益人就是王思聪：他全资控股的普思投资持有该公司90% 股份，剩余 10% 由王思聪本人直接持有。

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王思聪与杭州杯盏的渊源不止于此。早年，北京寰聚商业管理股东名单就包含杭州杯盏，寰聚商业是王思聪当年的核心业务平台，他间接持有70% 股权，亲自出任董事长，全盘负责公司战略。

2025 年，杭州杯盏等股东退出寰聚商业，公司股权结构大洗牌。这次股权冻结只是一个缩影，反映出王思聪投资版图持续缩水，各类历史风险集中暴露。

连环爆雷：20 亿熊猫大坑，多个项目血本无归

这些年，王思聪投资翻车新闻层出不穷，其中熊猫互娱是破坏力最大的项目。

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熊猫直播曾被寄予厚望，是他泛娱乐布局的核心资产，最终黯然关停。普思资本当年对外公告，经和投资人协商和解，熊猫互娱近20 亿投资损失，全部由普思资本与实控人王思聪承担。

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同样在2019 年，乐视体育投资崩盘。2015 年普思资本入股，拿到 3.96% 股权。后续乐视体育未经董事会许可，向贾跃亭关联方借出数十亿资金，直接拖垮资金链，业务全面停摆。普思资本提起仲裁，想要追回9785.16 万元赔偿，但乐视早已无力偿债，这笔回款基本无望。

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餐饮赛道尝试同样高开低走。王思聪依托寰聚商业入局“牛校长” 牛排项目，当年热度拉满，最后项目运营失败，背后主体沦为失信企业。

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麦戟文化是另一典型翻车案例。法院公示信息显示，普思投资所持上海麦戟文化88 万余元股权被辽宁大连中院冻结。普思投资由王思聪 100% 控股，他担任法人与执行董事。

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2019 年普思投资麦戟文化，这家公司凭借互动剧《隐形守护者》爆红。但是热度难以持续，增长乏力，2024 年爆出大规模裁员、门店关停，被列为被执行人，深陷债务泥潭。

更让人唏嘘的是，去年12 月，法院拍卖普思持有的麦戟文化 8% 股权，起拍价仅 10.75 万，拍卖文件标注：该部分股权评估价值为负166.62 万元。简单来说，公司资不抵债，股权不仅没有价值，还背负债务。时至今日，项目纠纷尚未了结，这笔投资彻底亏损。

除此之外，IG 战队虽然拿下全球总冠军，全网刷屏，却长期无法实现盈利，最终只能转让。香蕉计划影视、多个餐饮创业项目，大多只有短期网红热度，热度褪去便陷入停滞。

早年的王思聪热衷于追逐风口，出手阔绰，却缺少长期经营的耐心。风口来时泡沫四起，风口退去，项目接连爆雷。

换玩法：告别烧钱大项目，转向轻资产小生意

旧项目官司缠身，麻烦不断，但王思聪并没有停下投资。近两年，即便名下关联公司频繁出现股东退出、业务收缩，他依旧持续布局新项目。

2025 年底至 2026 年初，王思聪商业动作明显增多。
2025 年 12 月 30 日，北京柠悦悦己医美诊所注册成立，注册资本 100 万，主营医美与生活美容。股权穿透可见，王思聪、甘薇均间接持有这家诊所股份。这是他首次布局轻医美赛道，对比熊猫直播、大型文旅几十亿估值，医美门店体量小、现金流更稳，运营压力更低。

甘薇目前也已成失信被执行人 图源：企查查

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紧接着2026 年 1 月，王思聪名下北京达德厚鑫投资入股成都普托尼亚企管，业务覆盖企业咨询、酒吧、餐饮服务。

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2026 年 2 月 9 日，北京与雾餐饮公司注册，注册资本 100 万，主营餐饮管理与外卖配套。股权穿透显示，王思聪持股33.33% 的北京商机企管，持有这家餐饮公司 66.67% 的大股东股权。同一阶段，他还通过香蕉计划影视，出资10% 入股一家文娱公司。

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王思聪持股33.33% 的北京商机企管已成被执行人 图源：企查查

