上海
界面新闻记者｜宋佳楠
近日，香港知名导演周星驰持股的比高集团（08220.HK）发布公告称，公司全资附属崴盛有限公司，与独立第三方买方签署买卖协议，以1港元的代价，出售比高电影院投资有限公司全部已发行股本。
交易落地之后，标的公司将不再纳入比高集团合并报表。这意味着，比高集团彻底剥离内地影院板块，周星驰也暂时退出经营十余年的内地实体影院生意。
交易文件显示，本次出售标的比高电影院投资有限公司，核心资产就是在内地运营影院的相关业务。比高集团董事会在公告中解释出售理由时表示，“经考虑出售集团的财务表现并检讨其业务及营运状况后，董事会认为集团进行出售事项属适当”，通过剥离持续承压的影院资产，减轻集团财务负担，将资源重新聚焦到电影内容开发等核心赛道。
比高集团是注册于开曼群岛、在香港创业板上市的控股平台，也是周星驰资本运作的核心载体。从董事任职信息来看，周星驰自2010年6月1日起担任公司执行董事，任职至今。
比高集团股权结构图 图片来源：天眼查
天眼查网站显示，在股权架构层面，周星驰直接持有比高集团2.59%的股份，同时通过海外离岸主体参与集团权益，连同相关持股主体，合计享有较高的最终受益股份。公司董事会架构里，现任董事长、执行董事为王鹏，周星驰和其胞姐周文姬同为执行董事。换言之，这家公司是周星驰及其家族实际控制的上市平台。
图片来源：天眼查
比高集团前身为帝通国际，2010年5月27日更名，总部位于香港，主营业务覆盖电影制作、IP授权、影院投资、AI技术应用等。该集团2010年2月由周星驰借壳帝通国际成立，初期持股35.64%。公司最初计划推出10至20部电影，并在内地二三线城市开设多个电影院线，以及建设影视后期制作基地。
彼时国内电影票房高速增长，影院新建浪潮席卷全国，比高影城先后在上海、杭州等城市落地门店，试图依托周星驰IP的影响力，打造连锁影院品牌。
但行业红利退潮之后，门店经营持续承压。比高上海门店在2023年5月率先关闭，杭州影院也曾因维修工程长期停业。就在本次资产出售前一个月，比高集团在内地仅剩的最后一家比高影城正式关停。
从2026财年财报数据看，影院业务早已成为拖累集团业绩的板块。
比高集团业务划分为两大经营分部：影院投资及管理业务，以及电影娱乐、新媒体开发及特许权业务。影院投资及管理业务是集团所有业务板块里唯一收入下滑的板块。该财年影院投资及管理业务录得收益225.1万港元，上一财年为274.7万港元，同比减少约18%。影院业务财年内经营亏损约120万港元，标的公司处于净负债状态。
而特许权业务收益从269.6万港元增长至345.2万港元；新媒体开发业务更是实现爆发式增长，由667.1万港元飙升至4168万港元。电影娱乐、新媒体开发及特许权板块合计收益4513.2万港元，相比上一年的936.7万港元大幅走高。两大板块一升一降，形成鲜明反差。
集团2026财年整体营收由上一财年的1211.4万港元增至4738.3万港元，同比大增291%，但全年亏损达到2602.6万港元，较2025财年的2326.2万港元扩大11.86%。持续的亏损态势，倒逼董事会对低效资产进行清理。
制图：界面新闻
财报将影院业务收入下滑的原因归结为“电影市场不理想”。这背后也折射出国内影院行业结构性难题。行业供给过剩、单银幕产出持续走低，大量中小连锁影院、单体影院面临租金、人力成本的刚性支出压力，即便票房回暖，很多中小影院依旧难以实现稳定盈利，不少早期跨界入局影视的资本，陆续选择退出实体终端市场。
资本市场对本次资产剥离给出偏正面反馈。截至10月8日港股收盘，比高集团股价报4.71港元，单日上涨2.39%，公司总市值约8.53亿港元。甩掉持续亏损的影院业务，有助于止住资产失血，减少持续的资金消耗。
有评论认为，明星IP能为影院带来短期客流，但无法对抗影院行业重资产、强周期的底层特征。当行业红利褪去，IP的引流效应会被租金、折旧等固定成本快速吞噬。
值得一提的是，尽管比高集团的影院业务表现不理想，但周星驰个人作品票房却实现了新突破。
据猫眼专业版统计，截至9月11日，周星驰担任导演的作品在内地累计票房突破80亿元，《美人鱼》《西游·降魔篇》《功夫女足》等作品构成票房主力，其中《美人鱼》33.92亿元，曾刷新内地影史票房纪录，暑期档新作《功夫女足》拿下约23.15亿元票房，助力他跨过这一里程碑。
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