上海
从德银新加坡新兴市场家办论坛调查看家办行业最新动向
德意志银行10月7日发布的一项现场调查，为全球富裕家族的焦虑清单按下了 "刷新键"。这项调查在德银于新加坡举行的2026年新兴市场家办论坛期间完成，汇聚了约200家家族办公室与高净值个人。
结果显示，37%的受访者将 "利率与政府债券收益率上升" 视为全球经济增长的最大威胁，通胀以23%位列第二，人工智能相关风险以17%排在第三。德银全球首席投资官 Christian Nolting 主导了面向该行新兴市场家办客户的这一调研。
最值得玩味的，是利率为何压过了通胀。调查给出的逻辑链条相当清晰：
高利率会抬升借款成本、压制资产估值，并让政府债券相对风险资产更具吸引力；即便央行不再主动加息，更高的长端收益率本身也会收紧金融条件。
更关键的是，受访者把利率排在通胀之上，恰恰反映出对 "通胀粘性" 的深层担忧 —— 若物价压力持续，央行降息空间收窄，借款成本将 "更高更久"（higher for longer）。
这意味着，全球家办正在从 "追逐收益" 切换到 "管理风险" 的透镜来看待全球经济：资本保全的优先级，第一次压倒性地超过了收益弹性。
如果说利率问题是家办对 "成本" 的判断，那么地缘结论则是对 "确定性" 的投票。
73%的受访者认为，未来12个月亚洲是全球最稳定的地缘政治区域；美国以14%位居第二，英国与欧洲合计仅6%，拉美4%，中东2%。
对管理着跨司法辖区资本的家族而言，地缘稳定性直接决定资产放在哪里、生意开在哪里、财富保存在哪里。
德银私行新兴市场主管 Marco Pagliara 在发布调查时直言：国际家族及其家办正在寻求稳定、风险缓释与全球连通性，而新加坡已成为这一变局中 "明确偏好的全球财富中心之一"。
这一定位并非孤证 —— 新加坡副总理兼金管局局长颜金勇一周前（10月5日）在 WMI 全球 — 亚洲家办峰会上表示，监管当局正考虑将加密货币与保险类产品纳入家办税收豁免的 "指定投资" 清单；
目前新加坡已有逾2000家单一家办享受13O/13U等税收激励，正在把 "亚洲最稳定" 的认知转化为真金白银的选址筹码。
把视野拉平，同期发布的多份家办调研勾勒出高度一致的图景。
花旗《2026全球家办报告》（基于40多个国家、350余家办公室的调查）显示，63%的家办将通胀列为头号担忧，AI已成为直投的新焦点，46%的家办计划增持公开股票；
摩根大通私人银行对125家国际家办的脉冲调查则发现，即便地缘政治焦虑仍在，家办依然加码股票与另类资产，AI成为主导性的投资主题。利率、通胀、地缘、AI——四线风险并存的 "风险管理时代"，已经成为全球家办行业的新常态。
而德银调查中"亚洲最稳"的强烈共识，叠加花旗报告中亚太家办年内回报超15%的比例达全球两倍（26%对13%），正在推动家族资产配置的重心向亚洲迁移。
对财富管理机构而言，这份调查既是客户需求清单，也是竞争路线图：家办要的不再只是收益率曲线上的阿尔法，而是 "跨周期稳定叙事、跨司法辖区的合规架构、以及穿越利率与地缘波动的资产保全能力"。
谁能在新加坡这样的枢纽把这三者打包成可交付的服务，谁就握有下一个五万亿美元级市场的入场券。
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