前后对比，投资思路转变十分清晰。巅峰期普思资本重仓直播、电竞、互联网，豪赌高估值赛道；如今新投项目认缴资金大多十几万、几十万，主攻医美、餐饮这类轻资产项目，优先追求稳定现金流。

从不计成本烧钱的重资产项目，转向小型实体门店，王思聪的投资逻辑彻底改写。只是这些新项目能否实现稳定盈利，目前仍是未知数。

父子俩走向两条路：老父亲奔波还债，他依旧环游世界

一边是持续收缩的商业版图，另一边，王思聪的日常生活依旧和大众印象里相差不大。

股权冻结消息曝光前后，有网友在香港海港城偶遇王思聪与女友懒懒。二人逛奢侈品门店，王思聪坐在VIP 室内休息，女友挑选包袋。不少网友感慨，对比早年，他身形圆润，生活依旧滋润。

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这不是特例。过去一年，两人足迹遍布英国、法国、德国、新加坡，环球旅行、奢侈品消费属于日常，就算投资接连踩坑，生活质量并没有明显下滑。

视频来源：小红书

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和他形成强烈反差的，是72 岁的王健林。曾经喊出 “一个亿小目标” 的前首富，至今仍在一线奔走，持续处置资产，化解万达债务压力。

为偿还债务，自2023 年起，王健林已经卖掉超过 85 座万达广场，个人身家大幅缩水。近期市场焦点，是永辉超市追债一案。永辉公告显示案件进入强制执行，王健林、孙喜双、一方集团需要对36.39 亿股权转让尾款及违约金承担连带担保责任，相关话题冲上热搜。

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整件事脉络并不复杂。2023 年 12 月，永辉将万达商管股份卖给大连御锦贸易，总价 45.3 亿，约定分 8 期付款。第二期付款时，大连御锦无力兑付，申请延期。2024 年多方签署补充协议，剩余 38.39 亿重新分期，王健林担任担保人。

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款项依旧没能按期结清，永辉发起仲裁。2026 年 4 月仲裁裁决落地，大连御锦需要支付股权转让款加违约金合计超 38 亿，王健林等人承担连带保证责任。对方未按期履约后，永辉申请强制执行。很多网友感叹，一场原本双赢的资本合作，最后演变成旷日持久的追债大戏，英雄迟暮令人唏嘘。

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需要厘清：王健林在本案承担连带保证责任，案件后续走向仍有待观察。万达的债务难题远不止这一桩。公开信息显示，王健林关联40 多家企业，仅 10 家维持存续，其余大多注销或吊销，名下有多条股权冻结记录。但王健林没有放弃，持续寻找资产处置方案，努力破局。

父子二人，一个年逾古稀，不断变卖资产扛下巨额债务；一个商业版图不断收缩，日常依旧松弛自在。曾经一同站在财富顶峰的父子，在商业下半场，走向完全不同的道路。

尾声：家底再厚，也扛不住持续踩坑

王思聪，1988 年出生，伦敦大学毕业，今年 38 岁。年轻时意气风发，立志做出属于自己的事业。

他曾说：“男人有必要要让别人尊敬你，不一定是因为你有钱，如果你有能力的话，别人才会真正尊敬你。工作和事业是两码事，工作可能是一张支票。你选择的是事业，你就要为人创造价值、为社会贡献。”

王健林父子 图源：微博

但十几年投资历程证明，相比父亲王健林，他并不擅长长期经营一门生意，商场起落之间，一路走得磕磕绊绊。

网上常说瘦死的骆驼比马大。普通创业者一旦投资失败，很可能一蹶不振，而王思聪拥有绝大多数人无法想象的试错资本。他做投资不是为谋生，更多是个人兴趣与自我挑战，项目盈亏，很难直接改变他的生活。

资本市场却不会讲情面，家底再丰厚，也经不起一轮又一轮的踩雷亏损。当年那个万众追捧的投资神话，早已伴随互联网风口落幕归于平淡。

接下来，王思聪名下关联企业会不会再出现股权变动、业务退出？新布局的医美、餐饮门店能不能跑通盈利？会不会爆出新的官司纠纷？一切都是未知数。

王思聪的这场投资闯关，还有很长的路要走。

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