河南
你最近刷财经圈肯定能刷到，美债这波是真跌麻了，这次砸盘砸得最狠的不是短端债，是期限最长的长端品种。周一盘中30年期美债收益率直接摸到了5.7%，还是2002年以来二十多年的新高。不少业内大佬直接放话，这个月10月就能摸到6%关口，真到那个时候，美国搞不好就要掉进万劫不复的债务陷阱，这事儿真的会成真吗？
这次美债抛售不是美国一家的事，是全球性的连锁反应。从8月中旬到现在，30年期美债收益率已经累计上行快50个基点，这次周一的新一轮抛售里，长端债券的跌幅远远超过短端。10年期和30年期收益率都上行至少7个基点，分别报在5.34%和5.7%，短端的2年期也就上行2到4个基点，波动要温和得多。
周一刚公布的美国供应管理协会服务业数据，直接给疲软的债市再浇了一大盆冰水。服务业扩张步伐虽然比上月放缓了0.5个百分点，落到了54.9，但依然稳稳站在荣枯线以上，说明美国服务业还在扩张。最让市场慌的是价格支付分项指数，直接跳涨到了74，是2022年7月以来的最高水平，完全超出了市场此前的预期。
供应管理协会调查委员会的负责人直接点明，现在受访企业的供应链，最头疼的就是关税和燃料成本，燃料成本带来的冲击，提及频率是其他任何单一因素的两倍。供应链的约束一直是企业的头号烦心事，对交货周期和整体成本都造成了不小的影响。通胀压力不降反升，刚好踩中了市场对美联储加息的担忧，看空美债的核心逻辑也就更硬了。
BMO全球资产管理的固定收益主管Earl Davis，上彭博电视的时候直接把话撂这了，30年期美债收益率突破6%根本不可避免，而且大概率10月内就能实现。他说现在债市的波动已经形成了自我强化的循环，所有市场参与者的注意力都高度集中在利率走势本身，这种聚焦效应反而会推着收益率更快向6%靠拢。上周五出炉的非农就业数据其实弱于预期，按理说是能缓解美联储加息的紧迫性，结果债市该跌还是跌，这也让他对自己的判断更有信心。
Davis说的债务陷阱到底是什么意思？真突破6%这个关口之后，美国政府的借贷成本就会超过名义经济增速，直接掉进债务攀升的恶性循环。简单说就是政府借钱的利息越来越高，财政收入的增长赶不上利息支出的增长，只能靠借新债还旧债，慢慢就会形成债务支出螺旋式上升的死循环，把整个美国财政拖进泥潭。他还说，现在美债就是明确的熊市趋势，压根不是阶段性回调。
目前市场对美联储加息的定价也能看出苗头，当前10月加息的概率大概在25%左右，12月加息25个基点的预期，已经被市场完全计价进去了。美国经济这两年靠着AI基础设施投资的热潮拉着，还在持续扩张，叠加通胀一直居高不下，市场对美联储进一步收紧政策的预期根本降不下来。现在几乎没有投资者敢随便拍板说收益率已经到顶了，大家判断顶部的时候都格外谨慎。
本周市场还有一场大考，就是10年期和30年期美债的标售，业内都把这次标售当成检验投资者对长端美债需求的重要窗口。本轮标售从周二开启，第一炮是580亿美元的3年期国债拍卖。能不能接住这轮抛盘，很大程度上会影响接下来美债的走势。
Davis也说了，能逆转当前抛售趋势的情况也就两种。一种是民主党在国会两院实现横扫，形成分裂政府的格局，这个时候市场就会把注意力从通胀转向经济增长问题，情绪就会转过来。另一种就是30年期收益率突破6%之后，美国财政部直接出手介入债市，和美联储一起协同买债，说白了就是重启量化宽松。
不少人可能会说，美债涨跌跟我一个普通人有啥关系？其实全球金融市场都是牵一发而动全身的，美债收益率持续走高，会吸引全球更多资本流向美国市场，对其他国家的资产价格、汇率都会带来间接的压力。哪怕你不做投资不炒股，多了解点全球层面的财经大事，也能帮我们更清楚当下的经济大环境，不会被一些乱七八糟的带节奏信息忽悠。
参考资料：新华社 美债抛售持续长端收益率创二十一年新高
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
